يحب جيفري جوندلاش هذه الزاوية من الدخل الثابت. العائد 8%
يبدو توقيت التخفيضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي غير مؤكد، لكن مستثمر الدخل الثابت جيفري جوندلاش لديه طريقة للعب الموضوع: القروض المصرفية ذات التصنيف BB. أبقى صناع السياسة في البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة في ختام اجتماعهم في يونيو الأسبوع الماضي، وحافظوا على سعر الفائدة الرئيسي عند نطاق 5.25٪ إلى 5.5٪. لكنهم خفضوا أيضًا توقعاتهم بشأن التخفيضات لعام 2024 إلى تخفيض واحد من ثلاثة. قال جوندلاش يوم الأربعاء الماضي في برنامج “Closing Bell”: “لقد كنا نعمل منذ فترة في ظل موضوع الاستثمار المتمثل في” الارتفاع لفترة أطول “من بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “اليوم، تعتبر قروض بنك BB منخفضة المخاطر للغاية، ولديها هامش يبلغ حوالي 290 نقطة أساس فوق [the Secured Overnight Financing Rate]وأضاف. “” إذن، أنت تتحدث عن العائدات بمقبض 8. لذلك، حتى لو خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أو مرتين، فأنت لا تزال تتحدث عن شيء جذاب للغاية، والمخاطرة منخفضة جدًا جدًا. هذه القروض ليست متاحة للمستثمرين الأفراد الذين يرغبون في اللعب من أجل العائد، وبدلاً من ذلك، يقوم المستثمرون المؤسسيون الكبار باقتناصها وإضافتها إلى محافظ الدخل الثابت الخاصة بهم يتم تصنيفها بـ BB+ وما دونها من قبل ستاندرد آند بورز، علاوة على ذلك، عادة ما تكون هذه القروض ديونًا مضمونة ممتازة، مما يعني أنها مدعومة بأصول المقترض، بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تكون الديون المضمونة الممتازة هي الأولى في الحصول على السداد إذا أفلس المقترض. تمثل سياسة سعر الفائدة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي مشكلة أخرى بالنسبة للقروض المصرفية: تحتوي هذه القروض على عنصر سعر فائدة عائم في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، حتى مع انخفاض أسعار السندات، تستمر هذه المعدلات العائمة في تقديم عوائد جذابة. ضع في اعتبارك أن صندوق الدخل المرتفع ذو المعدل العائم (FFRHX) تمكن من تسجيل انخفاض بنسبة -0.31٪ في عام 2022 حيث شرع البنك المركزي في دورة رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى انخفاض أسعار السندات. عائدات السندات لها علاقة عكسية بأسعارها. في عام 2024، يبلغ إجمالي عائد FFRHX حوالي 3.6%. يمتلك الصندوق نسبة نفقات تبلغ 0.72٪ وعائد على الأوراق المالية لمدة 30 يومًا يبلغ 8.18٪. ومع ذلك، بمجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد يشهد المستثمرون في هذه الأدوات انخفاضًا في الدخل، وفقًا لكولين مارتن، استراتيجي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية. إمكانية الوصول من خلال صناديق الاستثمار المتداولة يجب أن يتضمن غلاف الدخل الثابت التعرض للسندات عالية الجودة. يجب أن يتعرض المستثمرون أيضًا لبعض المدة كوسيلة للحفاظ على العوائد المرتفعة اليوم وتقديم بعض الارتفاع في الأسعار بمجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. ولننظر إلى القروض المصرفية باعتبارها جزءاً صغيراً من محفظة متنوعة للدخل الثابت ــ مكملاً لتخصيص أصول المستثمر الذي يمكن أن يقدم عوائد محلاة في حين تظل أسعار الفائدة مرتفعة. يمكن للصناديق المتداولة في البورصة أن تمنح المستثمرين وسيلة للعب في مجال القروض المصرفية. كل ما عليك فعله هو أن تضع في اعتبارك المخاطر الائتمانية لهذه السندات وتراقب الرسوم، التي يمكن أن تؤدي إلى تآكل العوائد. على سبيل المثال، يتمتع صندوق SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN) بعائد على الأوراق المالية لمدة 30 يومًا بنسبة 8.48٪ ونسبة نفقات تبلغ 0.7٪. يبلغ إجمالي عائدها 3.12٪ في عام 2024. وهناك أيضًا صندوق BlackRock Floating Rate Loan ETF (BRLN)، الذي تبلغ نسبة نفقاته 0.55٪، وإجمالي عائد 2024 بنسبة 3.2٪ وعائد SEC لمدة 30 يومًا بنسبة 8.23٪. .
