يقول بنك أوف أمريكا إن صناديق الاستثمار المتداولة التابعة للبنك يمكن أن ترتد إذا كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع
ربما يكون التحول السريع في التوقعات بعيدًا عن التخفيضات المتعددة في أسعار الفائدة هذا العام قد خلق فرصة تداول حول بيانات التضخم يوم الأربعاء، وفقًا لبنك أوف أمريكا. وقال أوهسونج كوون، خبير الأسهم والاستراتيجيات الكمية، في مذكرة يوم الاثنين للعملاء، إن الأسواق تبدو وكأنها تحسب الأخبار السيئة للتضخم، وبالتالي ارتفاع أسعار الفائدة الأطول. وهذا يعني أن القراءة الأضعف من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك يمكن أن تؤدي إلى ارتداد سريع لبعض الأجزاء المتضررة من سوق الأسهم. “مؤشر أسعار المستهلك فوق الإجماع لمدة خمسة أشهر متتالية وسعر السوق لخمسة تخفيضات [year-to-date]. كتب كوون: “نعتقد أن مخاطر الضغط على المتقاعسين الحساسين لسعر الفائدة على فشل مؤشر أسعار المستهلك تفوق المخاطر الهبوطية على فوز مؤشر أسعار المستهلكين”. يمكن أن تشير “مخاطر الضغط” إلى الوضع الذي يضطر فيه البائعون على المكشوف إلى تغطية مراكزهم بسرعة عندما تكون المعلومات حول يؤدي ذلك إلى خلق ضغوط شراء إضافية وربما قفزة كبيرة في السعر قد تبدو أكبر مما تبرره الأساسيات. على وجه التحديد، قد تكون هناك فرصة للمراهنة على مخاطر الضغط من خلال صندوق SPDR S & P Regional Banking ETF (KRE). ) ، قال كوون إن الصندوق لديه خيارات ذات أسعار مماثلة كما هو متاح في iShares Russell 2000 ETF (IWM)، والذي عادة ما يكون أقل تقلبًا من الصندوق الذي يركز على البنك “تكلفة KRE التي تنتهي يوم الجمعة تزيد بنسبة 20٪ فقط عن IWM. ، على الرغم من تفاعلها مع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 45% وعرض بيتا أعلى بنسبة 40% لمفاجآت مؤشر أسعار المستهلك على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. وقال كوون: “إن الفائدة القصيرة بنسبة 101٪ في KRE هي الأعلى على الإطلاق عبر صناديق الاستثمار المتداولة الحساسة لسعر الفائدة … ويرى محللو البنوك لدينا أيضًا إمكانية حدوث ارتفاع للحاق بالركب في المناطق الإقليمية”. وتعرضت البنوك الإقليمية لضغوط بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى خفض قيمة بعض القروض والسندات في دفاترها. وإذا أدت قراءات التضخم المنخفضة إلى تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن ذلك من شأنه أن يساعد القطاع على تجنب ذلك المزيد من حالات الفشل مثل التي حدثت مع بنك Silicon Valley وFirst Republic في عام 2023. انخفض سعر KRE بنحو 4% منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بمكاسب تزيد عن 9% لمؤشر S&P 500. كان أداء صندوق الاستثمار المتداول التابع للبنك أقل من أداء السوق الأوسع نطاقًا حتى الآن، ويمكن للمستثمرين أن يستعدوا لهذا الضغط المحتمل من خلال شراء صناديق الاستثمار المتداولة بشكل مباشر، على الرغم من أن ذلك يحمل خطر قراءة التضخم الساخنة مما يدفع أسهم البنوك الإقليمية إلى الانخفاض العب للاستفادة من الضغط. وقال كوون: “من أجل وضع هذا الضغط على المدى القصير، قم بشراء فروقات أسعار KRE 17 مايو 51-53 مقابل 0.35 دولار (5.7x الحد الأقصى للدفع).” انتشار المكالمة هو استراتيجية خيارات تتضمن شراء خيار اتصال واحد ثم بيع خيار آخر بسعر إضراب أعلى للمساعدة في تعويض التكلفة. يمنح خيار الاتصال حامله الحق في شراء السهم أو صندوق الاستثمار المتداول بسعر إضراب معين. فكرة انتشار المكالمة هي أنه إذا ارتفع سعر مؤسسة التدريب الأوروبية فوق سعر الإضراب الأدنى بما يكفي لتعويض تكلفة الخيارات، فإن التجارة ستكسب المال. وتحد هذه الاستراتيجية من الاتجاه الصعودي المحتمل إذا سارت التجارة بشكل جيد، ولكن الخسائر إذا تحرك الصندوق في الاتجاه المعاكس يتم تحديدها فقط بالتكلفة الأولية للخيارات. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في إعداد التقارير.
