مقالات الأسهم

أرباح المركبات الكهربائية، التوجيه، عوائد المساهمين


شعار جنرال موتورز يظهر على واجهة مقر جنرال موتورز في ديترويت في 16 مارس 2021.

ريبيكا كوك | رويترز

ديترويت – ردت وول ستريت على ذلك جنرال موتورز يوم المستثمر يوم الثلاثاء مع لا يبالي.

استخدم المسؤولون التنفيذيون حدث شركة صناعة السيارات في ديترويت للتركيز على التحديثات الواسعة وقصيرة المدى لعمليات الشركة في محاولة لفصل نفسها عن منافسيها وسط ظروف سوقية واقتصادية أكثر تحديًا. لكنها لم تفعل الكثير لتحريك أسهم الشركة.

تعتقد جنرال موتورز أنها في وضع فريد يمكنها من التفوق على الصناعة وتوقعات وول ستريت من خلال سياراتها الكهربائية بالكامل ومركبات محركات الاحتراق الداخلي التقليدية. وتتوقع الشركة تحسين الأرباح لكلا النوعين من المركبات حيث تستهدف الأرباح المعدلة العام المقبل لتكون مماثلة لعام 2024.

وقالت ماري بارا، الرئيس التنفيذي لشركة جنرال موتورز، خلال الحدث الذي استمر حوالي ثلاث ساعات من عمليات التصنيع: “كل شيء يبدأ هناك: الحجم وكفاءة رأس المال وانضباط التكلفة. وهذا سيميزنا عن الآخرين في صناعتنا، وبصراحة، عن أدائنا السابق”. (سبرينغ هيل في تينيسي).

حتى أن رئيس جنرال موتورز مارك رويس انتقد منافسيها التقليديين في كروستاون فورد موتور و ستيلانتيس. وقال دون تسميتها، إن جنرال موتورز لا تحتاج إلى فريق “skunkworks” لتطوير سيارات كهربائية بأسعار معقولة مثل فورد، وأن خفض الربحية، كما يبدو أن Stellantis يفعل، لا ينجح.

ومع ذلك، فشل المستثمرون إلى حد كبير في مكافأة جنرال موتورز لتقدمها على منحنى إنتاج السيارات الكهربائية المحلية، فضلاً عن تفوقها على العديد من شركات صناعة السيارات في ربحية مركباتها التقليدية التي تعمل بالغاز والديزل.

لم يتغير رأي العديد من محللي وول ستريت وتقييماتهم لشركة صناعة السيارات بعد الحدث، مشيرين إلى التفاؤل المستمر ولكن الافتقار إلى التفاصيل في استراتيجيتها الشاملة.

أيقونة مخطط الأسهمأيقونة الرسم البياني للأسهم

أسهم جنرال موتورز وفورد وستيلانتس في عام 2024

“فرصة ضائعة – لا توجد استراتيجية، مجرد تكتيكات. أظهر يوم المستثمر في جنرال موتورز العديد من الإنجازات الحالية للشركة، لكنه لم يقدم الكثير من الأفكار حول الإستراتيجية،” كتب دانييل رويسكا، محلل بيرنشتاين، يوم الأربعاء في مذكرة للمستثمرين.

وقال آخرون مثل دان ليفي من بنك باركليز وجون مورفي من بنك أوف أميركا للأوراق المالية إنه على الرغم من افتقار الحدث إلى بعض التفاصيل، إلا أنه عزز مكانة جنرال موتورز مقارنة بالمنافسين.

“لم يقدم يوم المستثمر الذي نظمته جنرال موتورز بالأمس الكثير فيما يتعلق بالتحولات الحادة في الاستراتيجية. ومع ذلك، نعتقد أنه كان بمثابة تذكير قوي لنهج جنرال موتورز المتوازن والعملي – وهو مزيج مدروس من التوسع في المركبات الكهربائية إلى جانب التركيز الشديد على “التنفيذ والتكلفة مع الاستمرار في تحقيق عوائد قوية للمساهمين” ، كتب ليفي في مذكرة استثمارية يوم الأربعاء.

وأغلقت أسهم جنرال موتورز يوم الثلاثاء دون تغيير عند 46.01 دولارًا. لا يزال السهم مرتفعًا بنسبة 30٪ تقريبًا هذا العام، لكنه تعرض لضغوط مؤخرًا بسبب العديد من التخفيضات وتعديلات السعر المستهدف من قبل محللي وول ستريت.

فيما يلي العديد من الموضوعات التي يجب أن يعرفها المستثمرون من هذا الحدث:

2025

وقال المدير المالي بول جاكوبسون إن جنرال موتورز تتوقع أن تكون أرباحها المعدلة لعام 2025 في “نطاق مماثل” لنتائج الشركة هذا العام.

وتتراوح أرباحها المعدلة المستهدفة قبل الفوائد والضرائب لعام 2024 بين 13 مليار دولار و15 مليار دولار، أو 9.50 دولار و10.50 دولار للسهم الواحد، ارتفاعًا من التوجيه السابق البالغ 12.5 مليار دولار إلى 14.5 مليار دولار، أو 9 إلى 10 دولارات للسهم الواحد، في وقت سابق من هذا العام.

خلال النصف الأول من عام 2024، حققت جنرال موتورز أرباحاً معدلة بقيمة 8.3 مليار دولار أمريكي قبل الفوائد والضرائب والإهلاك وحققت 6.4 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر المعدل للسيارات.

وقال جاكوبسون إن الإنفاق الرأسمالي لشركة جنرال موتورز من المتوقع أيضًا أن يكون ثابتًا في عام 2025 مع هذا العام. تتضمن التوجيهات المالية لشركة جنرال موتورز لعام 2024 إنفاقًا رأسماليًا متوقعًا يتراوح بين 10.5 مليار دولار و11.5 مليار دولار.

ذروة خسائر المركبات الكهربائية؟

وقال جاكوبسون إن أرباح جنرال موتورز العام المقبل من المتوقع أيضًا أن تظهر خسائر أقل للسيارات الكهربائية – متوقعًا أن تنخفض بمقدار 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار.

تنقسم الرياح الخلفية للسيارات الكهربائية في العام المقبل لشركة جنرال موتورز بين الوفورات الناجمة عن الزيادات في الحجم والانبعاثات وأرصدة إنتاج السيارات الكهربائية، فضلاً عن انخفاض التكاليف، بما في ذلك المواد الخام وإنتاج البطاريات.

وقال بارا: “نعتقد أن خسائر السيارات الكهربائية لدينا بلغت ذروتها هذا العام، ونحن نركز على تحسين الربحية بشكل كبير في العام المقبل”.

وقالت جنرال موتورز إنها خفضت تكاليف بطاريتها بمقدار 60 دولارًا لكل كيلووات ساعة هذا العام اعتبارًا من عام 2023. وتتوقع خفض 30 دولارًا أخرى لكل كيلووات ساعة في العام المقبل.

وقال بارا إن شركة صناعة السيارات في طريقها لإنتاج وبيع حوالي 200 ألف سيارة كهربائية لأمريكا الشمالية في عام 2024، مما يحقق الربحية على أساس الإنتاج أو هامش المساهمة بحلول نهاية هذا العام. انخفض هذا التوجيه من الهدف السابق المتمثل في 200.00 إلى 250.000 سيارة كهربائية، والذي تم تخفيضه من 300.000 وحدة.

أولتيوم

Ultium، الذي وصفته جنرال موتورز ذات مرة بأنه الحل النهائي للمركبات الكهربائية، قد مات في النهاية.

ستتخلى جنرال موتورز عن اسم “Ultium” لبطاريات السيارات الكهربائية والتقنيات الداعمة لها بعد أن أمضت سنوات في الترويج للعلامة التجارية بينما تعيد التفكير في عمليات السيارات الكهربائية والبطاريات.

وقالت الشركة إن البطاريات والتقنيات ستبقى، لكن الاسم سيختفي، باستثناء عمليات الإنتاج مثل مصانع المشروع المشترك “Ultium Cells” مع LG Energy Solution.

وبدلا من ذلك، تخطط جنرال موتورز لاستخدام مجموعة متنوعة من كيمياء البطاريات وتصميمات الخلايا، حسبما قال كيرت كيلتي، المدير السابق لشركة جنرال موتورز. تسلا المدير التنفيذي الذي انضم إلى جنرال موتورز كنائب رئيس للبطارية في وقت سابق من هذا العام.

وقال “جنرال موتورز تتطور إلى نهج متعدد الأوجه”. “من المفترض أن يساعد هذا جنرال موتورز على تعزيز موقفنا في إنتاج المزيد من نماذج السيارات الكهربائية أكثر من أي شركة تصنيع سيارات أخرى.”

تكاليف ICE والأرباح

وتتوقع جنرال موتورز أيضًا أن تستمر في زيادة مبيعاتها وأرباحها من المركبات التقليدية ذات محركات الاحتراق الداخلي، أو ICE، في السنوات القادمة.

وقال جاكوبسون: “نتوقع أن يكون لصناعة ICE ذيل طويل وأن تكون جزءًا مهمًا من مستقبلنا”.

جي إم سي يوكون AT4 ألتيميت 2025

جي ام سي

ومن المتوقع أن يتم دعم زيادة الأرباح عن طريق خفض التكاليف، بما في ذلك دمج الأجزاء والخيارات.

وقال رويس إن جنرال موتورز تشهد في المتوسط ​​انخفاضًا بنسبة 10% في إجمالي أرقام الأجزاء لكل مركبة.

عوائد المساهمين

وقال جاكوبسون إن جنرال موتورز ستظل “نشطة” في عمليات إعادة شراء الأسهم بعد اختتام هذا الربع من المبادرة المعلنة مسبقًا والتي من المتوقع أن تؤدي إلى تقاعد ما يقرب من 250 مليون سهم من شركة صناعة السيارات.

وقال بارا إنه من عام 2022 حتى نهاية عام 2024، ستعيد جنرال موتورز نحو 20 مليار دولار للمساهمين من خلال إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.

وقال جاكوبسون إن شركة صناعة السيارات تستهدف الوصول إلى أقل من مليار سهم قائم بحلول أوائل عام 2025. ولديها أكثر من 1.1 مليار سهم قائم حتى صباح الأربعاء، وفقًا لـ FactSet.

كروز والصين

شعرت وول ستريت بالذهول من تحديثات جنرال موتورز فيما يتعلق بوحدة مركبات كروز ذاتية القيادة وعملياتها في الصين.

وشهدت عمليات جنرال موتورز في الصين تراجعاً في الأرباح لمدة عشر سنوات، وقال المسؤولون التنفيذيون إنهم يناقشون خيارات إعادة الهيكلة مع شركائهم في الصين.

وقال بارا: “في الصين، ستبدأ في رؤية دليل على حدوث تحول هذا العام، مع انخفاض كبير في مخزون التجار وتحسينات متواضعة في المبيعات والأسهم”.

بخصوص كروز، قالت جنرال موتورز إن إنفاقها العام المقبل ليس من المتوقع أن يفوق إنفاق هذا العام. ولم تقدم تحديثات بشأن خططها طويلة المدى لأعمال سيارات الأجرة الآلية المضطربة.

نظرًا لأن يوم المستثمر الخاص بشركة جنرال موتورز يسبق بيومين يوم سيارة الأجرة الآلية المرتقب لشركة Tesla، توقع محللو وول ستريت نوعًا من التحديث حول المشروع، خاصة فيما يتعلق بالتمويل المستقبلي أو الإنفاق الرأسمالي للشركة.

ملاحظات أخرى

  • هيونداي موتور: عندما سئل عن مذكرة التفاهم غير الملزمة التي أعلنتها جنرال موتورز مع شركة هيونداي، قال بارا إن الفرق “تعمل بشكل وثيق وتحرز تقدمًا كل أسبوع بشأن ما سيصبح اتفاقيات نهائية”.
  • تشيفي بولت: قالت جنرال موتورز إن الجيل القادم من شيفروليه بولت EV المتوقع في العام المقبل سيكون أعلى قليلاً فقط من بولت 2023، والذي بدأ بسعر 28,795 دولارًا.
  • السيارات الكهربائية الهجينة القابلة للشحن: أعادت جنرال موتورز تأكيد خططها لإدخال السيارات الكهربائية الهجينة، من السيارات الكهربائية الهجينة، في عام 2027. وفي غضون ذلك، قال رويس، مستشهداً بحصة سوقية مكونة من رقم واحد، إن جنرال موتورز “لا تفتقد أي شيء في الوقت الحالي بدون السيارات الكهربائية الهجينة القابلة للشحن”.

– سي إن بي سي مايكل بلوم ساهمت في هذا التقرير.


اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية

اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى

اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية

اشترك الآن للاستمرار في القراءة والحصول على حق الوصول إلى الأرشيف الكامل.

Continue reading