استراتيجية للمستثمرين الذين ما زالوا يشعرون بالقلق بشأن السوق، ولكنهم لا يريدون تفويت أي انتعاش
سنراجع استراتيجية للمستثمرين الذين يترددون في الشراء عند هذا الانخفاض، ولكنهم لا يريدون تفويت فرصة العودة المحتملة. ترتفع التقلبات من وقت لآخر، ويصحح سوق الأسهم من وقت لآخر. هذا معروف. بشكل عام، هذين الأمرين يسيران جنبًا إلى جنب. تتراجع الأسواق، وترتفع التقلبات، ويتحول الرضا عن النفس إلى خوف، وفي كثير من الأحيان، يقدم السوق الخائف فرص شراء أفضل؛ وكما قال وارن بافيت في عبارته الشهيرة: “كن جشعاً عندما يشعر الآخرون بالخوف”. ويتبع مؤشر تقلب Cboe المرتفع (VIX) إحصائيًا عوائد أعلى من المتوسط. منذ يناير 1990، بلغ متوسط عوائد شهر واحد لمؤشر S&P 500 ما يزيد قليلاً عن 80 نقطة أساس (نقطة أساس واحدة تساوي 0.01٪). ومع ذلك، فإن متوسط العائدات لمدة شهر واحد للشهر القادم عندما يبلغ مؤشر VIX 30 هو ما يقرب من ثلاثة أضعاف ذلك. علاوة على ذلك، تاريخيًا، كان السوق مرتفعًا بنسبة 64٪ تقريبًا خلال شهر واحد. مؤشر التقلب الجبلي VIX منذ بداية العام وحتى بداية العام، ومع ذلك، عندما كان مؤشر VIX أكبر من 30، وهو المستوى الذي اخترقه يوم الاثنين من هذا الأسبوع، كان السوق مرتفعًا بنسبة 77% تقريبًا من الوقت بعد شهر. ومع معرفة ذلك، ومع بقاء مؤشر S&P بالقرب من سعر إغلاق يوم الاثنين صافيًا من انخفاضات يوم الأربعاء، فقد يبدو توظيف المزيد من رأس المال في الأسهم أمرًا مغريًا. إذا استمرت بعض الشكوك، فقد يكون السبب هو أنه على الرغم من انخفاض السوق بشكل حاد إلى حد ما منذ أعلى مستوياته على الإطلاق في 16 يوليو، إلا أن مؤشر S&P 500 لا يزال مرتفعًا بنسبة 9٪ تقريبًا هذا العام، ولم تشهد السوق تصحيحًا رسميًا . قد لا ترى الجمعة السوداء المستهلكين يصطفون في جميع الأوقات إذا كانت Best Buy تقدم خصمًا بنسبة 8.5٪ على أجهزة التلفاز. الأسعار أفضل مما كانت عليه قبل بضعة أسابيع، لكنها ليست رخيصة بالمقارنة. قد يكون سؤال المتابعة هو: لماذا أغلق مؤشر VIX فوق مستوى 30 يوم الاثنين إذا لم تنخفض الأسهم إلى منطقة التصحيح؟ لقد حصلت على أعلى بكثير من ذلك خلال اليوم. ألا تتوافق هذه الارتفاعات عادة مع تصحيحات كاملة إذا لم تكن أسواقاً هابطة؟ إنهم يفعلون. منذ يناير من عام 1990، وهو أقرب تاريخ لدينا فيه بيانات مؤشر VIX، شهدت فترة واحدة فقط، بخلاف هذه الفترة، إغلاق مؤشر VIX فوق 30 دون دخول السوق إلى منطقة التصحيح أو سوق هابطة سواء في الشهر السابق أو في الشهر التالي، وكانت تلك الفترة السابقة في الأيام التي سبقت انتخابات 2020. لقد كان وقتاً من عدم اليقين غير العادي عندما كانت السوق تخرج من الهبوط الوبائي. التجارة هل يمكن أن تكون هذه الفترة شذوذاً مماثلاً؟ تقلبات عالية دون تصحيح السوق على الأقل؟ ربما لأنه عام الانتخابات الرئاسية، ولكن إذا كنت قلقًا بشأن المزيد من التراجعات، فقد يكون من الحكمة استخدام فروق أسعار المكالمات للقيام بمراهنات صعودية بدلاً من الالتزام برأس مال جديد للأسهم. يوفر انتشار المكالمة مخاطر محددة ويخفف من أقساط الخيارات المرتفعة التي تخلقها التقلبات المرتفعة. مثال؟ شراء خيارات الاتصال SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY) لشهر يناير بقيمة 525 دولارًا أمريكيًا وبيع مكالمات أقرب بتاريخ سبتمبر بقيمة 550 دولارًا أمريكيًا مقابلها في انتشار قطري. SPY YTD Mountain SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY)، منذ بداية العام يشار إليها أحيانًا باسم “المكالمة المغطاة للرجل الفقير”، لأنها تكلف أقل من شراء الأسهم الأساسية لكتابة المكالمات مقابلها. وتعني هذه التكلفة المنخفضة أيضًا مخاطر محددة أقل لأن إجمالي المخاطر يقتصر على العلاوة التي يتم إنفاقها على الفارق. مثال تجاري: تم الشراء في 17 كانون الثاني (يناير) بقيمة 525 دولارًا أمريكيًا وتم بيعه في 30 سبتمبر بقيمة 550 دولارًا أمريكيًا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) عادةً ما يُترجم مؤشر VIX الأعلى إلى عوائد أعلى على المدى القصير لمؤشر S&P 500، ولكن هذا أيضًا لأن مؤشر VIX الأعلى يتوافق عادةً مع عمليات بيع حادة، وهذه عمليات البيع ورغم أنها مؤلمة بالتأكيد، إلا أنها لم تصل إلى منطقة التصحيح بعد. الإفصاحات: (لا شيء) جميع الآراء التي عبر عنها المساهمون في CNBC Pro هي فقط آرائهم ولا تعكس آراء CNBC أو NBC UNIVERSAL أو الشركة الأم أو الشركات التابعة لها، وربما تم نشرها مسبقًا من قبلهم على التلفزيون أو الراديو أو الإنترنت أو وسيلة أخرى. المحتوى أعلاه يخضع لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية. يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو ضريبية أو قانونية أو توصية لشراء أي أوراق مالية أو أصول مالية أخرى. المحتوى عام بطبيعته ولا يعكس الظروف الشخصية الفريدة لأي فرد. قد لا يكون المحتوى أعلاه مناسبًا لظروفك الخاصة. قبل اتخاذ أي قرارات مالية، يجب عليك أن تفكر بشدة في طلب المشورة من مستشارك المالي أو الاستثماري. انقر هنا للحصول على التنصل الكامل.
