حيث يرى ريك رايدر من شركة BlackRock فرصة في الوقت الحالي
هناك الكثير مما يعجبك الآن في سوق الدخل الثابت، وفقًا لريك ريدر من شركة بلاك روك. وقال لـ CNBC إن أفضل ما في الأمر هو أنه لا يزال بإمكان المستثمرين جني بعض العوائد الكبيرة وعدم الاضطرار إلى تحمل أي مخاطر كبيرة للحصول عليها. قال ريدر، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت العالمي بالشركة: “أنا لا أتحمل الكثير من مخاطر أسعار الفائدة. اشتري الكثير من العائدات عالية الجودة، وقم بتركيبها والنوم ليلاً”. كما أنه يدير صندوق BlackRock للدخل المرن ETF (BINC)، الذي احتفلت للتو بالذكرى السنوية الأولى لتأسيسها. يبلغ عائدها على الأوراق المالية لمدة 30 يومًا 5.95٪ ونسبة صافي النفقات 0.40٪. أداء BINC 1Y Mountain BlackRock Elastic Income ETF لمدة عام واحد بينما يمكن للمستثمرين الحصول على عوائد أعلى إذا أرادوا تحمل المزيد من المخاطر، حذر ريدر من ذلك. وقال إن النصف الثاني من العام دائما ما يكون أكثر تقلبا، بالإضافة إلى أننا نتجه إلى موسم الانتخابات. قال ريدر، الذي تم تعيينه مديرًا متميزًا لمحفظة Morningstar لعام 2023: “إذا كنت تريد 8 (%)، فأعتقد أنك جشع، وربما غير مسؤول لمحاولة الحصول على هذا العائد الإضافي”. رفع أسعار الفائدة في عام 2022. وتتحرك عوائد السندات عكسيا مع الأسعار. أوقف البنك المركزي زياداته مؤقتًا في عام 2023 وينتظر الآن بيانات تظهر أن التضخم قد انخفض بدرجة كافية قبل أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة. ويشعر المسؤولون بالقلق إزاء عدم إحراز مزيد من التقدم في خفض التضخم، حسبما يشير محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير. وفي الوقت نفسه، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر يوم الثلاثاء إنه سيحتاج إلى رؤية “عدة أشهر” من البيانات الجيدة قبل التصويت على خفض أسعار الفائدة. ويعتقد رايدر أنه من الممكن أن يتم خفض سعر الفائدة في شهر سبتمبر، اعتمادًا على البيانات. ومع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، فمن المتوقع أن تنخفض عائدات السندات. وقال: “أعتقد حقًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد تنفيذ بعض التخفيضات هذا العام”. “سيحصلون على نافذة لإنجاز مهمة أو اثنتين.” ما يجده Rieder جذابًا أحد أفضل اختيارات Rieder الآن هو التزامات القروض المضمونة AAA. الأصول عبارة عن مجموعات توريق من القروض ذات الفائدة المتغيرة للشركات، وهي تولد الفائدة للمستثمرين. وأشار إلى أن فروق الأسعار لا تزال واسعة جدًا والعوائد تزيد عن 6.5٪. قال ريدر: “فكر في قدرتك على مضاعفة العائد بنسبة 6.5%، للأرقام التقريبية، على الأصول الثلاثية A”. “أنا أفعل هذا منذ أكثر من 30 عامًا. وهذا لا يحدث.” يتمتع صندوق BlackRock AAA CLO ETF بعائد لمدة 30 يومًا بنسبة 6.75٪ ونسبة نفقات تبلغ 0.20٪. أداء CLOA 1Y Mountain BlackRock AAA CLO ETF لمدة عام واحد داخل الولايات المتحدة ذات العائد المرتفع، فهو يحب السندات الفردية ذات التصنيف B. وقال ريدر إن المستثمرين يمكنهم كسب بعض الدخل، لكن التخلف عن السداد لا يمثل مشكلة بشكل عام. سيبقى بعيدًا عن السندات ذات التصنيف C لأنه يعتقد أن حالات التخلف عن السداد في تلك المنطقة سوف ترتفع. وهو يجد أن الائتمان الأوروبي، سواء من الدرجة الاستثمارية أو من حيث العائد المرتفع المصنف BB، جذاب جزئياً بسبب قوة الدولار الأمريكي. وقال ريدر: “بعد ذلك سأضع طبقة من الرهون العقارية ذات الجودة الاستثمارية لدى الوكالات”. “لا تتجاوز منحنى العائد عليه – لمدة سنتين إلى ثلاث سنوات – ثم تحافظ على جودة الائتمان الخاصة بك في وضع جيد.” MBB 1Y Mountain iShares MBS ETF أداء لمدة عام واحد أحدث إستراتيجية لـ BINC بالطبع، فهو يضع هذه الإستراتيجية للعمل في BlackRock Elastic Income ETF، التي تسعى إلى التميز من خلال نهج متعدد القطاعات يوازن بين الجودة العالية والعائد المرتفع. تم إطلاق الصندوق في 19 مايو 2023 ولديه الآن أصول تزيد عن 3 مليارات دولار. في ديسمبر، قامت Morningstar بتسمية BINC كأحد أفضل صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة لعام 2023. حصلت على متوسط تصنيف BBB+، وفقًا لشركة BlackRock. وقال ريدر إن الفريق قام بخفض التعرض لأسعار الفائدة، حيث تبلغ مدة صندوق الاستثمار المتداول الآن حوالي 2.25 عامًا مقابل مدته السابقة البالغة 3 سنوات. كما أضافوا التزامات القروض المضمونة عالية الجودة والأصول الأوروبية المورقة عالية الجودة. يمتلك الصندوق 31.6% من المحفظة المخصصة للأوراق المالية، و11.3% منها في التزامات القروض المضمونة، و6.2% في الأوراق المالية المدعومة بالأصول، و9.6% في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري، و4.4% في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري غير التابعة لوكالة. تم تخفيض تعرض الصندوق للشركات ذات العائد المرتفع بشكل طفيف إلى ما يقل قليلاً عن 40٪ من المحفظة مقارنة بنسبة 43٪ التي كان يحتفظ بها سابقًا. ونحو 21% من الشركات ذات العائد المرتفع هي شركات أمريكية، في حين أن 18% منها شركات أوروبية وبريطانية. وفي الوقت نفسه، لا يزال تعرض BINC للأسواق الناشئة معتدلاً. وقال: “لقد أضفنا القليل في الآونة الأخيرة، لكننا مازلنا نحافظ على الأسواق الناشئة المحافظة”. ويبدو أن استراتيجيته تؤتي ثمارها. لقد تفوقت BINC في الأداء، حيث حققت عائدًا إجماليًا بنسبة 8.35٪ منذ إنشائها، اعتبارًا من 23 مايو. وقد أدى إجمالي عائدها لمدة عام واحد إلى وضعها في الربع الأعلى بين نظيراتها، وفقًا لـ Morningstar. قال ريدر: “إننا نحصل على عائد أكبر من عائد BB المرتفع. إننا نحصل على عائد مماثل تقريبًا للعائد المرتفع الكامل – وتقلباتنا تبلغ 60٪ من هذا السوق، فقط لأننا قمنا بتنويع استثماراتنا”. وقال إنه إذا ظل المستثمرون ضمن مستويات أعلى من الجودة، فسيكونون قادرين على تجاوز التقلبات المتوقعة حتى نهاية العام. وقال “إننا ننتقل إلى فترة أقل سيولة”. “لقد كانت العوائد جيدة جدًا حتى الآن. قم بإدارة تقلباتك، وحافظ على سيولتك في مكان جيد، ثم احمل عائدًا جيدًا حتى نهاية العام.”
