يمكن أن يساعد ارتفاع مستويات الأسهم المنزلية في زيادة الطلب المكبوت على هذين السهمين
لم يتمكن ريتشارد ماكفيل، المدير المالي لشركة هوم ديبوت، من تجاهل حقيقة صعبة في أحدث مكالمة أرباح لمتاجر التجزئة: ارتفاع أسعار الفائدة يجبر العملاء على الابتعاد عن المشاريع الكبيرة. وقال ماكفيل: “لديك هذه المفارقة الغريبة في كل مقطع صوتي تقرأه، “إنها ستخفض قريبًا”، في إشارة إلى توقعات انخفاض أسعار الفائدة المقبلة، أثناء حديثه مع المستثمرين في مكالمة هاتفية حول الأرباح في شهر مايو. 14. “يقول لنا عملاؤنا: “مرحبًا، مع أخذ ذلك في الاعتبار، ومع ذلك الذي يلوح في الأفق، سننتظر فقط،” وهذه هي الديناميكية الأكثر أهمية من منظور الدخل.” وقد رددت لوي هذا الشعور عندما أعلنت عن نتائج الربع الأول في 21 مايو. وعلى الرغم من تجاوز تقديرات المحللين، فإن بائع التجزئة يرى دلائل على أن المتسوقين يتجنبون المشاريع الأكبر، خاصة تلك التي تتطلب منهم استئجار مقاول. وقال مارفن إليسون، الرئيس التنفيذي لشركة لوي، للمستثمرين: “إن عدم اليقين بشأن تخفيضات أسعار الفائدة، والضغوط التضخمية العنيدة، والمستهلك الذي لا يزال يظهر تفضيلًا للإنفاق على الخدمات والخبرات التقديرية، لا يزال يؤثر على الطلب على تحسين المنازل بنفسك”. وقالت شركة هوم ديبوت إنها شهدت انخفاضًا بنسبة 6.5% في مبيعات التذاكر التي تزيد عن 1000 دولار في الربع الأول مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، كما يتم تأخير المزيد من المشاريع التقديرية. في Lowe’s، انخفضت التذاكر التي تبلغ قيمتها 500 دولار أو أكثر بنسبة 7.6% على أساس سنوي. ترى كلتا الشركتين أن العملاء يتعاملون مع مشاريع “افعلها بنفسك” والتي تكون أصغر حجمًا بكثير. من غير الواضح إلى متى سيستمر هذا الاتجاه، على الرغم من أنه من الواضح أن الكثير سيعتمد على اتجاه أسعار الفائدة. على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أشار إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة هذا العام، إلا أن السوق تتوقع أن ذلك لن يحدث لعدة أشهر حيث ظل التضخم مرتفعًا. ويقول المحللون إن ذلك سيبقي الضغط على أسهم كل من Lowe’s وHome Depot. ومع ذلك، يرى البعض فرصة للمستثمرين الصبورين عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية ويمارس المستهلكون بعض الطلب المكبوت. HD LOW YTD Mountain كان أداء كل من Home Depot و Lowe’s أقل من أداء السوق الأوسع هذا العام. قال برادلي توماس، محلل KeyBanc، في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء: “ما زلنا نعتقد أن الارتفاع في الأسهم على المدى القريب (من 6 إلى 12 شهرًا) قد يكون محدودًا، نظرًا للتقييم وديناميكيات أسعار الفائدة “الأعلى لفترة أطول””، مكررًا الأسهم ذات وزن القطاع. . “لكن [we] انظر إلى LOW باعتباره مستفيدًا على المدى الطويل بمجرد تعافي ظروف الإسكان الصامتة. وفي الوقت نفسه، ارتفعت المشاريع المعلقة بأكثر من 11٪. وقال جريج ميليتش، محلل المستهلك والتجزئة في Evercore ISI، في مقابلة مع CNBC: “أعتقد أن الطلب على المشاريع مهم لكل من طلب Home Depot وLowe’s”. يقترح أن هوم ديبوت [same-store sales growth] ستظل سلبية في الربع الثالث، لكنها ستكون أقل سلبية. أعلى مستوى هذا العام، لكن الأمر ليس سيئًا تمامًا، حيث يحتفظ أصحاب المنازل بمزيد من الأسهم في منازلهم عما كانوا عليه قبل الوباء، وفقًا لتقرير صدر في 8 مايو من شركة البيانات العقارية ATTOM، وهذا قد يجعل أصحاب المنازل يشعرون بأنهم أكثر ثراءً وأكثر ثقة لاستخدام هذه الوسادة للتداول بمنزل أكبر أو الاقتراض مقابله عندما تنخفض الأسعار لتمويل مشاريع مثل سطح جديد أو حمام محدث من الربع الرابع من عام 2023 إلى الربع الأول من هذا العام، ما يسمى بالأسهم الغنية وقالت الشركة إن حصة الرهون العقارية زادت في 23 ولاية، وإن كان ذلك بأقل من نقطة مئوية واحدة. ولا تزال مستويات حقوق ملكية أصحاب المنازل مرتفعة مقارنة بفترة ما قبل الوباء، إلى جانب الرغبة في معالجة المشاريع المؤجلة ميزة إضافية لأسعار Home Depot و Lowe’s بمجرد انخفاضها. وقال مايكل لاسر المحلل في بنك يو بي إس: “أسعار الفائدة المرتفعة تدفع العملاء إلى تأجيل مشاريعهم التقديرية الكبيرة”. “وهذا يعني أن الانتعاش يجب أن يكون قويا مع انخفاض أسعار الفائدة.” يحتفظ المحلل بتصنيف شراء السهم، لكنه خفض السعر المستهدف إلى 400 دولار للسهم الواحد من 411 دولارًا بعد أرباح هوم ديبوت. وتشير توقعات لاسر إلى ارتفاع بنسبة 23% في المستقبل. وقال ميليش إنه في الوقت الحالي، اضطر المستهلكون إلى إجراء الإصلاحات الضرورية للغاية فقط. وقال إن البعض “يتاجرون” أو يبحثون عن بدائل أرخص من حيث المواد والنطاق العام للمشروع. قال ميليتش: “الحياة تحدث، وتتشكل الأسر”. “في مرحلة معينة، [people] سوف تضطر إلى قبول أن هذا هو الثمن [and] هذا هو المعدل.” أحد العناصر المفاجئة في نتائج الربع الأول لشركة هوم ديبوت هو أنه لا يزال هناك تفاعل قوي من جانب المستهلكين مع المنتجات على الرغم من انخفاض التداول في المشاريع الأكبر، كما قال ميليش. وهذا عامل يمكن أن يبشر بالخير لشركة هوم ديبوت على المدى الطويل. ، ويرى ميليتش فرصة للمستثمرين لشراء السهم “بسعر مضاعف في السوق على أرباح منخفضة.” تشير حالته الأساسية البالغة 390 دولارًا للسهم إلى ارتفاع بنسبة 20٪ عن إغلاق يوم الجمعة البالغ 325.10 دولارًا، ويتوقع جريج باديشكانيان أيضًا أن يقوم أصحاب المنازل بتحديث منازلهم عندما تنخفض الأسعار، وهو ما يدعم تقييمه المتفوق على Home Depot وسعر السهم المستهدف البالغ 401 دولارًا أمريكيًا، فإن توقعات Badishkanian تصل إلى أكثر من 23٪ من الارتفاع للأمام قال باديشكانيان: “لا تزال مرتفعة نسبيًا”. الاعتماد على الإيجابيات بالنسبة لتلك الأنابيب المكسورة والأسقف المتسربة، من المحتمل أن يلجأ أصحاب المنازل إلى مقاولين محترفين، وكان هذا الجزء من العمل محط اهتمام كبير لكلا تجار التجزئة. تتصدر شركة Home Depot شركة Lowe’s في الفئة الاحترافية، حيث يأتي ما يقرب من نصف أعمالها من محترفين، مقارنة بنسبة 20% إلى 25% لشركة Lowe’s. منخفضة منذ بداية العام حتى الآن، تميل أسهم شركة Home Depot إلى هذا القطاع من خلال الاستحواذ المخطط له على الموزع المتخصص SRS، وهي أكبر خطوة لها حتى الآن للحصول على حصة أكبر مما يقول الرئيس التنفيذي لشركة Home Depot، إدوارد ديكر، إنه سوق بقيمة 250 مليار دولار. ومع ذلك، يبدو أن جهود لوي للاستيلاء على حصة في السوق بين المحترفين تكتسب زخمًا. كشف الربع الأول عن مكاسب طفيفة في قطاعها الاحترافي مما ساعد على تعويض الخسائر المزعجة من أعمال الأعمال اليدوية. وقال توماس من KeyBanc إن هذا التحول الإيجابي جاء في الوقت الذي شهدت فيه شركة Home Depot انحراف مبيعاتها الاحترافية في نفس المتجر بشكل سلبي. تحت إدارة إليسون، عمل لوي أيضًا على تحسين مشاركة العملاء والتجارة الإلكترونية. “إلى جانب العلامات التجارية الخاصة، تتوقع الإدارة الاستمرار في بناء مبادرات Pro، مع القيام بالعديد من الإجراءات الجديدة ذات الصلة بـ Pro، مثل تحويل حاملي بطاقات LOW’s Pro إلى برنامج الولاء والائتمان Pro الجديد للشركة وإطلاق أدوات جديدة عبر الإنترنت قال توماس: “السماح للمحترفين ببناء وتحديث عروض الأسعار عبر الإنترنت من أي مكان”. يتوقع المحللون الذين شملهم استطلاع FactSet في المتوسط أن ترتفع أسهم Lowe بنحو 17٪ عن إغلاق يوم الجمعة. قال إليسون من لوي مؤخرًا: “على الرغم من أن قراءة المدى القريب لا تزال صعبة القراءة، إلا أننا لا نزال واثقين من التوقعات المتوسطة إلى الطويلة الأجل لصناعتنا، حيث إن محركات الطلب الأساسية لدينا جميعها داعمة للنمو”.
