تراهن الأسواق على أن التضخم بدأ أخيرًا في التراجع
كان المستثمرون المتقلبون الذين يبحثون عن سبب لشراء الأسهم يأخذون بعض العزاء من المؤشرات التي تشير إلى أن التضخم يتجه نحو الانخفاض. يمكن أن تؤدي اتجاهات خفض التضخم إلى تخفيف حدة التوتر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والذي من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي على موقفه بشأن أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل. في حين أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي السنوي البالغ 2٪ ، هناك بعض الأدلة على أن الاتجاه يسير في الاتجاه الصحيح. قال رئيس شركة Evercore ISI Ed Hyman في مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء إن هناك “أخبار سارة لكل من التضخم والنمو”. استشهد هايمان بالعديد من العوامل لاعتقاده أن ضغوط الأسعار تتراجع. تأتي المذكرة في الوقت الذي شهدت فيه الأسواق ارتفاعًا قويًا في مايو واستمر حتى أوائل يونيو. ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 2.4٪ خلال أيام التداول الخمسة الماضية. كان الأسبوع الماضي هو الأفضل بالنسبة لمؤشر الشركات الكبيرة منذ مارس. على سبيل المثال ، أشار هايمان إلى أن معدل المشاركة في القوى العاملة للفئة العمرية الرئيسية – من 25 إلى 54 عامًا – بلغ 83.4٪ في مايو. كان هذا الرقم يرتفع تدريجياً منذ أن وصل إلى 79.9٪ في أبريل 2020 ، وكان أقل بمقدار نقطة مئوية كاملة تقريبًا قبل عام. يمكن لمزيد من العمال الذين يعودون إلى القوى العاملة أن يضغطوا بدورهم على الأجور ، والتي كانت مساهمة ونتيجة لارتفاع التضخم في العامين الماضيين. أفاد موقع البحث عن الوظائف في الواقع يوم الأربعاء أن الأجور ارتفعت بنسبة 5.3٪ على أساس سنوي في مايو ، بانخفاض 0.4 نقطة مئوية عن أبريل وأقل بكثير من ذروة 9.3٪ في يناير 2022. كما أشار المزيد من علامات التراجع إلى أن أسعار المساكن قد تتجه إلى الانخفاض مع تباطؤ وتيرة زيادة الإيجارات ، نقلاً عن بيانات RealPage التي تظهر ارتفاع الإيجارات بنسبة 2.3٪ على أساس سنوي في مايو مقارنةً بذروتها في مارس 2022 عند 15.6٪. كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالفعل يخفضون إلى حد كبير أسعار المساكن التي يتوقعون تراجعها خلال العام. يركز صانعو السياسات بشكل أكبر على ما أصبح يُعرف بالتضخم “الفائق النواة” ، والذي يستلزم خدمات باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة والمأوى. قال هايمان أن هناك أخبارًا جيدة على هذه الجبهة أيضًا. أظهر إصدار مؤشر مديري المشتريات الخدمي لشركة S & P أن الأسعار المدفوعة للخدمات في مايو ، بينما ارتفعت ، ارتفعت في ثاني أبطأ وتيرة شهرية لها منذ أكتوبر 2020. ومن المرجح أن يتباطأ تضخم الخدمات الأساسية بشكل ملحوظ لبقية هذا العام والعام المقبل ، كتب. مما لا شك فيه ، من المرجح أن يظل التضخم مشكلة في المستقبل ، وقد صرح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عدة مرات أن المستوى الحالي مرتفع للغاية. “تذكير مهم” للسوق “لا أؤيد وقف رفع أسعار الفائدة ما لم نحصل على دليل واضح على أن التضخم يتجه نحو الانخفاض نحو هدفنا البالغ 2٪ ،” قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في خطاب ألقاه قبل أسابيع قليلة. “ولكن ما إذا كان علينا رفع أو تخطي اجتماع يونيو سيعتمد على كيفية وصول البيانات خلال الأسابيع الثلاثة المقبلة.” تضع الأسواق احتمالية بنسبة 71٪ أن يتخطى بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماع يونيو – ولكن هناك فرصة تقارب 70٪ بأن المسؤولين سيرفعون مرة أخرى في يوليو. كما أن النظراء العالميين لبنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزالون قلقين بشأن التضخم. فاجأ بنك الاحتياطي الأسترالي الأسواق يوم الثلاثاء برفع 0.25 نقطة مئوية ، وتبعه بنك كندا يوم الأربعاء ، حيث رفع سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى في 22 عامًا. وكتب أندرو هولينهورست الاقتصادي في سيتي غروب يوم الأربعاء أن كلا الزيادات “يجب أن تكون أيضًا تذكيرًا مهمًا للأسواق والمسؤولين الفيدراليين”. “بمجرد أن يتضح أن المعدلات بحاجة إلى المزيد من الارتفاع ، فإن المسار المنطقي للعمل هو رفع المعدلات.” سوف يلقي مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي نظرة أخرى على بيانات التضخم قبل اجتماع 13-14 يونيو عندما يتم الإعلان عن مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو يوم الثلاثاء ، والذي من شأنه أن يوفر أدلة حول الاتجاه الذي تتجه إليه الأمور. وقالت وزيرة الخزانة جانيت يلين ، وهي رئيسة سابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، إنها تعتقد أن التضخم سيظهر إشارات مستمرة على التراجع. قالت يلين يوم الأربعاء في برنامج “Squawk Box” على قناة CNBC: “أرى طريقًا لخفض التضخم مع الحفاظ على سوق عمل قوي”. “أعتقد أن البيانات التي رأيناها مؤخرًا وعلى مدار العام الماضي تشير إلى أننا نسير على طريق بهذه الخصائص.”
