البيتكوين ليس ملاذًا آمنًا للذهب الرقمي
عملة البيتكوين ليست غريبة على التقلبات أو حتى “التراجعات” بنسبة 30٪ في الأسواق الصاعدة. ولكن من حين لآخر، ينحدر السوق إلى حالة من الفوضى، مما يحيي الجدل حول ما إذا كانت عملة البيتكوين أصلًا محفوفًا بالمخاطر أم ملاذًا آمنًا وسط الاضطرابات. بعد أن انخفض مؤشر S&P 500 القياسي يوم الاثنين بنسبة 3٪ في أسوأ جلسة له منذ سبتمبر 2022، وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 10٪ في أسوأ يوم له منذ نوفمبر 2022، يتساءل المستثمرون ومراقبو السوق مرة أخرى عن سرد مخزن القيمة للعملة المشفرة. وقال نسيم طالب، المستشار العلمي المتميز لشركة Universa Investments ومؤلف كتاب The Black Swan، في برنامج Squawk Box على قناة CNBC يوم الثلاثاء: “إنه أمر تخميني”. “أثبتت عملة البيتكوين مرة أخرى أنها ليست وسيلة للتحوط ضد ذوبان أصولك.” تكمن المشكلة في أن عملة البيتكوين كانت بمثابة ملاذ آمن من قبل. لقد تفوق أداءه خلال الأزمة التي شهدها النظام المصرفي التقليدي العام الماضي، على سبيل المثال. وفي الوقت نفسه، فهو أصل ناشئ ومحفوف بالمخاطر مع تقلبات شديدة يمكن للمتداولين الاستفادة منه. من الصعب على الكثيرين تربيع تلك الدائرة. كرر ديفيد جلاس، المحلل في سيتي، وجهة نظر الشركة القائلة بأنه من السابق لأوانه تتويج عملة البيتكوين بالذهب الرقمي. وقال في مذكرة يوم الأربعاء: “على الرغم من أن كل من الذهب والبيتكوين محدودان العرض، وأدوات بدون قسيمة، فإن العملة المشفرة الأصلية لا تعرض خصائص” مخزن القيمة “للذهب”. “كما أنها لم تكن بمثابة ملاذ آمن خلال فترات تراجع الأسهم، كما يتضح من تحركات السوق في الأسبوع الماضي.” وأشار إلى أنه منذ بداية عملة البيتكوين، كان هناك 15 شهرًا عندما انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 5٪. في تلك الأوقات، ارتفعت عملة البيتكوين مرتين فقط، حيث بلغ متوسط العائدات حوالي -12.7٪، في حين كانت عوائد الذهب قريبة من الاستقرار في المتوسط. يبحث المستثمرون عن سيولة سريعة في حالة من الذعر “عندما تكون الأسواق في حالة من الذعر – فكر في تفريغ فيروس كورونا في مارس 2020 – فإن الأمر دائمًا هو حالة “البيع الآن، والتفكير لاحقًا”، لذلك لا ينبغي لنا أن ننظر قال أنتوني ترينشيف، المؤسس المشارك لبورصة العملات المشفرة Nexo، “لتفسير انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 10٪ يوم الاثنين كدليل على أنها لا تعمل كتحوط ضد عدم اليقين”. أشار مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management، الذي يشرف على Bitwise Bitcoin ETF (BITB)، إلى أن المستثمرين باعوا الذهب خلال الأزمة المالية لعام 2008. وقال لشبكة CNBC: “سيبيع الناس أي شيء سائل خلال أزمة السوق”. “هذا [latest] حدثت الأزمة في عطلة نهاية الأسبوع عندما كانت معظم الأسواق مغلقة. يتم تداول العملات المشفرة على مدار 24 ساعة. وأضاف: “هذا ما رأيناه خلال كل أزمة سابقة: إنها تنخفض دائمًا … ثم في كل مرة تتعافى وتلعب دورها”. لكن التقلبات الأخيرة في عملة البيتكوين تظهر أن هناك سوقًا صحيًا قالت ليز يونج توماس، رئيسة استراتيجية الاستثمار في SoFi، في برنامج “Squawk Box” على قناة CNBC يوم الثلاثاء: “لا تشتري شركة Bitcoin ثقافة HODL (“تمسك بحياتك العزيزة”)، وبدلاً من ذلك تقوم بتداول الأصول”. وأضافت: “رؤية هذا النوع من التقلبات في فئة الأصول التي من المتوقع أن تكون مخزنًا للقيمة”. تحوط مع بعض السمات المحفوفة بالمخاطر، ومع ذلك، ربما ينسى المستثمرون السياق الأصلي. وقال لـ CNBC إن رواية الملاذ الآمن “مضللة” وحدد أن عملة البيتكوين تعمل “كتحوط ضد العملات الورقية [debasement]، لكنها لا تزال أصلًا محفوفًا بالمخاطر.” هذه الحجة أكثر انسجامًا مع الرؤية الأصلية لشبكة Bitcoin، والتي تم إنشاؤها كنظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير ويتضمن العملة المحلية Bitcoin. ربما تكون العملة المشفرة قد فشلت كبديل نقدي رقمي للمشتريات اليومية الصغيرة، ومع ذلك، فقد تم تصميمه للحفاظ على عرض ثابت قدره 21 مليونًا لضمان الندرة، مما جعله جذابًا للبعض كمخزن للقيمة على مدى فترات طويلة من الزمن وأضاف هاسيجاوا: “أعتقد أنه من الأفضل الاحتفاظ بعملة البيتكوين بدلاً من أي عملات ورقية، لكن المستثمرين يميلون إلى بيع الأصول شديدة التقلب أولاً عندما تنشأ المخاطر”. وترى نويل أتشيسون، الخبيرة الاقتصادية ومؤلفة النشرة الإخبارية “Crypto is Macro Now”، أن وقالت: “إنها وسيلة للتحوط ضد عدم اليقين، كما أنها أصل محفوف بالمخاطر كما أنها تلعب على أسعار الفائدة”. إنها أشياء كثيرة. هذا هو السبب بطريقة ما [it] تميل إلى أن يكون لها أرضية أكثر صلابة من الأصول الخطرة الأخرى مثل الأسهم. وأضاف أتشيسون “العالم”. – ساهم مايكل بلوم من قناة سي إن بي سي في إعداد التقارير
