هناك عملية تفكيك كبيرة جارية وسط عمليات بيع الأسهم

امتد التفريغ السريع لـ “التداولات المحمولة” يوم الاثنين، حيث يسعى المشاركون في السوق إلى التراجع عن الإستراتيجية الشائعة وسط عمليات بيع عالمية هائلة في الأصول الخطرة.

تشير الصفقات المحمولة إلى العمليات التي يقترض فيها المستثمر بعملة ذات أسعار فائدة منخفضة، مثل الين الياباني، ويعيد استثمار العائدات في أصول ذات عائد أعلى في أماكن أخرى. حظيت استراتيجية التداول بشعبية كبيرة في السنوات الأخيرة.

ارتفعت أصول الملاذ الآمن التقليدية، مثل الين والفرنك السويسري، يوم الاثنين، مما أثار تكهنات بأن بعض المستثمرين يسعون إلى التخلص بسرعة من صفقات الشراء المربحة لتغطية خسائرهم في أماكن أخرى.

وقال كيت جوكس، كبير استراتيجيي الصرف الأجنبي في بنك سوسيتيه جنرال، في مذكرة بحثية نشرت يوم الاثنين: “لا يمكنك تفكيك أكبر تجارة حمل شهدها العالم على الإطلاق دون كسر بعض الرؤوس. هذا هو الانطباع الذي تعطيه لنا الأسواق هذا الصباح”. .

وقال جوكس إن الدفعة الأخيرة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف من المتوقع، بما في ذلك تقرير سوق العمل الصادر يوم الجمعة، وبيانات التصنيع وعدد قليل من المؤشرات الضعيفة الأخرى، أثارت “رد فعل ضخم” في سوق ضعيفة في أغسطس.

وأضاف “هذا هو الجزء السهل الفهم. السؤال الأصعب هو ماذا سيحدث بعد ذلك”.

وأشار جوكس إلى أن أكبر رد فعل لسوق الصرف الأجنبي كان لا يزال يتمثل في “تخفيض المراكز”. وقال إنه تم إلغاء مراكز الشراء الطويلة مقابل الين الياباني للدولار الأسترالي والجنيه الاسترليني والكرونة النرويجية والدولار الأمريكي.

وقال جوكس إن انخفاض الين الياباني إلى ما دون 140 دولارا على المدى القريب “لن يكون مستداما نظرا لتأثيره على الأسهم والتضخم”.

ارتفعت العملة اليابانية بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي في الأسابيع الأخيرة، حيث تم تداولها عند 142.17 للدولار في الساعة 1:30 ظهرًا بتوقيت لندن يوم الاثنين. ويمثل هذا تناقضا صارخا مع الفترة التي سبقت عطلة الرابع من يوليو في الولايات المتحدة، عندما انخفض الين إلى 161.96 مقابل الدولار للمرة الأولى منذ ديسمبر 1986.

إلى جانب البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة، تفاقم انخفاض الأسهم في أغسطس بسبب أرباح التكنولوجيا الكبرى المخيبة للآمال وبنك اليابان الأكثر تشددًا. وقد دفع التغير في السياسة النقدية اليابانية أحد الخبراء الاستراتيجيين إلى التحذير من “انهيار” الين في تجارة المناقلة على المدى القصير.

بشكل منفصل، قال راسل نابير، المؤسس المشارك لبوابة أبحاث الاستثمار إيريك، في جزء حديث من تقريره عن الإستراتيجية الكلية “الأرضية الصلبة” إن المستثمرين حصلوا الآن على لمحة عن التأثير الذي يمكن أن يحدثه التغيير في السياسة النقدية اليابانية. في الأسواق المالية الأمريكية.

وقال إد روجرز من شركة روجرز للاستثمارات الاستشارية إن تجارة المناقلة بالين لم تنته بعد، على الرغم من تزايد عمليات البيع في سوق الأسهم.

وقال روجرز لبرنامج “Street Signs Asia” على قناة CNBC يوم الاثنين: “من المؤكد أنه سيكون هناك بعض الذعر المؤقت، على ما أعتقد، بشأن تجارة المناقلة بالين. لا أعتقد أن الأمر قد انتهى. لا أعتقد أنه قد مات”.

وأضاف: “لا يزال هناك فارق كبير في أسعار الفائدة يمكن الاستفادة منه، ولكن… الكثير من الناس يتطلعون إلى تغطية المراكز الحالية، ويمكن أن تكون تجارة المناقلة بالين واحدة من تلك التي يخشى الناس منها”. .

قال بيتر شافريك، الخبير الاستراتيجي العالمي في RBC Capital Markets، يوم الاثنين، إن فروق الائتمان يجب أن تكون في مقدمة اهتمامات المستثمرين خلال الأسابيع المقبلة.

“أود أن أقول أيضًا تلك الصفقات التي يذهب فيها الأشخاص عادةً إلى الصيف ويعتقدون أن أداء تلك الصفقات سيكون جيدًا. هذا هو أي نوع من عمليات التداول المحمول، دعنا نقول [in] الائتمان، أو في الأسواق السيادية… لقد ارتفعت تقلبات السندات، فإلى أي مدى ستصل؟” وقال شافريك لبرنامج “Street Signs Europe” على قناة CNBC.

وأضاف: “أعتقد أن كل هذه الأشياء التي كان الناس يتوقعونها عادةً فترة أكثر هدوءًا والآن لدينا كل شيء ولكن هذا هو الشيء الذي يجب الانتباه إليه”.