كيف تختبر الانتخابات دورة أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي

يمكن أن تتوقف المباراة المتوقعة في نوفمبر بين الرئيس جو بايدن والرئيس السابق دونالد ترامب على آراء الناخبين بشأن الاقتصاد.

يعد التضخم من بين أكبر المشكلات في البلاد، وفقًا لمسح أجراه مركز بيو للأبحاث في الفترة من 13 إلى 19 مايو على البالغين الأمريكيين. وقد يؤثر ارتفاع الأسعار على آراء الناخبين تجاه بايدن.

بلغ التضخم السنوي، مقاسًا بمؤشر أسعار المستهلك، أو CPI، ذروته عند 9.1٪ في يونيو 2022، ثم انخفض منذ ذلك الحين إلى حوالي 3.3٪ في مايو 2024. وبلغ التضخم السنوي مقاسًا بمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، أو PCE، 2.7٪. في أبريل 2024، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي.

يقول بعض الخبراء إن التضخم في العصر الحديث في الولايات المتحدة جاء بعد أن وافقت الحكومة على إجراءات لتحفيز الاقتصاد وسط انهيار سلسلة التوريد وبداية الحروب في جميع أنحاء العالم.

وقال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورغان: “معظم التحفيز المالي حدث عندما كان الرئيس ترامب رئيسا. وواصل الرئيس بايدن ذلك بجولة أخرى”. “التضخم يعمل بتأخر. وهكذا تراكم هذا طوال فترة الوباء.”

لماذا يريد بعض الرؤساء التدخل في أنشطة الاحتياطي الفيدرالي؟

البنوك المركزية بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي مكلفة بتحديد أسعار الفائدة لتحقيق الاستقرار في الأسعار. ولكن الزعماء السياسيين لديهم الحافز للتدخل في تحديد أسعار الفائدة في الأمد القريب، وهو ما قد يؤثر على فرصهم في صناديق الاقتراع.

في أبريل 2024، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن مستشاري ترامب سيسعون إلى القيام بدور أكبر في المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

وقال نيك تيميروس، كبير المراسلين الاقتصاديين لصحيفة وول ستريت جورنال: “سيكون لديك ترتيب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس هو القاعدة التي كانت لدينا طوال الأربعين عامًا الماضية”.

وأثار التقرير ذكريات فترة مضطربة في السياسة والاقتصاد في الولايات المتحدة. وفي الفترة التي سبقت انتخابات عام 1972، أصدر الرئيس ريتشارد نيكسون توجيهاته لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك آرثر بيرنز بإصدار أسعار فائدة محفزة، على أمل أن يساعده ذلك في تأمين فوزه الانتخابي.

وقالت كارولا بيندر، الأستاذة المساعدة في الاقتصاد في كلية هافرفورد: “كل هذا التيسير النقدي أدى إلى هذا الانفجار الكبير في التضخم”.

وفي حين أن الوضع الاقتصادي اليوم بعيد كل البعد عن الركود التضخمي الذي شهدته السبعينيات والثمانينيات، فإن تآكل استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضع البلاد على مسار مقلق.

كيف يتم اتخاذ القرارات الاقتصادية في بنك الاحتياطي الفيدرالي

يتم ترشيح سبعة من الأعضاء المصوتين الـ 12 في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من قبل السياسيين. أما الخمسة الباقون فهم رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي، التي تمثل مناطق ومصالح تجارية مختلفة منتشرة في جميع أنحاء البلاد.

وقالت كريستينا باراجون سكينر، الأستاذة المساعدة في الدراسات القانونية وأخلاقيات الأعمال في كلية وارتون لإدارة الأعمال بجامعة بنسلفانيا: “إن هذه النزعة الإقليمية هي في الحقيقة إشارة إلى نظامنا الفيدرالي في الحكم نفسه”.

تجتمع اللجنة ثماني مرات في السنة لزيادة أو تعليق أو خفض سعر الإقراض لليلة واحدة الذي يتم فرضه على البنوك لدعم أرصدة الاحتياطي الإلزامي لديها.

وقال سكينر: “هذه المعدلات بدورها تميل إلى أن تنعكس بشكل وثيق للغاية في الأسواق المالية. وهذه هي المعدلات التي يواجهها المستهلكون”.

قانون بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن في مرحلة ما بعد الوباء

ومن عام 2022 إلى عام 2023، قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من نطاق مستهدف يبلغ حوالي صفر بالمائة إلى نطاق مستهدف بين 5.25٪ -5.5٪. وفي هذه العملية، أصبحت شروط تمويل السلع الاستهلاكية مثل المنازل والسيارات أكثر تكلفة.

والمقصود من ارتفاع تكلفة الاقتراض هو إبطاء الطلب من جانب المستهلكين، وبالتالي تهدئة زيادات الأسعار، من الناحية النظرية.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اجتماع مايو 2024: “من الواضح أن الطلب انخفض كثيرًا خلال السنوات القليلة الماضية”.

كما يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة أن تحد من قدرة الحكومة على سداد ديونها.

وقال توماس دريشسيل، أستاذ الاقتصاد المساعد بجامعة ميريلاند: “أعتقد أن الرؤساء المستقبليين، وربما الكونجرس أيضًا في المستقبل، قد يميلون إلى عدم ترتيب البيت المالي والضغط بدلاً من ذلك على بنك الاحتياطي الفيدرالي للقيام بهذه المهمة”. .

رفضت كلتا الحملتين الرئاسيتين طلب CNBC للتعليق في الوقت المناسب للنشر.

شاهد ال فيديو أعلاه لمعرفة المزيد حول كيفية تأثير قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي على نتائج الانتخابات.