بدأت أسهم أشباه الموصلات في بداية قوية. ماذا تتوقع بعد ذلك
تتمسك وول ستريت بأسهم أشباه الموصلات بعد بدايتها الساخنة لهذا العام. أدى الحماس المحيط بالقطاع، والذي تغذيه رياح الذكاء الاصطناعي المستمرة، إلى تعزيز صندوق VanEck Semiconductor ETF (SMH) بنسبة 51٪ في عام 2024، في حين تضاعفت الأسماء الشهيرة مثل Nvidia وSuper Micro Computer. وقد أشعلت هذه الفترة السابقة المخاوف من حدوث رغاوي في القطاع، أو مخاوف من أن التقييمات أصبحت مرتفعة للغاية. في الواقع، تراجعت بعض الأسماء الشهيرة مؤخرًا مع قيام المستثمرين بجني الأرباح، بما في ذلك Nvidia وAdvanced Micro Devices. أداء SMH Mountain Share منذ بداية العام في عام 2024 ومع ذلك، يتوقع العديد من المستثمرين والمحللين مسارًا قويًا آخر للصناعة في النصف الثاني. وفي حين أن الذكاء الاصطناعي قد يحتل مركز الصدارة، فإن الفرص لا تزال قائمة عبر مجموعة متنوعة من المسرحيات المتناقضة. وقال أنجيلو زينو، محلل أبحاث CFRA، الذي يحمل تصنيف شراء على Nvidia: “لا يزال موضوع الذكاء الاصطناعي قويًا للغاية”. “نحن نحب الإعداد في النصف الثاني من العام وفي عام 2025، ولديك أيضًا هذه المواضيع الدورية التي ستكتسب زخمًا.” بدعم من Nvidia، لا يزال مديرو محافظ الدعائم الأساسية للذكاء الاصطناعي متفائلين على المدى الطويل بشأن Nvidia على الرغم من ارتفاع الأسهم بنسبة 148٪ هذا العام، والتراجع الأخير. يرى كين ماهوني من Mahoney Asset Management أن حركة الأسهم في Nvidia أمر مبرر نظرًا للأساسيات القوية والبداية المهمة التي تتمتع بها على المنافسين. وأضاف أن التقلبات الأخيرة لها ما يبررها أيضًا بعد هذا الارتفاع الضخم. وأشار جون بيلتون، مدير المحفظة في شركة Gabelli Funds، إلى أن الأساسيات تبدو قوية على المدى القريب، “ولكن مع تقدم الأمور، فإننا نسير في منطقة مجهولة”. وقال: “بينما ننظر إلى العام المقبل، سنكتشف المزيد حول حجم هذا السوق، وهذا يوسع نطاق النتائج”. يتوقع بول ميكس من شركة Harvest Portfolio Management أن يستغرق البناء الأولي للذكاء الاصطناعي لمجموعة البنية التحتية التي تشمل Nvidia وAdvanced Micro Devices وBroadcom وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق. إنه يؤجل الشراء على المدى القصير حيث ينتظر المزيد من استقرار الأسعار. Broadcom هي لعبة أخرى من ألعاب الذكاء الاصطناعي في المرحلة الأولى والتي جذبت انتباه وول ستريت في الأشهر الأخيرة، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 48٪ منذ بداية العام حتى الآن. في الشهر الماضي، أعلنت شركة تصنيع معدات الشبكات عن تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1 وأرباح قوية مدعومة بالطلب على الذكاء الاصطناعي. وأشار هارلان سور، محلل جي بي مورجان، أيضًا إلى أن الشركة من المحتمل أن تكون قد فازت بعقد كبير مع شركة Alphabet لدارتها المتكاملة الخاصة بتطبيقات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي. تحمل صور تصنيفًا زائدًا للوزن في السهم. قال تيد مورتونسون، المدير الإداري لشركة بيرد، إن عقود التصميم التي أبرمتها شركة Broadcom مع بعض أكبر عمالقة السحابة من شأنها أن تساعدها على تحقيق مكاسب كبيرة مع دخول الذكاء الاصطناعي مرحلة الاستدلال. وأضاف زينو أن الأسهم يجب أن تحصل أيضًا على دفعة حيث يقوم مصنعو المعدات الأصلية بإدخال الذكاء الاصطناعي في أجهزتهم. من المؤكد أن جيف ديجراف، الرئيس التنفيذي لشركة Renaissance Macro، يعتقد أن صانعي الرقائق قد يكونون متقلبين خلال فصل الصيف، مما يشير إلى الضعف الموسمي التاريخي للمجموعة. وقال لبرنامج “Closing Bell” على قناة CNBC الشهر الماضي: “نحن حقًا نعبر روبيكون الموسمي هنا في نصف النهائي”. “من الناحية التاريخية، إذا اتبعت الاتجاه الموسمي، فأنت تريد أن تصبح بائعًا لأشباه الموصلات في أواخر يوليو وتريد أن تظل مكتوفي الأيدي حتى منتصف شهر أكتوبر.” ما وراء العناصر الأساسية للذكاء الاصطناعي قد تحتل شركة Nvidia مركز الصدارة عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الصناعة، لكن بعض مديري الأموال يبحثون عن فرص تتجاوز مسرحيات الذكاء الاصطناعي النموذجية. وسلط بيلتون من جابيلي الضوء على صانعي معدات أشباه الموصلات كبديل محتمل استفاد من التحول نحو الأسواق النهائية المتنامية، بما في ذلك السيارات والأجهزة الاستهلاكية. والآن، فإن الزيادة الطفيفة في مصانع تصنيع أشباه الموصلات لتلبية الطلب على الذكاء الاصطناعي سوف تتطلب المزيد من المعدات. وقال بيلتون إن احتكار ASML Holding للطباعة الحجرية – نقش التصميمات على رقائق السيليكون – يمنحها ميزة في إنشاء تكنولوجيا الرقائق المتقدمة. تحافظ شركة Applied Materials على هيمنتها في مرحلة تُعرف باسم الترسيب، بينما تقوم شركة KLA Corp. قواعد التحكم في العمليات. ارتفعت الأسهم الثلاثة بنسبة 38٪ على الأقل هذا العام. وقال: “لن تكون هناك سوى شركة واحدة أو اثنتين يمكنها توريد المعدات إلى المصانع”. “يعد الذكاء الاصطناعي محركًا واضحًا ومتزايدًا للنمو لهذه الشركات، ولكن هناك أنواعًا مختلفة من الصناعات، وهناك حاجة لمزيد من الرقائق.” توفر أنظمة Synopsys وCadence Design Systems طريقة أخرى للعب هذا القطاع، حيث تهيمن على مساحة برمجيات التصميم الإلكتروني والأتمتة. وقال ميكس إن كلا السهمين يمكن أن يحصلا على دفعة لأن التطور الأكبر في الذكاء الاصطناعي يتطلب أنظمة تصميم داعمة أكثر تقدمًا. أدى ازدهار الطلب على الذكاء الاصطناعي أيضًا إلى ظهور الحاجة إلى سعة ذاكرة أكبر. ينظر الكثيرون في وول ستريت إلى هذا التدوير على أنه ريح خلفية كبيرة لتكنولوجيا ميكرون حيث تخرج الصناعة من أدنى مستوياتها. تراجعت أسهم ميكرون بعد أن تجاوزت التقديرات الفصلية بينما قدمت توقعات متوافقة خيبت آمال المستثمرين الشهر الماضي. لكن الكثيرين في وول ستريت نظروا إلى عمليات البيع على أنها فرصة شراء، حيث توقع توشيا هاري، المحلل في بنك جولدمان ساكس، مكاسب في حصة السوق في الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي. هاري يحمل تصنيف شراء على ميكرون. QCOM YTD Mountain Shares هذا العام يعد Qualcomm اسمًا آخر يمكن أن يحقق مكاسب كبيرة من الاستخدام الناشئ للذكاء الاصطناعي في الأجهزة الاستهلاكية خلال النصف الثاني، وفقًا لـ Zino من CFRA، الذي يحمل تصنيف شراء للأسهم. يمكن أن يبدأ ذلك مع شركة Apple، التي تصدرت عناوين الأخبار الشهر الماضي عندما أعلنت عن خطط لإدخال ميزات الذكاء الاصطناعي في أحدث طرازات iPhone الخاصة بها. قد تكون شركة Apple أول لاعب رئيسي يجلب الذكاء الاصطناعي إلى الهواتف الذكية، لكن زينو يتوقع أن يكتسب هذا التحول زخمًا ويصل إلى الاتجاه السائد في وقت ما في عام 2025 أو 2026 مع توسع حالات استخدام الذكاء الاصطناعي لتشمل المركبات والسيارات. قال بيرد مورتونسون: “لم يلعبوا تقليديًا أبدًا على أجهزة الكمبيوتر الشخصية، ولكن إذا حصلوا على 5٪ إلى 10٪ من سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية من الجيل الرابع، فإن نموذجهم ينفجر بشكل إيجابي”.
