ومن المرجح أن تنخفض العائدات على النقد. يقول يانوس هندرسون: “استثمر هنا بدلاً من ذلك”.
المستثمرون الذين يعتزمون الحصول على أموال نقدية يحصلون على عوائد جيدة، لكن الساعة تدق للحصول على هذا الدخل الجذاب. وبلغ إجمالي أصول صناديق سوق المال 6.14 تريليون دولار في الأسبوع المنتهي في 24 يوليو، وفقًا لمعهد شركة الاستثمار. ومن يستطيع أن يلوم المستثمرين على تخزين الأموال النقدية في هذه الحسابات؟ تقدم أكبر صناديق سوق المال عائدًا سنويًا سنويًا لمدة 7 أيام بنسبة 5.12٪، وفقًا لمؤشر Crane 100 Money Fund. الأخبار السيئة هي أن بيانات تداول العقود الآجلة للأموال الفيدرالية تشير إلى احتمال بنسبة 100٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف سياسة أسعار الفائدة في سبتمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch. وعندما يحدث ذلك، سوف تنخفض العائدات على النقد. وكان المستشارون الماليون ومديرو الأموال يوصون المستثمرين بإضافة التعرض إلى المدة ــ أي السندات الأطول أجلاً والتي تتسم بقدر أكبر من حساسية الأسعار لتقلبات الأسعار ــ من خلال السندات البلدية وغير ذلك من الإصدارات. وبهذه الطريقة، فإنهم يحافظون على العائدات المرتفعة اليوم ويستفيدون من ارتفاع الأسعار، حيث تتحرك أسعار السندات والعوائد بشكل عكسي مع بعضها البعض. ومع ذلك، ليس الجميع على استعداد للالتزام بإصدارات ذات آجال استحقاق أطول، لذا فإن الخطوة الإضافية نحو إضافة المدة قد تكون نقل بعض الأموال النقدية إلى سندات قصيرة الأجل. كتب دانييل سيلوك، رئيس قسم السيولة قصيرة الأجل العالمية في جانوس: “قد يشعر جزء كبير من مستثمري سوق المال أن الوقت مناسب لتحمل المخاطر بشكل متزايد – ولكن بطريقة لا تتخلى تمامًا عن عقليتهم الحذرة”. هندرسون، في تقرير في وقت سابق من هذا الشهر. وقال: “بالنسبة لأولئك الذين يعطون الأولوية للتقلبات المنخفضة، والرؤية، ودرجة ارتفاع رأس المال غير المتوفرة في أسواق المال، نعتقد أن الوجهة المنطقية على طول نطاق المخاطر ستكون الدخل الثابت، أي الواجهة الأمامية لمنحنى العائد ونسبة العائد”. ائتمانات الشركات ذات الجودة الأعلى الموجودة هناك.” غمس إصبع القدم في المدة وبالنظر إلى منتصف عام 2025، يرى ماثيو ميش، رئيس استراتيجية الائتمان في UBS، عوائد إجمالية قدرها 7.1٪ لسندات الدرجة الاستثمارية ذات فترات استحقاق تتراوح من سبع إلى 10 سنوات، في حين ستشهد صناديق سوق المال عوائد تبلغ حوالي 4.8٪. وقال سيلوك إنه حتى إضافة التعرض للسندات التي تتراوح فترات استحقاقها من سنة إلى ثلاث سنوات يمكن أن يوفر ميزة على النقد. إنها توفر عوائد بمخاطر أقل لأسعار الفائدة مقارنة بالأدوات الأطول أجلا – ولا يزال بإمكانها رؤية درجة معينة من ارتفاع رأس المال وسط انخفاض أسعار الفائدة. وقال “يجب على المستثمرين أن يتذكروا أيضا أن الأوراق المالية السائلة المحتفظ بها في صناديق سوق المال لها آجال استحقاق محددة بما يزيد قليلا عن عام”. “في حالة انخفاض أسعار الفائدة، فإن العوائد الجذابة لهذا العام لن تستمر في العام المقبل.” وأضاف سيلوك: “في المقابل، فإن التعرض للسندات لفترات تتراوح بين سنة وثلاث سنوات سيؤدي إلى إثبات أن عوائد اليوم أكثر استدامة إذا تم الاحتفاظ بالأوراق المالية حتى تاريخ الاستحقاق”. وقال إن المستثمرين الذين يغمسون إصبعهم في هذه السندات قصيرة الأجل يجب أن يهدفوا إلى الجودة، ويتجهون إلى إصدارات الدرجة الاستثمارية بدلاً من البحث عن عوائد عالية. مزيج من العائد وارتفاع الأسعار يمكن للمستثمرين أن يفكروا في الصناديق المتداولة في البورصة والتي توفر لهم التعرض لسلة من السندات قصيرة الأجل. فقط ضع في اعتبارك الجودة الائتمانية للقضايا الأساسية والرسوم، حيث أن ارتفاع نفقات الصندوق يؤدي إلى تآكل العائدات بمرور الوقت. يتمتع صندوق Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) بعائد SEC لمدة 30 يومًا بنسبة 5.1٪ ونسبة نفقات تبلغ 0.04٪. ويميل الصندوق بشكل كبير نحو الحيازات ذات الدرجة الاستثمارية، حيث تم تخصيص 45.2% من مخصصاته لإصدارات ذات تصنيف BBB و46.9% في سندات ذات تصنيف A. يوجد أيضًا صندوق iShares Short Treasure Bond ETF (SHV) الذي يبلغ إجمالي نفقاته 0.15% وعائد SEC لمدة 30 يومًا يبلغ 5.12%. في حين أن هذه السندات قصيرة الأجل قد تكون بديلا جذابا للاختباء نقدا، يجب على المستثمرين تجنب جعلها نصيب الأسد من ممتلكاتهم ذات الدخل الثابت. وذلك لأنه على الرغم من أن هذه العوائد قد لا تنخفض بنفس سرعة العائدات على النقد، إلا أنها ستنخفض بالفعل في بيئة ذات أسعار منخفضة وقد يؤثر ذلك على قدرة المحفظة على توليد الدخل على المدى الطويل. وتشمل المحفظة المتنوعة التعرض لمجموعة من آجال الاستحقاق على طول منحنى العائد، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على الدخل وارتفاع الأسعار، مع تعويض التقلبات في الأسهم.
