يوفر مورجان ستانلي أسهمًا عالية الجودة لامتلاكها في حالة تباطؤ الاقتصاد
إن خطر التباطؤ الاقتصادي يفوق الآن خطر التضخم، وفقا لمورجان ستانلي. في منتصف العام، تقترب الأسهم من أعلى مستوياتها على الإطلاق، مدعومة في الغالب بحفنة من أسهم التكنولوجيا الضخمة المرتبطة بتجارة الذكاء الاصطناعي. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 15% تقريبًا هذا العام، بعد أن سجل أكثر من 30 إغلاقًا قياسيًا على طول الطريق. لكن مورجان ستانلي يشعر بالقلق من أن ضعف اتساع السوق، وقياس عدد الأسهم المتقدمة مقابل تلك المتراجعة، هو علامة على أن تباطؤ النمو الاقتصادي أصبح خطراً أكبر من التضخم المرتفع بشكل عنيد. وكدليل على ذلك، يستشهد بنك الاستثمار في وول ستريت بمفاجآت سلبية في بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة. كتب مايك ويلسون، استراتيجي الأسهم في بنك مورجان ستانلي: “مع ظهور البيانات الكلية على نطاق واسع منذ بداية العام وحتى تاريخه، فقد تخلفت العديد من المناطق ذات الجودة المنخفضة والحساسة اقتصاديًا في السوق، في حين أن قائمة ضيقة من الشركات الكبرى عالية الجودة حققت أداءً”. “من وجهة نظرنا، هذه علامة على أن السوق أصبح أكثر تركيزا على تباطؤ النمو وأقل تركيزا على التضخم [interest] قال ويلسون. في الواقع، في حين ارتفع مؤشرا S&P 500 وناسداك المركب الثقيلين نسبيًا هذا العام بنسبة 15٪ و17٪ على التوالي هذا العام، فإن مؤشر داو جونز الصناعي، وهو أقل تعرضًا بكثير لموضوع الذكاء الاصطناعي ، مرتفعًا بما يقرب من 5٪، وفي الوقت نفسه، تخلف مؤشر راسل 2000 أيضًا عن مكاسب مؤشر الشركات الصغيرة بنسبة 0.5٪ فقط في عام 2024. “تتزامن هذه الخلفية مع وجهة نظرنا طويلة الأمد بأن مزيج السياسة الحالي من المالية العامة الثقيلة والأعلى. كتب ويلسون: “إن أسعار الفائدة الأولية تزاحم فعليًا العديد من المشاركين الاقتصاديين”. ومن المؤكد أن الخبير الاستراتيجي في بنك مورجان ستانلي لا يتوقع أن يؤدي الاتساع الضعيف إلى عوائد ضعيفة. لكنه يتوقع أن يقتصر أي توسع في السوق في الوقت الحالي على الجودة العالية، الأسهم الكبيرة والدفاعية، خاصة في حالة التباطؤ الذي يتوقعه هو السيناريو المستقبلي الأكثر ترجيحًا “الخوف من النمو الكبير بما يكفي لتحويل البيانات الاقتصادية السيئة إلى أخبار سيئة للأسهم [price-to-earnings] قال ويلسون: “نعتقد أن هذا هو الخطر الأكثر ترجيحًا، ومحادثاتنا مع العملاء تعكس هذا الرأي.” فيما يلي بعض الأسهم ذات القيمة الكبيرة والأسهم الدفاعية ذات الجودة العالية مع مراجعات أرباح تصاعدية قوية يمكن أن تتفوق في الأداء، وفقًا لمورجان ستانلي، تعد هذه الأسهم من بين أفضل 1000 سهم من حيث القيمة السوقية، وتسجل في الثلث الأعلى من القراءات المركبة عالية الجودة، حيث ارتفعت أسهم بيرلينجتون بنسبة 25٪ هذا العام، وتم تصنيفها بوزن زائد من قبل مورجان ستانلي. يوم الاثنين، ذكرت مذكرة لشركة بيرنشتاين أن تجار التجزئة خارج الأسعار مثل بيرلينجتون سيستمرون في التفوق على قطاع البيع بالتجزئة “نتوقع أن تعمل BURL على تحسين الهوامش وعائد الاستثمار على المتاجر الجديدة بشكل مطرد، بالإضافة إلى هوامش الأعمال الحالية من عمليات الشراء وسلسلة التوريد الأفضل. “- نحن نصمم عائد استثمار يصل إلى 10٪ بحلول عام 2026، “كتبت أنيشا شيرمان من الشركة. ظهرت Monster Beverage في قائمة Morgan Stanley. وانخفضت الأسهم ذات الوزن الزائد بأكثر من 14٪ هذا العام. مذكرة جيفريز هذا الشهر تسمى Monster Beverage أحد أفضل اختيارات الشركة في الاقتصاد الاستهلاكي المنقسم، قائلاً إن العلامة التجارية لديها “أقل تعرض للتخفيضات التجارية والعلامات التجارية الخاصة”. ظهرت Nvidia و HubSpot أيضًا على شاشة Morgan Stanley.
