يقول مدير الصندوق إن على المستثمرين أن يأخذوا الصين “على محمل الجد”.
ومع كل الأنظار تتجه نحو الصين في الوقت الحالي، فإن أحد مديري الصناديق متفائل بشأن البلاد بغض النظر عن أي إجراءات تحفيز “بازوكا”، قائلاً إنه يجب على المستثمرين المشاركة. وقال ستيفن جلاس، العضو المنتدب والمحلل في شركة Pella Funds Management ومقرها سيدني، إن الأسواق الصينية ستستمر في التحسن بغض النظر عن أي إعلانات تحفيز ضخمة. وبدءًا من 24 سبتمبر، أعلنت الصين عن سلسلة من إجراءات التحفيز التي تهدف إلى تعزيز الاقتصاد الصيني. ومع ذلك، شعر المستثمرون بالإحباط يوم الثلاثاء، عندما فشلت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح في الإعلان عن أي إجراءات رئيسية جديدة عندما أعيد فتح الأسواق بعد عطلة الأسبوع الذهبي. بعد إعلانات التحفيز في 24 سبتمبر، ارتفع مؤشر CSI 300 في البر الرئيسي بنسبة 16٪ تقريبًا في أفضل أسبوع له منذ عام 2008. ومنذ بداية العام وحتى الآن، ارتفع مؤشر الأسهم القيادية بنسبة 20% تقريبًا. تحول التركيز الآن إلى يوم السبت، حيث من المتوقع أن تعقد وزارة المالية في البلاد مؤتمرا صحفيا حول السياسة المالية، وسط توقعات عالية لمزيد من التحفيز. ومع ذلك، قال جلاس إن الإجراءات الإضافية التي اتخذتها الحكومة كانت كافية لزيادة ثقة المستثمرين في البلاد ورؤية التدفقات المستمرة إلى السوق. وقال إن السبب الرئيسي لضعف أداء السوق في الصين خلال السنوات الأخيرة هو الحملة الحكومية على الشركات التي بدأت في عام 2020. وشهدت انخفاض مؤشر CSI 300 في البر الرئيسي للصين لمدة ثلاث سنوات متتالية، وأنهى عام 2023 بانخفاض 11.4٪. وفي الوقت نفسه، أظهر بحث أجراه بنك HSBC أن الأسهم في الصين وهونج كونج باعت 4.8 تريليون دولار من القيمة السوقية بين عامي 2021 وأبريل من هذا العام. لكن جلاس أشار إلى أنه لم تكن هناك أي مبادرات حكومية “سلبية” في الصين منذ سبتمبر 2023 تقريبًا. وقال لبرنامج “Squawk Box Asia” على قناة CNBC الأسبوع الماضي: “يجب على الناس أن ينظروا إلى الصين على محمل الجد”. يشرف مدير الصندوق على صندوق Pella Global Generations Fund، وهو صندوق أسهم طويل الأمد فقط، يستثمر في ما بين 30 إلى 50 شركة تولد تدفقات نقدية عالية، وتتمتع بأوراق اعتماد قوية في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة. ويتناقض تفاؤله بشأن الصين بشكل صارخ مع الموقف الحذر لبعض المستثمرين والمحللين الآخرين. على سبيل المثال، حذر ستيفن روتش، كبير الاقتصاديين السابق في بنك مورجان ستانلي، المستثمرين من الانجراف وراء ارتفاع السوق الصينية. “نقطة البداية” بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى الاستثمار في الصين، قال جلاس إن “نقطة البداية” الجيدة كانت مجموعة ميديا، التي تصنع الأجهزة والروبوتات الصناعية. وقال “إنها رخيصة وتدار بشكل جيد ولها ميزانية عمومية قوية للغاية”، مضيفا أن الشركة ستستفيد من “زيادة الإنفاق الاستهلاكي… وإذا كان هناك تحسن في سوق العقارات”. استحوذت شركة ميديا على شركة كوكا الألمانية الموردة للروبوتات في عام 2016، وهو ما اعتبره جلاس أمرًا إيجابيًا، نظرًا لأن الروبوتات الصناعية “مكان جيد جدًا للاستثمار…” [as] المستفيدون الرئيسيون من الذكاء الاصطناعي.” أسهم Midea مدرجة في بورصة Shenzhen وهي مدرجة في Rayliant Quantamental China Equity ETF (وزن 2.9٪). تم إدراج Midea أيضًا في هونغ كونغ في 17 سبتمبر في أكبر ظهور للبورصة منذ فبراير 2021. ارتفعت أسهمها المدرجة في هونج كونج بنسبة 54٪ منذ الإدراج، وقد منحها جميع المحللين الـ 26 الذين يغطون السهم تصنيف شراء أو زيادة الوزن بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 92.39 دولارًا هونج كونج (11.89 دولارًا)، وفقًا لبيانات FactSet وقال جلاس إن الاستثمار في العقارات الصينية يمكن للمستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر أن يفكروا في شركة Country Garden Services Holdings، وهي ذراع إدارة العقارات لشركة Country Garden العقارية التي انبثقت وأدرجت في بورصة هونج كونج في يونيو 2018، ويعتقد جلاس أنه “يمكن أن يفعل ذلك بشكل مذهل للغاية [and] يمكن أن تشهد خمسة إلى 10 باجر “(تقدير القيمة بما يصل إلى 10 مرات). يتم تداول السهم أيضًا في الولايات المتحدة كإيصال إيداع أمريكي تحت شريط CTRGF. وأسهمها في هونج كونج ثابتة نسبيًا منذ بداية العام حتى الآن. 19 محللًا يغطون السهم، سبعة منهم يمنحونه تصنيف شراء أو زيادة الوزن، وستة لديهم تعليق تعليق وستة لديهم تصنيف بيع أو نقص الوزن، وفقًا لبيانات FactSet، يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 4.49 دولار هونج كونج، وهو ما يعطي السهم تقريبًا احتمال هبوطي بنسبة 30% عن سعره الحالي البالغ حوالي 6.40 دولار هونج كونج.
