مقالات الأسهم

يقول عقدة البنك المركزي الأوروبي إن السياسة ستخفف “تدريجيًا” مع ترقب الأسواق لخفض سعر الفائدة في يونيو


كلاس نوت، رئيس بنك De Nederlandsche Bank NV، على هامش اجتماع وزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية لمجموعة العشرين في جانديناجار، الهند، يوم الثلاثاء، 18 يوليو 2023.

بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي

لندن ـ قال عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي كلاس نوت إن الوقت سوف يحين “قريباً” لتخفيف السياسة النقدية في المنطقة، ولكنه حذر من أن هذه العملية لابد أن تتم ببطء من أجل إبقاء التضخم تحت السيطرة.

وقال نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي: “قد يكون من المناسب قريبًا تخفيف موقف السياسة النقدية التقييدي الحالي ورفع أقدامنا تدريجيًا عن المكابح… أسعار الفائدة ستتحرك ببطء ولكن تدريجيًا إلى مستويات أقل تقييدًا”. في منتدى باركليز-CEPR الدولي للسياسة النقدية في لندن يوم الثلاثاء.

اقترح عدد كبير من صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي بقوة أن التخفيض الأول لسعر الفائدة في هذه الدورة الحالية سيأتي في اجتماع يونيو الأسبوع المقبل، مما يدفع أسواق المال إلى التسعير الكامل لهذا السيناريو. وفي استطلاع أجرته رويترز لآراء 82 اقتصاديا هذا الأسبوع، قال الجميع إنهم يتوقعون خفضا في يونيو حزيران.

ولكن هناك حالة من عدم اليقين بشأن التوقعات من هناك، لا سيما في ضوء صعوبة تضخم الخدمات في منطقة اليورو والصورة العالمية الغامضة.

وبينما كان البنك المركزي الأوروبي آخر من بدأ رفع أسعار الفائدة من بين الثلاثة، إلا أن البنك المركزي الأوروبي أصبح الآن شبه متأكد من البدء في خفض التضخم قبل كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا، اللذين أشارا إلى أنهما يحتاجان إلى تحقيق المزيد من التقدم في خفض التضخم.

لم تستوعب الأسواق سوى تخفيض واحد إضافي لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي خلال الفترة المتبقية من العام، وهو تعديل حاد من التوقعات في بداية العام لما يصل إلى ستة تخفيضات تبدأ في الربيع. وفي نفس استطلاع رويترز، توقعت الأغلبية تخفيضين إضافيين للبنك المركزي الأوروبي في سبتمبر وديسمبر.

وقال نوت، المعروف عادة بموقفه الأكثر تشددا، يوم الثلاثاء إنه كان هناك “انكماش واضح للتضخم” منذ الذروة التي تجاوزت 10% في أواخر عام 2022، خاصة في تضخم السلع. ومع ذلك، قال إن المرحلة التالية من العملية من المرجح أن تكون “أكثر تقلبا” بسبب التأثيرات الأساسية الناجمة عن أسعار الطاقة وإلغاء حزم الدعم المالي الحكومية.

ما بعد يونيو يعتمد على البيانات

وقال نوت إن التفاعل بين توقعات التضخم وتسعير السوق والبيانات الاقتصادية عن النمو وسوق العمل والإنتاجية والتوقعات الفصلية للبنك المركزي الأوروبي يعني أنه ليس من الممكن بعد الالتزام بمسار محدد لخفض أسعار الفائدة للنصف الثاني من العام. .

وأضاف: “التوقيت الدقيق والسرعة وحجم التيسير يجب أن يتبع أيضًا نهجًا يعتمد على البيانات… مع توقعاتنا، وبيانات سوق العمل عنصرًا رئيسيًا”.

وأشار نوت إلى أن المجموعة السابقة من توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي التي صدرت في مارس أشارت إلى أن ثلاثة إلى أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام ستكون مناسبة، وهو ما كان مشابهًا لتسعير السوق في ذلك الوقت.

“في حين أن البيانات الواردة بشأن اتفاقيات الأجور الجديدة تشير بالفعل إلى بعض الاعتدال منذ أواخر عام 2023، إلا أن نمو الأجور ظل للأسف مرتفعًا. ووفقًا للمؤشرات التطلعية، لا يزال من المتوقع أن يكون المسار لعام 2024 وعرًا للغاية،” قال.

“لقد ظل نمو الإنتاجية منخفضًا ولم ينتعش بعد. وبالتالي، سيتعين علينا انتظار الجولة التالية من التوقعات في يونيو، والتي ستزودنا بتقييم محدث لتوقعات التضخم وكذلك ميزان المخاطر المصاحب لها.”

سيتم نشر أرقام التضخم الأولية في منطقة اليورو لشهر مايو يوم الجمعة، قبل قرار السياسة النقدية القادم للبنك المركزي الأوروبي وتوقعاته في 6 يونيو.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى