كيفية إعادة تجهيز محفظتك الاستثمارية بنسبة 60/40 لتوليد الدخل، وفقًا لشركة BlackRock
وقد يرغب المستثمرون الذين يتطلعون إلى توليد الدخل ــ وخاصة عندما يتطلعون إلى التقاعد ــ في النظر في ضبط محافظهم الاستثمارية “المتوازنة”، وفقا لبحث حديث أجرته شركة بلاك روك. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 17% في عام 2024، بسبب الوفرة في مجال التكنولوجيا وتجارة الذكاء الاصطناعي. وتمثل شركة Nvidia، شركة التكنولوجيا المحبوبة، التي ارتفعت أكثر من 150٪ هذا العام، أكثر من 6٪ من وزن مؤشر السوق الواسع. .SPX YTD Mountain S & P 500 في عام 2024 على الرغم من أن هذه المكاسب قد تكون مثيرة، إلا أن المستثمرين الذين يقتربون من التقاعد يغامرون بالكثير من المخاطر من خلال السماح لشركات التكنولوجيا الكبرى بقيادة محافظهم الاستثمارية. وقال جوستين كريستوفيل، الرئيس المشارك لاستثمار الدخل واستراتيجيات وحلول الأصول المتعددة في بلاك روك: “أعتقد أن الناس يغفلون حقيقة أنه يمكنك تحقيق عوائد جيدة حقًا من اتباع نهج موجه نحو الدخل”. وأضاف: “نحن نتحدث عن الادخار من أجل التقاعد، والجامعة، وأي عدد من الأشياء – ولكن ليس هناك ما يكفي من الوقت لقضاء ما يجب عليك فعله عندما تتقاعد ولم تعد تحصل على راتب”. “عندما تتقاعد، فإنك تواجه مخاطر جديدة لم تكن تواجهها عندما كنت تتراكم.” يمكن للمستثمرين محاولة إدارة بعض هذه المخاطر في مسيرتهم نحو التقاعد من خلال الاستثمار في الأصول المدرة للدخل: وقد يعني ذلك الانتقال من محفظة متوازنة خصصت 60% من الأسهم و40% من السندات إلى نموذج يضخ الدخل من خلال المخصصات نحو توزيعات الأرباح. وجدت شركة بلاك روك – دفع الأسهم والسندات ذات العائد المرتفع وغيرها من أصول الدخل الثابت. نهج 40/60 قام مدير الأصول بتحليل مجموعات مختلفة من المحفظة التي تركز على الدخل – تلك التي تستخدم مزيجا من الأسهم التي تدفع أرباحا، والسندات ذات العائد المرتفع، والدخل الثابت المتنوع – على مدى 25 عاما. ثم قامت شركة بلاك روك بمقارنة العائدات على هذه المحفظة – والتي تضمنت تخصيص 40٪ للأسهم التي تدفع أرباحًا وتخصيص 60٪ للدخل الثابت – بمحفظة تقليدية بنسبة 60/40. ووجدت الدراسة أن “محافظ الدخل المختلط المتنوعة… حققت بشكل عام عوائد أفضل لمستويات مماثلة من المخاطر عبر الطيف”. “وبعبارة أخرى، فإن حدود كفاءة محفظة الدخل أعلى من حدود كفاءة المحفظة التقليدية على مدى فترة 25 عاما.” الحدود الفعالة هي مفهوم في نظرية المحفظة الحديثة: وهي تصور مجموعة من المحافظ التي من المتوقع أن تقدم أعلى عائد لمستوى معين من المخاطر. ويظهر أيضًا أنه في مرحلة ما، سيؤدي تكثيف مخاطر المحفظة إلى تناقص العائدات. تعتبر فكرة تناقص العائدات ذات أهمية خاصة للمستثمرين الذين يقتربون من التقاعد والذين قد يميلون إلى البقاء معرضين بشدة للأسهم الكبيرة. يتصارع هؤلاء الأفراد مع تسلسل مخاطر العائد – أي احتمال مواجهتهم انخفاضًا حادًا في السوق عند تقاعدهم ويضطرون إلى السحب من محفظة تنخفض قيمتها. وقال كريستوفيل: “إن محاولة تحقيق أقصى قدر من العائد الإجمالي ليست بالضرورة الاستراتيجية المثلى”. “إذا واجهت عملية سحب، فأنت تبيع وحدات للحفاظ على تدفق التدفق النقدي الذي تعيش منه.” وأضاف أنه من خلال اتباع نهج موجه نحو الدخل، يمكن للفوائد من السندات ومدفوعات الأرباح أن تولد تدفقات نقدية كافية لمنع المتقاعدين وشبه المتقاعدين من البيع في السوق المتراجعة. ويمكن أن يساعد أيضًا في ردعهم عن البيع بسبب الخوف. وقال كريستوفيل: “الأسواق تتجه نحو الارتفاع مع مرور الوقت”. “ولن تكون في وضع أسوأ بعد مرور عام أو عامين مع اتباع نهج الدخل هذا لأنه من المفترض أن الأسواق قد تعافت”. وينبغي للمستثمرين الذين يسعون إلى اتباع نهج يركز على الدخل أن يعملوا مع مستشاريهم الماليين لإعادة تجهيز محافظهم الاستثمارية، حتى يتمكنوا من حساب متوسط التكلفة بالدولار في هذه الأصول مع مرور الوقت والتأكد من أن تخصيصها يعكس المخاطر والأهداف الخاصة بهم. العثور على أصول مدرة للدخل بما أنه من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في شهر سبتمبر/أيلول المقبل، فإن الأسهم التي تدر أرباحاً هي “وسيلة جذابة لتحقيق الاتجاه الصعودي”، كما وجد فريق كريستوفيل. قد يرغب المستثمرون الذين يرغبون في اتباع نهج متنوع في تجربة صندوق مشترك أو مؤسسة استثمارية. يتمتع صندوق Vanguard’s Dividend Appreciation ETF (VIG) بعائد إجمالي قدره 15٪ في عام 2024 ونسبة نفقات تبلغ 0.06٪. هناك أيضًا صندوق iShares Core Dividend ETF (DIVB) الذي يبلغ إجمالي عائده حوالي 17٪ في عام 2024 ونسبة نفقات تبلغ 0.05٪. ووجد الفريق أن استراتيجيات المكالمة المغطاة هي طريقة أخرى لتعزيز دخل المحفظة. تمنح خيارات الاتصال للمستثمر الحق في شراء سهم بسعر إضراب معين قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. تتضمن استراتيجية المكالمة المغطاة بيع خيار اتصال لمستثمر آخر مقابل الضمان الأساسي الذي تمتلكه بالفعل – وهي خطوة يمكن أن تساعد في توليد الدخل من الأقساط. المهم هنا هو أنه يجب أن تكون مستعدًا للتخلي عن السهم وتفويت المزيد من الارتفاع إذا ارتفعت قيمته بشكل كبير. يحب فريق كريستوفيل أيضًا القروض المصرفية ذات المعدل المتغير والتزامات القروض المضمونة عالية الجودة المصنفة AAA. وكتب: “بالمقارنة مع الأوراق المالية ذات السعر الثابت ذات الجودة الائتمانية المماثلة مثل السندات ذات العائد المرتفع، فإن القروض المصرفية اليوم تقدم فروق أسعار أوسع وعوائد أعلى”. على الرغم من أن أدوات السعر المتغير يمكن أن تشهد انخفاض عوائدها مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، إلا أن هذه العروض قد لا تزال تقدم عوائد جذابة مقارنة بفئات الدخل الثابت الأخرى. وأخيرًا، يحب فريق كريستوفيل السندات عالية الجودة لتوفير الثقل في المحفظة، بما في ذلك الكوبونات النقدية والسندات ذات الدرجة الاستثمارية قصيرة الأجل.
