الشيء الوحيد الذي يثير قلق وول ستريت بشأن Nvidia وسط تحليلها المتوهج بعد الأرباح
هناك رقم واحد في تقرير أرباح Nvidia يثير قلق بعض المحللين: الهوامش الإجمالية. انخفض سهم شركة صناعة الرقائق بنسبة 3٪ يوم الخميس حتى بعد أن تجاوزت تقديرات وول ستريت المالية للربع الثاني وإصدار توجيهات أقوى من المتوقع للربع الحالي. أرجع العديد من المحللين تحرك ما بعد الطباعة إلى توقعات دون المستوى التي فشلت في إرضاء توقعات المستثمرين المرتفعة، وانخفاض الهوامش الإجمالية (75.1٪ من 78.4٪) مع قيام الشركة بتكثيف منتجات مراكز البيانات الجديدة. كتب عاطف مالك من سيتي: “نتوقع أن يظل السهم على الأرجح ضمن نطاق خلال الربعين المقبلين قبل أن تقود بلاكويل المبيعات السنوية وانحراف الهامش الإجمالي في الفترة من أبريل إلى الربع”، وعزا الضغط إلى ارتفاع تكاليف شرائح H200. وقال كوين بولتون من شركة نيدهام، إنه من المرجح أن تستمر هذه المشكلات خلال الربع الأول من العام المالي 2026 مع تكثيف الشركة إنتاج شرائح بلاكويل. ويتوقع أن تتعافى الهوامش الإجمالية خلال الربع المالي الثاني من عام 2027، قبل أن تنخفض مرة أخرى مع بدء الإنتاج على رقائق روبن. تنخفض أسهم NVDA 1D Mountain Nvidia بعد الأرباح، وقد يؤدي انخفاض الهوامش الإجمالية إلى تقليص نمو الأرباح على المدى القريب، وفقًا لروبن روي من Stifel. وفي الوقت نفسه، قام جوزيف مور، من بنك مورجان ستانلي، بتعديل تقديراته للهامش الإجمالي إلى 74% للعام التقويمي 2025. لكنه سلط الضوء على تحذيرات ضغط الهامش السابقة من Nvidia عندما أعلنت Blackwell لأول مرة. وقال هارلان سور من جي بي مورجان: “نتوقع أن تتحسن الهوامش الإجمالية طوال العام المقبل بفضل تحسن العائدات واستيعاب التكاليف بشكل أفضل”. “خلاصة القول، يواصل الفريق الحفاظ على تقدمه بخطوة أو خطوتين أمام المنافسين من خلال منصات السيليكون/الأجهزة/البرمجيات الخاصة به، والنظام البيئي القوي.” ساعدت أخبار الهامش المخيبة للآمال في تعزيز بعض الحالات للبقاء على الهامش فيما يتعلق بـ Nvidia. كرر روس سيمور من دويتشه بنك تقييمه للاحتفاظ وسعره البالغ 115 دولارًا، بينما حافظ جيل لوريا من DA Davidson على تصنيفه المحايد والسعر المستهدف 90 دولارًا للسهم، مشيرًا إلى أن المزيد من منتجات مراكز البيانات الجديدة يمكن أن تحد من ربحية Nvidia. يعكس السعر المستهدف لـ Luria انخفاضًا بنسبة 28٪ عن إغلاق يوم الأربعاء. كتب لوريا: “على مدى الأرباع الثلاثة إلى الخمسة المقبلة، ما زلنا نعتقد أن انخفاض الطلب على حوسبة NVIDIA أمر لا مفر منه، حيث سيصبح العملاء النهائيون أكثر دقة عندما يتعلق الأمر بعائد الاستثمار على حوسبة الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم”.
