الصين تعقد الجلسة الكاملة الثالثة. لماذا لا تكون العقارات هي المحور الرئيسي على الأرجح؟

بكين ـ ربما تكون المشاكل العقارية التي تواجهها الصين هائلة، ولكن المحللين يتوقعون أن تركز الجلسة المكتملة الثالثة المقبلة على مجالات أخرى ـ مثل ارتفاع مستويات ديون الحكومات المحلية والدفع نحو التصنيع المتقدم.

يعد اجتماع السياسة الذي طال انتظاره، والمقرر عقده من الاثنين إلى الخميس، بمثابة تجمع كبير لكبار أعضاء الحزب الشيوعي الصيني الحاكم والذي يعقد عادة مرة واحدة فقط كل خمس سنوات. وكان من المتوقع على نطاق واسع أن تعقد هذه الجلسة العامة في الخريف الماضي ولكن تم تأجيلها.

وقال لاري هو، كبير الاقتصاديين الصينيين في جامعة ماكواري: “إن التحدي الرئيسي الذي تواجهه بكين هو إيجاد نظام مالي بديل، حيث أن النظام الحالي، الذي يعتمد بشكل كبير على مبيعات الأراضي، يتعرض لضغوط شديدة بسبب تراجع سوق الأراضي”. بريد إلكتروني إلى CNBC.

ويتوقع أن يركز اجتماع الأسبوع المقبل على الإصلاح المالي والسياسات الهيكلية الأخرى. وأشار هيو إلى أن السياسات الدورية ـ والتي من الممكن أن تشمل الملكية ـ تتم مناقشتها عادة في اجتماعات أكثر انتظاماً مثل اجتماع المكتب السياسي في الصين، والذي من المتوقع أن يعقد في أواخر يوليو/تموز.

“بخلاف ذلك، من المرجح أيضًا أن يكرر صناع السياسات ذلك [their] وقال هو جين تاو “الالتزام بالابتكار، أي ما يسمى بالقوى الإنتاجية الجديدة”، في إشارة إلى مساعي بكين لدعم التصنيع المتقدم والتكنولوجيا الفائقة.

وتعقد اللجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني الحاكم، والتي تتألف من أكثر من 300 شخص بما في ذلك الأعضاء الكاملين والاحتياطيين، سبع جلسات عامة خلال كل فترة مدتها خمس سنوات.

المكتب السياسي عبارة عن مجموعة مكونة من حوالي 24 شخصًا داخل تلك اللجنة

اللجنة الدائمة للمكتب السياسي، المكونة من سبعة أعضاء رئيسيين، هي أعلى دائرة للسلطة في الصين والتي يرأسها شي جين بينغ، الأمين العام للحزب ورئيس الصين.

لقد ركزت الجلسة المكتملة الثالثة تقليدياً على السياسة الاقتصادية. وتحت قيادة دينغ شياو بينج في عام 1978، أعلن الاجتماع رسمياً عن تغييرات كبيرة في الدولة الشيوعية، مثل “الإصلاح والانفتاح” في الصين.

وقال دان وانغ، كبير الاقتصاديين في بنك هانغ سينغ (الصين)، لشبكة CNBC: “في الجلسة العامة الأسبوع المقبل، “الشيء الأول الذي أتطلع إليه هو ما يسمى بالإصلاح المالي”.

وستراقب أيضًا التفاصيل حول عمليات الدمج في القطاع المصرفي، بالإضافة إلى الإشارات المتعلقة بالسياسة المتعلقة بتمويل الحكومات المحلية والضرائب.

“بالنسبة لأسواق العقارات، لا أعتقد أنه ينبغي أن يكون محور اهتمام الجلسة المكتملة، لأنه حدث بالفعل [in a] الدولة أن الجميع لديه إجماع [on]”، قال وانغ. “إنها في حالة ركود. ولم يصل إلى القاع بعد.”

ورغم أن المشاكل التي يواجهها قطاع العقارات وثيقة الصلة بثروات أغلب الأسر في الصين، فإنها تتشابك أيضاً مع الموارد المالية للحكومات المحلية وأكوام الديون المستترة.

اعتمدت الحكومات المحلية ذات يوم بشكل كبير على مبيعات الأراضي للحصول على الإيرادات.

وقال محللو بنك HSBC في تقرير صدر في 28 يونيو/حزيران حول الجلسة المكتملة الثالثة: “على المدى المتوسط ​​والطويل، ستزداد أهمية تنمية مصادر الإيرادات المستدامة للحكومات المحلية”.

وقال المحللون “إن توسيع نطاق فرض الضرائب المباشرة على الاستهلاك والدخل الشخصي والممتلكات وما إلى ذلك، على سبيل المثال، غالبا ما يعتبر حلا. ومن بين هذه الاحتمالات، قد تكون ضريبة الاستهلاك هي الأكثر فعالية”، مشيرين إلى أنها يمكن أن تكون فعالة. تحفيز السلطات المحلية على زيادة الاستهلاك.

ومع ذلك، ليس من الضروري أن يكون تعزيز المعنويات بهذه السهولة. وفي الأسابيع التي سبقت الجلسة المكتملة، تراجعت الأسهم الصينية أقرب إلى منطقة التصحيح ــ أو أكثر من 10% من أعلى مستوياتها الأخيرة.

وقال محللو HSBC: “نعتقد أن التحولات تحتاج إلى تصميم وتنفيذ بعناية في هذا المنعطف، مع الأخذ في الاعتبار انخفاض مستوى الثقة في القطاع الخاص، أو أنها قد تعمل في الاتجاه المعاكس لموقف مالي داعم”.

وقد أدت محاولات معالجة المخاطر المالية الواسعة إلى فرض المزيد من القيود على الصناعة المصرفية والمالية الأوسع. منذ أن تم تشكيل اللجنة المركزية الأخيرة في أكتوبر 2022، زاد الحزب الشيوعي الصيني إشرافه على التمويل والتكنولوجيا من خلال اللجان الجديدة.

قال ياو يانغ، الأستاذ ومدير مركز الصين للأبحاث الاقتصادية في جامعة بكين، الشهر الماضي، وفقاً لترجمة سي إن بي سي لخطابه في المؤتمر: “لقد أصبح حجم العقارات كبيراً للغاية، لدرجة أنه استوعب جميع موارد الصين”. الماندرين.

فهو يرى أن النمو المفرط للقطاع المالي كان وراء تفريغ القطاع الصناعي في الولايات المتحدة.

وقال ياو: “لكي تتمكن الصين من التنافس مع الولايات المتحدة، نحتاج إلى تطوير التصنيع والتكنولوجيا”. “وبالتالي يجب علينا تقييد الصناعة المالية، بما في ذلك العقارات. هذا هو السبب الكامن وراء تشديد القواعد التنظيمية على كل من العقارات والتمويل.”

وقال محللو جولدمان ساكس في تقرير الشهر الماضي إن متوسط ​​الأجور في شركات السمسرة، والتي تؤثر على حوالي 0.1% من سكان المناطق الحضرية في الصين، انخفض بنحو 20% في عام 2022 وانخفض في العام الماضي.

إلى جانب التأثير الأكبر بكثير للموارد المالية المقيدة للحكومات المحلية، وجد المحللون أن تخفيضات أجور التمويل والقطاع العام أدت إلى انخفاض نمو الأجور في المناطق الحضرية بنحو 0.5 نقطة مئوية كل عام في عامي 2022 و2023.

بشكل منفصل، تفيد التقارير أن الصين تخطط للحد من الراتب السنوي في الصناعة المالية بحوالي 3 ملايين يوان (حوالي 413.350 دولارًا) – وهو الحد الأقصى الذي سيتم تطبيقه بأثر رجعي ويتطلب من العمال إعادة الأرباح الزائدة إلى شركاتهم، حسبما ذكرت صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست. الأسبوع الماضي، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر.

ولم ترد إدارة التنظيم المالي الوطنية في الصين على الفور على طلب CNBC للتعليق.

وجاء في إعلان بكين الرسمي عن الجلسة المكتملة الثالثة أن الزعماء سيناقشون “تعميق الإصلاح بشكل شامل وتعزيز التحديث الصيني”. وأشارت القراءة إلى أهداف الصين لبناء “اقتصاد سوق اشتراكي عالي المستوى بحلول عام 2035”.

وقالت بكين في عام 2020 إن مثل هذا “التحديث الاشتراكي” سيشمل نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في “الدول المتقدمة بشكل معتدل”، ومجموعة موسعة من الدخل المتوسط، وتقليص الفوارق في مستويات المعيشة.

ولن تكون المهمة سهلة، خاصة بعد صدمة جائحة كوفيد-19 وتصاعد التوترات الجيوسياسية. وفي العام الماضي بلغ نصيب الفرد في الناتج المحلي الإجمالي في الصين، بالقيمة الثابتة للدولار الأميركي، 12174 دولاراً ـ أي أقل من خمس نظيره في الولايات المتحدة (65020 دولاراً)، وفقاً للبنك الدولي.

ورغم أن التفاوت في الدخل يشكل قضية عالمية، فإن بحثاً جديداً يشير إلى أن الناس في الصين أصبحوا محبطين إلى حد كبير بسبب “عدم تكافؤ الفرص”. وذلك وفقًا لاستطلاعات أجريت منذ عام 2004 من قبل فرق بقيادة مارتن كينج وايت من جامعة هارفارد وسكوت روزيل من جامعة ستانفورد.

ووجد الاستطلاع الأخير أنه بغض النظر عن فئة الدخل، يعتقد عدد أكبر من المشاركين أن الوضع الاقتصادي لأسرهم قد انخفض في عام 2023 مقارنة بالسنوات السابقة.

وقال ملخص للمسح الذي أجرته شركة Big Data China: “ربما يعني تباطؤ الاقتصاد فرصًا أقل ويثير المزيد من المخاوف بشأن عدم المساواة والعدالة أكثر من ذي قبل”. “وبعبارة أخرى، قد يكون عدم المساواة أكثر قبولا عندما تنمو الكعكة بسرعة كبيرة، لكنه يصبح أقل قبولا عندما يتعثر الاقتصاد”.