لقد برزت الهند كواحدة من أفضل الأسواق العالمية على المدى الطويل
إن الارتفاع الأخير في سوق الأوراق المالية في الهند جعل المستثمرين ينظرون إلى البلاد باعتبارها سوقاً ناشئة تستعد لأداء متفوق على المدى الطويل. ارتفع مؤشر NSE Nifty 50 الهندي، وهو مؤشر سوق الأسهم المحلية في البلاد، بنسبة 18.7% هذا العام، ليصل إلى مستويات قياسية. كما ارتفع صندوق iShares MSCI India ETF (INDA)، الذي يتتبع السوق الهندية، بنسبة 19٪ تقريبًا في عام 2024. وسيكون هذا أكبر مكسب سنوي للصندوق منذ عام 2017 – عندما قفز بنسبة 34.5٪. كما أنها تتفوق على مكاسب iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) الأوسع بنسبة 16٪. هناك العديد من العناصر التي تدفع حالة السوق الصاعدة في الهند، بما في ذلك النظام المصرفي المتزايد الذكاء في مجال التكنولوجيا، والاستثمارات في البنية التحتية العامة، وتنويع سلسلة التوريد خارج الصين. علاوة على ذلك، ينمو الإنفاق الاستهلاكي والاستثمارات العقارية. وقال مالكولم دورسون، رئيس استراتيجية الأسواق الناشئة في Global X ETFs، لـ CNBC: “إن الهند هي أفضل قصة هيكلية في الأسواق الناشئة، حتى الآن، ولكن من المحتمل أن تكون في العالم في هذه المرحلة”. “تشير البيانات إلى أن السوق الهندية، تاريخيا، قدمت عوائد قوية مع انخفاض التقلبات.” .NSEI YTD Mountain Nifty 50 أداء هذا العام. وأشار دورسون إلى تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن الأسهم الهندية أصبحت أكثر جاذبية عند الأخذ في الاعتبار انخفاض أسعار فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، ويتوقع المتداولون المزيد من التخفيضات قبل نهاية العام. تاريخيا، ترتفع الأسهم الهندية بنسبة 3.73% مقابل كل انخفاض بنسبة 1% في قيمة الدولار الأميركي مقابل الروبية الهندية، وفقا لشركة جلوبال إكس. (تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى فرض ضغوط هبوطية على الدولار). كما أشارت جلوبال إكس إلى بيانات تسلط الضوء على مؤشر مورغان ستانلي الهندي. حقق المؤشر مكاسب تزيد عن 27% في الأشهر الستة التي أعقبت اختتام بنك الاحتياطي الفيدرالي لدورة خفض أسعار الفائدة، متفوقًا على المؤشرات الرئيسية الأخرى من جميع أنحاء العالم. وبعد مرور 12 شهراً، تنمو هذه الزيادة إلى 38%، استناداً إلى بيانات تعود إلى عام 2000. “إن الهند ليست فقط أفضل من فئات الأصول التقليدية في الولايات المتحدة ــ ستاندرد آند بورز 500، وناسداك، وراسل 2000 ــ ولكن أيضاً وقال دورسون: “إن أداءها أفضل حتى من الأسواق الناشئة… إنها قصة مركبة مذهلة في الوقت الحالي”. الهند تتفوق على الصين والأكثر من ذلك أن الهند ـ التي تظل صاحبة الاقتصاد الرئيسي الأسرع نمواً في العالم ـ تجاوزت أيضاً الصين لتصبح أكبر سوق ناشئة. وفي هذا العام، تفوقت الهند على الصين في مؤشر MSCI العالمي لجميع البلدان من حيث وزن الدولة. ويميل المستثمرون إلى الإعجاب بموقف الهند ضد الصين نظراً لنمو أرباحها المرتفع. ويتوقع دورسون أن تشهد الهند نموًا في الأرباح يتراوح بين 6% إلى 8% سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة، مع إعادة استثمار هذا النمو المرتفع في مشاريع مربحة. كما ينظرون إلى الهند باعتبارها مسرحية دفاعية نظراً لعلاقاتها الودية مع الحكومات الدولية ووضعها باعتبارها أكبر ديمقراطية في العالم. وهذا الأخير يجعل الهند أكثر عرضة لجذب الاستثمار الأجنبي والحماية من مخاطر الحرب التجارية العالمية. كما تفوقت الهند في أدائها على الأسواق الناشئة الأوسع في السنوات الأخيرة. على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفع صندوق INDA بنسبة 77.2%، في حين ارتفع صندوق EEM بنسبة 16% فقط. وبالعودة إلى عام 2015، شهد INDA مكاسب سنوية أكبر وانخفاضات أقل من صندوق الأسواق الناشئة الأوسع. ويبدي عمرو عبد الخالق، الخبير الاستراتيجي للأسواق الناشئة لدى MRB Partners، تفاؤلاً مماثلاً بشأن النمو في الهند. “يحتاج الناس إلى إيلاء المزيد من الاهتمام [India]، لأنه سيكون بشكل متزايد مصدرًا للطلب لبقية العالم، مع انتقال الشباب والأشخاص من الطبقة الدنيا إلى الطبقة الوسطى. وقال خالق لـ CNBC: “لذا هناك الكثير من الإمكانات هناك”. ويوصي بالاستمرار في التركيز على أسهم الأسواق الناشئة ضمن محفظة الأسهم العالمية، مع تفضيل الانكشاف خارج الصين. المخاطر من المؤكد أن الاستثمار في الهند لا ينطوي على مخاطر. يمكن أن تأتي رياح معاكسة لسوق الأسهم من الولايات المتحدة، إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أقل من المتوقع تنفيذ تخفيضات أصغر في الأسعار في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الهند أزمة عدم المساواة في الدخل. وأشار فينوجوبال جار، المحلل في بنك باركليز، إلى أنه في حين أن الطبقة المتوسطة في مرحلة نمو جديدة، فإن أعلى 10٪ من سكان الهند يسيطرون على ما يقرب من 50٪ من الدخل القومي للبلاد. وقال في مذكرة صدرت في أوائل سبتمبر/أيلول إن الخطر يكمن في فشل فرص العمل في التشكل على النحو المرغوب فيه، وخروج التقدم الاقتصادي في الهند عن مساره بسبب التغيرات في البيئة السياسية المحلية والجغرافيا السياسية بشكل عام. المواقع المفضلة في سوق الأوراق المالية المزدهر في الهند. ووصف كريشنا موهانراج، مدير المحفظة في شركة دايموند هيل كابيتال مانجمنت، بنوك البلاد بأنها مكان جذاب. “هناك ثلاثة أشياء تحدث: نمو الناتج المحلي الإجمالي، والنمو العام للنظام المصرفي، ونمو بنوك القطاع الخاص بشكل كبير مقابل بنوك القطاع العام. لذا، إذا قمت بتجميع هذه الثلاثة معًا على مدار العقد المقبل، يبدو أنه مكان رائع للتواجد فيه وقال موهنراج لشبكة سي إن بي سي. “والتقييمات المصرفية أكثر معقولية من التقييمات الصناعية أو تقييمات المستهلكين، لذلك تحصل على ميزة التقييم أيضًا.” قام كل من Dorson وMohanraj من Global X بتسمية بنك HDFC وبنك ICICI وبنك Axis من بين أفضل اختياراتهم في القطاع المالي الهندي. يمكن للمستثمرين الأمريكيين شراء ADRs لـ ICICI وHDFC. ومع ذلك، فإن بنك المحور متاح فقط دون وصفة طبية. وقال دورسون إن المالية الهندية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. وقال إن هذه البنوك الثلاثة هي “أسماء عالية الجودة” استثمرت بكثافة في التكنولوجيا الخاصة بها خلال السنوات القليلة الماضية. كما يمكن أن تساعد الأعمال المصرفية المتنامية عبر الإنترنت هذه البنوك على توفير التكلفة عن طريق تقليص آثارها المادية. يحب دورسون وموهانراج أيضًا الأسهم المرتبطة بدفع البنية التحتية المحلية في الهند، لكنهما يعتقدان أن بعض مجالات الصناعات الهندية باهظة الثمن حاليًا. وقال موهانراج “لقد استثمرت الهند بقوة في البنية التحتية. ولا أرى أي علامات على هذا التباطؤ”. قام بتسمية اسم تعدين الفحم الأسترالي، Whitehaven Coal، كمستفيد محتمل من هذا الاتجاه حيث تقوم الشركة بتزويد الفحم المعدني لصناعة الصلب الهندية. كما أدى النمو الاقتصادي وتطوير البنية التحتية في الهند إلى جعل العقارات مكانًا جذابًا للاستثمار الأجنبي. وإلى جانب التطور السريع المستمر للمساحات المكتبية، تستفيد الصناعة أيضًا من زيادة الدخل المتاح للمستهلكين ورغبتهم في الحصول على منازل أكبر. وفي مجال العقارات، يحب دورسون مشاريع برستيج العقارية. السهم، إلى جانب Whitehaven Coal، متاح للمستثمرين الأمريكيين من خلال الأسهم المتاحة خارج البورصة.
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.