دافعو الأرباح الجدد في مجال التكنولوجيا يؤيدون الشراء والاحتفاظ
هلل المستثمرون لإعلان توزيع الأرباح الأخير لشركة Alphabet، لكن أفضل المكافآت لا تزال قادمة لأولئك الذين يشترون السهم ويحتفظون به. شهدت أسهم الشركة الأم لشركة Google ارتفاعًا بنسبة 10٪ يوم الجمعة بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج الربع الأول التي فاقت توقعات المحللين. أعلنت شركة Alphabet أيضًا عن عمليات إعادة شراء للأسهم بقيمة 70 مليار دولار وأول توزيعات أرباح على الإطلاق بقيمة 20 سنتًا للسهم، مستحقة الدفع في يونيو. عملاق التكنولوجيا في شركة جيدة: أعلنت شركة Meta Platforms، الشركة الأم لفيسبوك، عن توزيع أرباح بنسبة 50 سنتًا للسهم الواحد في وقت سابق من هذا العام، بينما سمحت Salesforce بتوزيع أرباح قدرها 40 سنتًا للسهم الواحد. على الرغم من أن عائدات توزيعات الأرباح هذه متواضعة – حيث تدفع شركة Alphabet عائدًا بنسبة 0.5٪ مقابل عائد S&P 500 الذي يبلغ حوالي 1.3٪ – فإن الدخل وآفاق النمو تحمل الكثير من الوعود للمستثمرين الذين يشترون ويستمرون. قال تشارلي جافني، العضو المنتدب في Morgan Stanley Investment Management ومدير المحفظة في Eaton Vance Dividend Builder Fund (EIUTX): “لقد أثبتت Alphabet نهجنا الاستثماري إلى حد ما”. تعد الشركة الأم لشركة Google من بين ممتلكات الصندوق. وقال: “إنهم يدرون قدرًا هائلاً من الأموال المجانية، ونحن نشعر بالرضا تجاه الشكل الذي تبدو عليه الأعمال”. “نحن متحمسون لأنهم بدأوا، ولكننا متحمسون أيضًا بشأن فرصة زيادة الأرباح بمرور الوقت. … أجد أنه من غير المرجح أن يحتفظوا بالأرباح عند هذا المستوى.” ليس فقط ارتفاع الأسهم الجامح، من السهل أن تصاب بالذهول من ارتفاع الأسعار في أسماء شركات التكنولوجيا الكبرى، مع ارتفاع Alphabet بأكثر من 17٪ في عام 2024 وقفز Meta بنسبة 22٪ تقريبًا خلال هذه الفترة. ومع ذلك، عندما تشتري هذه الأسماء وتحتفظ بها، ثم تعيد استثمار الأرباح، فإنك تحصل على ربح هائل مقابل أموالك. ولنتأمل هنا شركة International Business Machines، التي حققت مؤخرًا أرباحًا ربع سنوية ولكن ليس الإيرادات. ارتفعت الأسهم بنسبة تقل عن 2٪ منذ بداية العام حتى الآن، ويقدم السهم حاليًا عائدًا على الأرباح بنسبة 4٪. القصة على المدى الطويل هي أنك إذا اشتريت 1000 دولار من الأسهم في عام 2003، ثم قمت بإعادة استثمار الأرباح عن طريق شراء المزيد من الأسهم، فإن قيمة حيازتك ستكون 3280.95 دولارًا بحلول نهاية عام 2023. وهذا يعكس عائدًا بنسبة 228.1٪. لو أنفقت مبلغًا أقل من الدخل، لشهدت ممتلكاتك قفزة بنحو 85٪ خلال فترة العشرين عامًا تلك. الأسماء الأخرى التي تقدم للمستثمرين هذا المزيج من الدخل وآفاق النمو تشمل شركة أشباه الموصلات كوالكوم وبرودكوم، التي تقدم عوائد تبلغ 2٪ و 1.6٪ على التوالي. البحث عن دافع الأرباح التالي عند مسح الكون بحثًا عن دافعي الأرباح، يكون لدى Gaffney ثلاث مجموعات. الأول سيكون “حاملي الأرباح”، أو الأسماء التي قامت تاريخياً بدفع مدفوعات لمساهميها على مدى السنوات العشر إلى العشرين الماضية. وقال: “إنهم يحافظون على مستوى من دخل الأرباح للمستثمرين على مدى دورات عديدة”. “هذا امتياز جميل ودائم يجب النظر إليه في تلك المجموعة من السوق.” مزارعي الأرباح هم في الفئة الثانية. ويشمل ذلك الأسماء التي تتمتع بآفاق نمو قوية وهوامش ربح عالية وعائدات مرتفعة على رأس المال. وقال جافني: “ما يعنيه ذلك هو أنهم يولدون تدفقًا نقديًا حرًا، وهذا يمكن أن يؤدي إلى معدل نمو قوي في أرباح تلك الأعمال”. قال مدير المحفظة إن المبادرين بتوزيع الأرباح هم في المجموعة النهائية، وهي فئة كانت تشمل حتى وقت قريب شركة Alphabet. وقال جافني إنه في هذه الحالة، لا تتمتع الشركات بآفاق نمو قوية فحسب، بل تتمتع أيضًا بمزايا تنافسية – منتجات وخدمات متميزة في السوق ومطلوبة بشدة. وقال “إننا ننظر إلى النمو ومتانة النمو والأعمال التجارية ذات هامش الربح المرتفع مع انخفاض كثافة رأس المال، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات التدفق النقدي الحر”. وأضاف جافني: “ربما لا يكون العصر الجديد لدافعي الأرباح هو النمو الأبطأ التقليدي والشركات الناضجة والكبيرة”. “هناك شركات، كما رأينا مع شركة Alphabet وغيرها، تتميز بالديناميكية والنمو ولا تخشى دفع الأرباح.”
