تتصدر أسهم الأرباح هذه قائمة Thornburg – ويتم تداولها بسعر مخفض
يمكن للمستثمرين الذين يبحثون عن الدخل أن يجدوا بعض الصفقات في أسهم الأرباح، وفقا لبن كيربي، الرئيس المشارك للاستثمارات في Thornburg Investment Management. كان كيربي منذ فترة طويلة مستثمرًا في الأسهم التي تدر أرباحًا، والتي يسميها استراتيجية “خالدة”. وقال إنك لا تستفيد من الدخل فحسب، بل إن الاستراتيجية تميل إلى تحقيق نتائج قادرة على المنافسة مع الأسواق العالمية. وقال إن المستثمرين لديهم الآن فائدة إضافية تتمثل في بيع الأسهم الموزعة بخصم كبير. “بشكل عام، الأسهم أعلى من متوسطاتها طويلة الأجل [but] وقال كيربي، الذي يشارك أيضًا في إدارة صندوق Thornburg Investment Income Builder المشترك، من بين صناديق أخرى: “الأسهم التي تدفع أرباحًا أقل من المتوسطات طويلة الأجل من وجهة نظر التقييم”. وأضاف أن الخصم “غير مسبوق” عند مقارنته بأسهم النمو. وأشار إلى أن مؤشر MSCI ACWI للعوائد المرتفعة، الذي يتتبع الأسهم العالمية مع عوائد الأرباح، يتم تداوله عادةً بخصم نسبي يبلغ حوالي 30٪ من نسبة السعر إلى الربحية مقارنة بمؤشر MSCI ACWI للنمو، الذي يتتبع أسهم النمو العالمية في هذه الأيام وقال إن الخصم يصل إلى 50٪، عند البحث عن الأسهم الموزعة المناسبة، يريد كيربي من الشركات أن تقدم ميزانيات عمومية قوية وتدفقًا نقديًا مجانيًا، بالإضافة إلى مزايا تنافسية وهوامش ربح مستدامة وقال: “يمكنك حقًا الحصول على شركات ذات عائد يبلغ 5٪ وهي شركات عالمية المستوى حقًا، وهي لا تتقلص، بل لا تزال تنمو،” يجب أن تحصل الشركات أيضًا على أرباح متنامية أو مستقرة على الأقل. إنه متشكك في أولئك الذين لديهم عوائد عالية جدًا، والذين قد يضطرون إلى خفضها. فيما يلي بعض الأسهم التي يمتلكها كيربي في أمواله والتي يحبها بشكل خاص في الوقت الحالي. وقال كيربي إن هناك عددًا من الأسباب لامتلاك Home Depot، التي تحقق عائدًا على الأرباح بنسبة 2.8٪، أولاً، هناك فرصة للنمو. وقال إن تاجر التجزئة لتحسين المنازل شهد 12 ربعًا من النمو السلبي في حركة المرور، لكن هذا لن يستمر. وقال كيربي: “إنهم يواصلون الحصول على حصة في السوق ضمن المساحة الشاملة لتحسين المنازل”. وأضاف أن هوم ديبوت ستستفيد أيضًا من الإنفاق الاستهلاكي الذي لا يزال قوياً، فضلاً عن المحركات العلمانية، مثل مخزون المساكن القديم والاتجاهات الديموغرافية، حيث يتطلع جيل الألفية إلى الانتقال إلى الضواحي. وقال إن ارتفاع أسعار المنازل يعد أيضًا أمرًا جيدًا لشركة Home Depot. وقال كيربي: “هذا يعني أن الناس يشعرون بمزيد من الثقة بشأن منازلهم، وأكثر استعدادا للاستثمار في تحسينها”. ثم هناك تقييم الأسهم. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح على مدى 12 شهرًا 22.1، مقابل 25.1 لمؤشر S&P 500. وقال كيربي إنه تاريخيًا، تم تداول هوم ديبوت بعلاوة تتراوح بين 10٪ إلى 20٪ في السوق. وأشار كيربي إلى أن “السعر مخفض في الوقت الذي من المرجح أن تبدأ فيه حركة المرور في الارتفاع مرة أخرى”. خسرت هوم ديبوت 6٪ منذ بداية العام حتى الآن. الاسم الآخر الذي يحبه كيربي هو سيتي جروب، الذي يتم تداوله بخصم كبير مقابل جي بي مورجان تشيس على أساس السعر إلى القيمة الدفترية. وقال إنها أيضًا قصة تحول معقدة، والتي من المحتمل أن تسفر عن اتجاه صعودي في المستقبل. أعلن البنك عن إعادة تنظيم الشركة في سبتمبر. صرح الرئيس التنفيذي جين فريزر لـ CNBC في وقت سابق من هذا الشهر أن سيتي أنهى عملية إعادة الهيكلة في مارس. وقال فريزر: “نحن الآن بنك أبسط، ونحن نركز على أولويتينا، اللتين تقودان أداء أعمالنا وعلى تحولنا”. كما قامت الشركة أيضًا بتخفيض عدد أسهمها منذ عام 2017 بمعدل حوالي 5٪ سنويًا. وقال كيربي إنه إذا استمرت التخفيضات، إلى جانب توزيعات أرباح الأسهم، فإن ذلك وحده سيحقق عائدًا تنافسيًا للغاية. ارتفعت أسهم سيتي بنسبة 20٪ حتى الآن هذا العام وعائدات 3.4٪. وأخيرًا، يعتقد كيربي أن شركة AT&T، التي يبلغ عائد أرباحها 6.5%، هي “استثمار مقنع”. وقال إنه كان يمتلك الأسهم في السابق ثم باعها بعد أن دمرت الشركة قيمة المساهمين من خلال عمليات استحواذ سيئة. اشترت AT&T شركة DirectTV في عام 2015 قبل فصلها كشركة خاصة في عام 2021. واستحوذت على شركة Time Warner في عام 2018 ثم باعتها لشركة Discovery في عام 2022. [and] قال: “يدرك اثنان من الأعضاء في مجلس الإدارة الجديد أن الطريقة لخلق قيمة للمساهمين هنا هي الالتزام بحياتهم – للقيام فقط بالحظر والمعالجة، وإدارة أعمال الاتصالات الأساسية الخاصة بهم”. لا تحتاج للدخول في المحتوى. لسنا بحاجة إلى أن نكون استوديو أفلام. نحتاج فقط إلى تصنيع الهواتف المحمولة ومن ثم النطاق العريض.” وقال إن AT & T لديها أيضًا تدفق نقدي حر مرتفع، مع عائد نقدي مجاني على الأسهم يبلغ حوالي 12٪ أو 13٪. “كل ما يتعين عليهم فعله هو دفع النصف من ذلك كأرباح. وقال: “استخدم النصف الآخر لسداد الديون وبمجرد أن ينخفض الدين إلى مستوى مناسب، يبدأون في إعادة شراء الأسهم. لذلك لا يتعين على هذه الشركة حتى أن تنمو لتحقيق عائد مكون من رقمين”. “لكنني أعتقد أنها ستنمو على الأرجح بنسبة 2٪ أو 3٪.” علاوة على ذلك، يتم تداول السهم بخصم كبير على هذا القطاع، كما قال. وارتفعت AT & T بحوالي 2٪ منذ بداية العام حتى الآن.
