ويعتقد المستثمرون أن المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد مبالغ فيها
لقد كانت بضعة أيام صعبة في وول ستريت. تراجعت الأسهم لتبدأ الأسبوع بعد أن أثار تقرير الوظائف المخيب للآمال لشهر يوليو يوم الجمعة مخاوف من حدوث ركود وشيك، وهو القلق الذي تفاقم خلال عطلة نهاية الأسبوع وسط عمليات بيع في السوق العالمية. الأسهم اليابانية في سوق هابطة مؤكدة، حيث انخفض مؤشر نيكاي بنسبة 12.4% وسجل أسوأ يوم له منذ الاثنين الأسود عام 1987. وفي يوم الاثنين، اندفع مؤشر ناسداك المركب بشكل أعمق في منطقة التصحيح، بانخفاض أكثر من 13% من أعلى مستوى له على الإطلاق. وصلت الشهر الماضي فقط. لقد انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 9٪ تقريبًا، ومن الممكن أن ينضم قريبًا إلى المؤشر الثقيل للتكنولوجيا. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 6٪ من أعلى مستوى له مؤخرًا. وهذا، بالإضافة إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، فضلا عن ارتفاع مقياس الخوف في وول ستريت إلى أعلى مستوى له منذ عام 2020، أدى إلى قلق المستثمرين بشكل متزايد بشأن الأسواق والاقتصاد. وقد أضاف احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل طارئ إلى هذه المخاوف. VIX 1D Mountain VIX في وول ستريت، يتوقع العديد من المستثمرين أن المخاوف من تباطؤ الاقتصاد مبالغ فيها، وأن الأسواق تبالغ في رد فعلها. ويقولون إن عمليات البيع قد طال انتظارها، نظرًا لمدى الارتفاع هذا العام، ويتوقع الكثيرون أن يمثل التراجع قريبًا فرصة شراء – خاصة في تجارة التكنولوجيا المتخلفة. وقال مارك مالك، كبير مسؤولي الاستثمار في سيبرت: “يبدو أن هذا بيع أكثر ذعرًا مما ينبغي”. وأضاف مالك: “في مرحلة ما، تأمل أن تأتي العقول الأكثر هدوءًا وتنظر إلى الأمر على أنه فرصة شراء – وهي فرصة لم تتح لهم منذ عدة أشهر، ولكن من المحتمل أن يتم تقديمها لهم الآن”. استمرار القوة قد يكون تقرير الوظائف غير الزراعية المخيب للآمال لشهر يوليو قد أثار مخاوف من حدوث تراجع، لكن العديد من المستثمرين يشككون في أن مثل هذا السيناريو سوف يتحقق بالنظر إلى ما يرون أنه القوة المستمرة لكل من الاقتصاد وتقارير الشركات في موسم أرباح الربع الثاني. اعتبارًا من الأول من أغسطس، من المتوقع أن يتوسع الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.5% في الربع الثالث، وفقًا لتقديرات الناتج المحلي الإجمالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. في هذه الأثناء، تسير الشركات الأمريكية على طريق تحقيق أعلى معدل نمو لأرباحها على أساس سنوي منذ الربع الرابع من عام 2021، وفقًا لمذكرة يوم الجمعة من جون باترز، كبير محللي الأرباح في شركة FactSet. في الربع الثاني، من المتوقع أن يصل معدل نمو الأرباح المختلطة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 – والذي يتضمن النتائج الفعلية، بالإضافة إلى تقديرات الشركات التي لم تعلن بعد – إلى 11.5% على أساس سنوي. . وبالنظر إلى هذه الأرقام، يبدو أن انخفاض الأسهم في جلسات التداول الثلاث الأخيرة له علاقة بالتقييمات أكثر من ارتباطه بالتوقعات الاقتصادية أو توقعات الأرباح. من الناحية التاريخية، شهدت سوق الأسهم تصحيحًا واحدًا بنسبة 10٪ سنويًا، في المتوسط، وفقًا لبنك أوف أمريكا. وقال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research: “لا نرى ركودًا في الأرباح، ولا نرى ركودًا اقتصاديًا”. “لكننا نرى ضرورة إعادة التقييمات لتتماشى مع المتوسطات التاريخية.” وأشار ستوفال إلى أن مؤشر S&P 500، الذي يتم تداوله حاليًا عند 20.9 ضعف الأرباح الآجلة، قد انخفض إلى حد ما بعد تداوله عند 22 مرة في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، لا يزال هذا أعلى من المتوسط التاريخي خلال 20 عامًا والذي يبلغ حوالي 16.5. ويتوقع الخبير الاستراتيجي أن يقع مؤشر S&P 500 في منطقة تصحيحية تتراوح بين 10% و15%. ومن المؤكد أن المستثمرين الذين لا يتوقعون الركود يقولون إن أي ضعف في المستهلك يجب أن يستمر في المراقبة. وقال مالك من سيبرت “ما نحتاج حقا إلى التركيز عليه، وهو التحدي الآن، هو أنه إذا بدأنا نرى ثقة المستهلك تتلاشى، ورأينا الاستهلاك يتلاشى، فعلينا أن نشعر بالقلق حقا بشأن الركود”. “من الأول إلى الأسوأ” بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد تمثل عمليات البيع قريبًا فرصة جيدة لإعادة الشراء في السوق التي بدأت تظهر زبدًا في وقت سابق من هذا العام. وقال جيمي مايرز، كبير المحللين في شركة Laffer Tengler Investments، إنه يفكر الآن في إضافة Nvidia إلى استراتيجية نمو الشركة. لقد تضاعف عدد المستفيدين من الذكاء الاصطناعي هذا العام، لكنه يقل بأكثر من 28% عن أعلى مستوياته الأخيرة. يوم الاثنين، انخفض بنسبة 6٪. “إن Nvidia هو الاسم الذي أردنا إضافته منذ فترة طويلة، لكنه لم يكن أبدًا رخيصًا بدرجة كافية وفقًا لمقاييس التقييم لدينا. وفي كل مرة قلت فيها، كما تعلمون، “دعونا ننتظر التراجع”، فإنه يستمر فقط وقال مايرز “الصعود”. “لذا، أعتقد أن الوقت قد حان للبدء في التفكير في الإضافة [to it]”في الواقع، يمكن أن يكون تراجع السوق مفيدًا لتجارة التكنولوجيا، وفقًا لستوفال من CFRA. إذا نجح المستثمرون في اجتياز التصحيح مع دعوات الركود في مرآة الرؤية الخلفية، يتوقع الاستراتيجي أن تستأنف أسهم التكنولوجيا الضخمة قيادتها. جميع الأسماء السبعة الرائعة هي أكثر من 10٪ من أعلى مستوياتها الأخيرة. “إذا استنتجنا هذا الانخفاض على أساس عدم وجود خوف من الركود، فأعتقد أننا سنعود إلى حيث كنا، في ذلك. وقال ستوفال: “سوف ينجذب المستثمرون نحو تلك المجالات التي من المرجح أن تظهر أكبر نمو. وستكون هذه هي التكنولوجيا، وخدمات الاتصالات، وربما الصناعات وتقديرات المستهلك”. وفي الوقت نفسه، يمكن للأسهم الدفاعية، مثل السلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية، أن وقال: “الانتقال من “الأول إلى الأسوأ” بالنسبة للمستثمرين الأفراد هو الحفاظ على منظور طويل الأجل والبقاء مجتهدين، وتذكر أن الأسواق استعادت تاريخياً جميع خسائرها. “أسوأ شيء يمكنك القيام به هو البيع في الأسفل ثم يعود للأعلى. قال مايرز: “أعني، أعتقد أن الرسالة هي: تمسك بشدة. وإذا كان لديك بعض الأموال على الهامش، فقد يكون الوقت قد حان للبدء في شراء بعض الأسماء عالية الجودة التي كنت ترغب في امتلاكها لفترة طويلة”.
