تميل الرحلات البحرية إلى أن تكون أرخص من العطلات الفندقية، وهذا خبر جيد لهذه الأسهم
يتمتع مشغلو الرحلات البحرية بطلب قوي منذ الخروج من جائحة كوفيد، الأمر الذي قد يجعل بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت الأوقات الجيدة ستستمر. يعتقد UBS أنهم سيفعلون ذلك. على سبيل المثال، لا تزال الفجوة بين أسعار الرحلات البحرية وأسعار الفنادق الأرضية “أوسع بشكل ملحوظ” مما كانت عليه في عام 2019، حسبما كتب محلل UBS روبن فارلي في مذكرة يوم الاثنين. “في حين أن خطوط الرحلات البحرية ستواجه دائمًا فجوة في أسعار الفنادق، نظرًا لعدم وجود رحلات عمل في قطاع الرحلات البحرية لدعم الأسعار، لا يوجد سبب أساسي وراء اتساع هذه الفجوة بشكل كبير في عام 2024 عما كانت عليه في عام 2019، خاصة وأن وقالت إن النمو في أسعار الفنادق في الولايات المتحدة كان مدفوعا بالطلب على الترفيه. وأشار فارلي إلى أنه خلال الربع الأول من هذا العام، ارتفع سعر الفنادق في الولايات المتحدة بأكثر من 20% مقارنة بعام 2019. في حين شهدت خطوط الرحلات البحرية طلبًا قويًا على أساس سنوي، إلا أن بدل الإقامة اليومي – وهي الطريقة التي تقيس بها الرحلات البحرية أسعار الرصيف يوميًا، بما في ذلك الإيرادات على متن السفينة – يتخلف عن أسعار الفنادق. وقالت إن شركة رويال كاريبيان شهدت زيادة بنسبة 16% في بدل الإقامة اليومي في عام 2023 مقارنة بعام 2019، وارتفعت شركة الرحلات البحرية النرويجية بنسبة 6%، وارتفعت شركة كرنفال بنسبة 6%، وارتفعت بدل الإقامة اليومية في فايكنغ بنسبة 17%. تم طرح فايكنغ للعامة للتو في الأول من مايو. علاوة على ذلك، تستفيد الرحلات البحرية من مواليد طفرة المواليد المتقاعدين الذين يتطلعون إلى قضاء المزيد من الوقت في السفر وجيل الألفية الذين بدأوا في الوصول إلى سن الإبحار، كما قال فارلي. وأضافت أن هذا الاتجاه بدأ قبل الوباء، مما أدى إلى تسارع أسعار التذاكر، وما زال مستمرا. وكتب فارلي: “يرتبط الطلب على الرحلات البحرية أيضًا برغبة المستهلك الأوسع في تجميع الخبرات بدلاً من الأشياء”. “نعتقد أن نفس الديناميكية ستستمر في إفادة الطلب على الرحلات البحرية، حيث شهدت الفنادق بالفعل نموًا في السفر الترفيهي يتجاوز مستويات ما قبل الوباء.” وقالت إن الصناعة تجتذب في الواقع مسافرين جدد بالإضافة إلى الاستفادة من العملاء المتكررين. على سبيل المثال، أشار إلى أن عدد الركاب الجدد في الرحلات البحرية في كرنفال قفز بأكثر من 20% في الربع الأول. وقال فارلي: “يمكننا أن نرى أن عام 2024 لن يستفيد فقط من الطلب المكبوت، لأن هذا طلب جديد تماما”. تعتبر شركة Melius Research أيضًا متفائلة بشأن مستقبل الصناعة وتعتقد أن خطوط الرحلات البحرية جاهزة للتوسع المستمر في الهامش على مدى السنوات العديدة القادمة. كتب المحلل كونور كننغهام في مذكرة بتاريخ 28 مايو: “لقد عاد الطلب على الرحلات البحرية إلى الارتفاع منذ أوائل عام 23 وتبع ذلك الأسعار. كان هناك قلق بشأن استدامة مكاسب الأسعار، ولكن الطلب / التسعير يتسارع كل ربع سنة”. “إنهم الآن يلاحقون الفنادق فقط بناءً على نمو الأسعار مقارنة بـ 2019 ويحققون المزيد من الارتفاع حيث يتطلعون إلى سد الفجوة في العطلات البرية (خصم تاريخي بنسبة 15٪ مقابل 30٪ اليوم).” وفي الوقت نفسه، تظهر فحوصات قناة مورجان ستانلي أن الحجوزات تستمر في العودة إلى طبيعتها جزئيًا بسبب انخفاض المخزون المتبقي و”تشديد الحزام” من قبل المستهلكين. ومع ذلك، قال المحلل جيمي رولو في مذكرة يوم الجمعة، إن أسعار الرحلات البحرية صامدة. وقال إن الشركة التقت مع إدارة شركات كرنفال ورويال كاريبيان والنرويجية مؤخرًا وكانت ردود الفعل “إيجابية في جميع المجالات”. من سيستفيد من شركة Royal Caribbean هو الاختيار الأفضل لـ UBS’ Farley، الذي لديه تصنيف شراء للسهم. يشير السعر المستهدف للسهم البالغ 168 دولارًا إلى ارتفاع بنسبة 9٪ تقريبًا عن إغلاق يوم الجمعة. وكتبت: “كان موسم موجة RCL هو الأقوى على الإطلاق في سجل الشركة من منظور الحجم والسعر”. “إن RCL في وضع محجوز قياسي مع معدلات 2024 قبل عام 2023 أكثر مما كانت عليه في بداية العام.” في أبريل، أعلنت شركة الرحلات البحرية عن زيادة في أرباح الربع الأول ورفعت توجيه أرباح العام بأكمله للسهم الواحد. وقال الرئيس التنفيذي جيسون ليبرتي لشبكة CNBC في أبريل/نيسان بعد تقرير الأرباح: “المستهلك في حالة جيدة بشكل استثنائي. الطلب قوي للغاية، وهو يتسارع”. أخبرت إدارة الشركة مورجان ستانلي خلال اجتماعهم الأخير أن الطلب القوي مدفوع بالنمو الهيكلي في السفر، فضلاً عن الإنفاق من الركاب ذوي الدخل المرتفع وفجوة قيمة الرحلة البحرية إلى الأرض، والتي تبلغ حوالي 25٪ إلى 30٪ مقارنة مع فجوة 15% قبل كوفيد. وكتب رولو: “التركيبة السكانية مشجعة، حيث أصبح نصف ضيوف الشركة الآن من جيل الألفية، وحصتها من الزوار الجدد تتفوق على مستويات ما قبل كوفيد، وتكرر معدلات إعادة الحجز ضعف ما كانت عليه في الماضي”. “يبدو أن نمو سعة وجهة الجزيرة الخاصة والتحسينات التكنولوجية سيضيف فوائد إضافية على مدى عدة سنوات، وهو ما تعتبره الشركة مزايا هيكلية.” يتمتع رولو بتصنيف وزن متساوٍ للسهم، على الرغم من أن هذا هو تفضيله النسبي في الصناعة. وفي الوقت نفسه، لدى Farley أيضًا تصنيف شراء على Carnival. يشير السعر المستهدف البالغ 21 دولارًا إلى ارتفاع بنسبة 26٪ تقريبًا عن إغلاق يوم الجمعة. وهي تعتقد أن السهم سيستفيد من جزيرة Celebration Cay، وهي جزيرة خاصة من المقرر افتتاحها في صيف عام 2025. وأخبرت إدارة خط الرحلات البحرية مورغان ستانلي أنها ترى طلبًا مستمرًا من فجوة القيمة بنسبة 20٪ إلى 45٪ مقابل العطلات البرية. وقال رولو، الذي يعاني من نقص الوزن في الكرنفال، إن جزرها الخاصة تستقبل حاليًا عددًا من الضيوف يماثل جميع منافسيها مجتمعين، وتتوقع 4 ملايين آخرين عندما تصبح Celebration Cay جاهزة للعمل بكامل طاقتها. وكتب: “ترى العلامات التجارية لشركة CCL أن العملاء يسافرون بشكل أقل، لكنهم ينفقون أكثر عندما يفعلون (على سبيل المثال، القيام برحلة بحرية واحدة والسفر في جناح، بدلاً من رحلتين في كابينة الشرفة)”. اسم آخر في قائمة شراء Farley هو Viking. إنها تعتقد أنها يجب أن تستفيد من الطلب على السفر من المستهلكين المتميزين. يشير السعر المستهدف البالغ 35 دولارًا إلى ارتفاع بنسبة 11٪ عن إغلاق يوم الجمعة. وأخيرًا، فارلي محايد فيما يتعلق بالنرويجية. وتتوقع أن يستفيد خط الرحلات البحرية من بيئة الطلب القوية لكنها قالت إنه لا يزال يواجه تحديات في الميزانية العمومية والتنفيذ. في وقت سابق من هذا الشهر، رفع مشغل الرحلات البحرية توقعات أرباح العام بأكمله، مشيرًا إلى الطلب القوي والتوقعات المحسنة لهذا العام. وفي الاجتماع مع مورجان ستانلي، أعرب المسؤولون التنفيذيون عن ثقتهم في أن النرويجية يمكنها تحقيق وفورات بقيمة 300 مليون دولار.
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.