مقالات الأسهم

محكمة الاستئناف الأمريكية ترفض حكم الرقابة على هيئة الأوراق المالية والبورصات للأسهم الخاصة وصناديق التحوط


المقر الرئيسي لهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في واشنطن العاصمة

أندرو كيلي | رويترز

رفضت محكمة استئناف أمريكية قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصة التي تهدف إلى منح المستثمرين مزيدًا من الشفافية في الصناديق الخاصة، لكن الصناعة التي تبلغ قيمتها حوالي 27 تريليون دولار قالت إنها تهدد بتغيير طريقة عملها بشكل أساسي.

قررت محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة في الولايات المتحدة، ومقرها نيو أورليانز، أن لجنة الأوراق المالية والبورصة تجاوزت سلطتها من خلال اعتماد القاعدة في أغسطس 2023. وحكمت لصالح ست مجموعات من الأسهم الخاصة وصناديق التحوط التي تحدت اللوائح.

ولم يتم الرد على الفور على طلب التعليق إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات.

يعد قرار الأربعاء بمثابة انتصار لشركات الخدمات المالية والمجموعات التجارية الأمريكية التي لجأت إلى المحكمة بشكل متزايد للطعن في القواعد التي جادلوا بأنها ستزيد تكاليف الامتثال وتقلص الأرباح.

وكانت المعارك الأخيرة التي شاركت فيها لجنة الأوراق المالية والبورصة تتعلق باللوائح التنظيمية التي تتطلب المزيد من الشفافية المحيطة بالمراكز المكشوفة، وأن الشركات التي تتعامل بشكل روتيني في السندات الحكومية وغيرها من الأوراق المالية تسجل نفسها كوسطاء وسطاء.

وتناول القرار الأخير القواعد التي تغطي صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التحوط وصناديق رأس المال الاستثماري ومديري الصناديق للمستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد والأوقاف وغيرها.

وتتطلب هذه القواعد من مديري الصناديق إصدار تقارير ربع سنوية عن الأداء والرسوم، وإجراء عمليات تدقيق سنوية، والتوقف عن منح بعض المستثمرين معاملة تفضيلية على عمليات الاسترداد والمعلومات التفضيلية حول ممتلكات المحافظ.

وكان الهدف منها زيادة الشفافية والعدالة والمساءلة في صناعة معروفة بالغموض.

وقال منتقدو الصناعة إن هذا الافتقار إلى الشفافية أضر بالمستثمرين العاديين الذين لديهم تعرض غير مباشر للأموال الخاصة، مثل خطط التقاعد والتقاعد.

صوتت هيئة الأوراق المالية والبورصة بأغلبية 3-2 لاعتماد القواعد، مع تأييد المفوضين المعينين من قبل الديمقراطيين ومعارضة المفوضين المعينين من قبل الجمهوريين.

التكاليف الكبيرة المذكورة

والمجموعات التي رفعت دعوى قضائية لتحدي القواعد هي الرابطة الوطنية لمديري الصناديق الخاصة، وجمعية إدارة الاستثمار البديل، ومجلس الاستثمار الأمريكي، وجمعية القروض المشتركة والتداول، وجمعية الصناديق المدارة، والجمعية الوطنية لرأس المال الاستثماري.

وقالوا إن القواعد “مرهقة بشكل غير مبرر”، ومن شأنها أن تضر المستثمرين من خلال إجبارهم على التدقيق في “جبال” المعلومات الجديدة للعثور على ما يريدون، في حين يتحملون تكاليف الامتثال المقدرة بنحو 500 مليون دولار سنويا.

وقالت المجموعات أيضًا إن القواعد يمكن أن تقمع تكوين رأس المال، وتجعل من الصعب على المستشارين الصغار التنافس.

وكثيراً ما تجتذب الصناديق الخاصة المستثمرين الأثرياء والمتطورين، ونتيجة لذلك، حظيت بقدر أقل من الإشراف التنظيمي الفيدرالي مقارنة بالاستثمارات الموجهة نحو المستثمرين العاديين.

وتضخمت أصول الصناديق الخاضعة للإدارة إلى 26.6 تريليون دولار في عام 2022 من 9.8 تريليون دولار في عام 2022، حيث تضاعف عدد الصناديق الخاصة أكثر من ثلاثة أضعاف إلى حوالي 101 ألف، وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصة.

وفي إعلانه عن القواعد الجديدة، قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، إنها ستفيد “جميع المستثمرين، سواء كانوا كبارًا أو صغارًا، من المؤسسات أو الأفراد، سواء كانوا متطورين أم لا”.

أصبحت الدائرة الخامسة محكمة مفضلة للمجموعات المحافظة والتجارية لتحدي السلطات التنظيمية الفيدرالية.

تم تعيين جميع القضاة الثلاثة المشاركين في قرار الأربعاء من قبل رؤساء جمهوريين.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى