التوقعات بالنسبة للذهب – حيث يبلغ عمر صناديق الاستثمار المتداولة للذهب 20 عامًا
يبلغ عمر صناديق الاستثمار المتداولة للذهب 20 عامًا. وفي الثامن عشر من نوفمبر/تشرين الثاني 2004، ظهرت في قاعة بورصة نيويورك للأوراق المالية، وبدلاً من تقديم تقريري المعتاد عن تحركات الأسهم، كنت محاطًا بحارسين كبيرين يحمون شيئًا ثمينًا للغاية: سبائك الذهب. ، ما يقرب من 600000 دولار في ذلك الوقت. كنت أقدم منتجًا جديدًا غريبًا، يحمل اسمًا غريبًا هو “StreetTRACKS Gold Shares ETF”، ورمز التداول GLD. فقلت: “عادةً أتحدث عن سوق الأوراق المالية، واليوم سنتحدث عن شيء مختلف تمامًا”. “سأتحدث عن هذا: Â هذه سبيكة من سبائك الذهب. Â تبلغ قيمتها 25 جنيهًا إسترلينيًا. وتبلغ قيمتها حوالي 180 ألف دولار أمريكي، ولدي ثلاثة منها هنا بالإضافة إلى كميات أقل بكثير من الذهب، بالإضافة إلى هذه لقد تزوجت من حارسين قويي البنية منذ نصف ساعة. لماذا أتحدث عن الذهب اليوم؟ لأنه أخيرًا، أصبح صندوق الذهب المتداول متاحًا اليوم، ولأول مرة، وذلك بفضل مجلس الذهب العالمي وستيت ستريت أنت قادر على شراء الذهب كما لو كان سهمًا.” يمثل GLD، المعروف الآن باسم أسهم SPDR الذهبية، قفزة نوعية في جعل الذهب متاحًا على نطاق أوسع. كان لدى المستثمرين الذين أرادوا امتلاك الذهب خيارات محدودة حتى ذلك الحين. كان بإمكانهم امتلاك سبائك ذهبية أو عملات ذهبية، لكن التخزين لم يكن كذلك. مسألة سهلة. يمكنهم امتلاك عقود الذهب الآجلة، لكن ذلك ينطوي على طبقة أخرى من التعقيد. يمكنهم امتلاك أسهم تعدين الذهب، ولكن كانت هناك علاقة غير كاملة بين الذهب وعمال مناجم الذهب. لقد غيرت GLD كل ذلك. كان هذا أول صندوق يتم تداوله في بورصة السلع الأساسية في صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على الأسهم الأمريكية وكان موجودًا في الولايات المتحدة منذ عام 1993، عندما أطلقت شركة State Street Global Advisors صندوق S & P 500 Trust ETF (SPY)، لكن صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على السلع الأساسية كانت أكثر صرامة. الجوز للقضاء. في هذه الحالة، تم الاحتفاظ بالذهب في خزائن في لندن من قبل أمين الحفظ. ويمكن شراؤه وبيعه في حساب وساطة، وحتى تداوله خلال اليوم. لقد تتبعت أسعار الذهب جيدًا، كما هو الحال مع جميع صناديق الاستثمار المتداولة، حيث كانت هناك رسوم تبلغ حاليًا 40 نقطة أساس (0.40٪، أو 4 دولارات لكل 1000 دولار مستثمرة). تغير سوق الذهب وفتح أعمال صناديق الاستثمار المتداولة لم يكن من الممكن أن يكون توقيت GLD أكثر مصادفة. كان الذهب يتفوق على مؤشر S&P 500 منذ أن بدأ انهيار الدوت كوم في منتصف عام 2000 تقريبًا. على مدى السنوات العديدة التالية، باستثناء فترة توقف قصيرة في عام 2008، ارتفع سعر الذهب بشكل مباشر تقريبًا، من أدنى مستوياته إلى 400 دولار إلى 1900 دولار بحلول سبتمبر/أيلول 2011. وتفجر اهتمام المستثمرين بـ GLD. والأسهم المعلقة، المؤشر الرئيسي لتدفق الذهب وارتفعت قيمة الصناديق واهتمامات المستثمرين من 33 مليون دولار عند إنشائها إلى 448 مليون دولار في نهاية عام 2012. وكان هذا واحدًا من أعظم النجاحات في تاريخ صناديق الاستثمار المتداولة الذي لا يزال قصيرًا، وكان بداية لموجة من صناديق الاستثمار المتداولة غير المتعلقة بالأسهم. ظهرت أول صناديق استثمار متداولة للعملة في عام 2005، وتلاها في عام 2006 أول صندوق استثمار متداول للنفط الخام، وهو صندوق النفط الأمريكي (USO)، وأول منتجات الرافعة المالية والمنتجات العكسية في عام 2006. ظهرت أول صناديق استثمار متداولة للبيتكوين لأول مرة في وقت سابق من هذا العام. تزايد قاعدة المستثمرين هو مفتاح سجلات الذهب لماذا وصل الذهب مؤخرًا إلى أعلى مستوى تاريخي؟ يتعلق جزء كبير منها بالتغيير في من يشتري الذهب. عندما تم طرح صندوق الاستثمار المتداول للذهب قبل 20 عامًا، كانت هناك قاعدة صغيرة جدًا من المستثمرين للذهب. كان معظم الطلب على الذهب في المجوهرات، خاصة من المستهلكين في الهند والصين: الطلب على الذهب: 2004 المجوهرات: 80% استثمارات 10% صناعية 10% المصدر: State Street Global Advisors اليوم، لا يزال الطلب على المجوهرات من المستهلكين في الصين والهند قوياً. وكان المستهلكون الصينيون على وجه الخصوص من المشترين الأقوياء للذهب، وذلك بفضل ضعف سوق الأسهم والعقارات في الصين والاقتصاد الفاتر بشكل عام. ولكن بفضل صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، توسعت قاعدة المستثمرين (أولئك الذين يرغبون في امتلاك سبائك الذهب أو العملات المعدنية أو صناديق الاستثمار المتداولة) بشكل كبير، حيث يمثل المستثمرون الآن حوالي ربع إجمالي الطلب على الذهب: الطلب على الذهب: 2024 مجوهرات 50٪ استثمارات 25٪ مركزية البنوك 15% الصناعية 10% المصدر: State Street Global Advisors هناك قاعدة أخرى لدعم الذهب تتمثل في شراء البنوك المركزية للذهب، الذي يمثل الآن 15% من الطلب، حيث سعت البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها. وأشار جورج ميلينج ستانلي، الذي أنشأ GLD عندما كان في مجلس الذهب العالمي ويشغل الآن منصب كبير استراتيجيي الذهب في شركة State Street Global Advisors، إلى أن البنوك المركزية تسعى إلى “تقليل التركيزات المفرطة في العملات الاحتياطية العالمية الحالية (احتياطيات العملات الأجنبية)” مثل الدولار الأمريكي واليورو.” وتعد البنوك المركزية في تركيا والصين والهند من بين أكبر المشترين. إن قاعدة مشتري الذهب هذه، سواء كان ذلك بغرض المجوهرات أو الاستثمار أو مشتريات البنوك المركزية، كلها مدفوعة بالحاجة إلى التنويع، وبالدور التاريخي الذي يلعبه الذهب كمخزن للقيمة. يحفز البعض أيضًا الاعتقاد بأن الذهب وسيلة للتحوط ضد التضخم. لقد كان دور الذهب كأداة فعالة للتحوط من التضخم محل نزاع حاد من قبل بعض استراتيجيي السوق، حيث أشار الكثيرون إلى أنه على الرغم من أن أداء الذهب كان جيدًا خلال التضخم في السبعينيات، إلا أن أداءه منذ ذلك الحين ثم كان التحوط من التضخم باهتًا. ومع ذلك، فإن العديد من مستثمري الذهب مؤمنون حقيقيون بإمكانياته كأداة للتحوط من التضخم. “إن احتمال التضخم العنيد ربما يكون أكبر خطر على الاقتصاد الكلي[economic] وقال ميلينج ستانلي في تقرير حديث إن ارتفاع أسعار الذهب يخلق مشكلة، خاصة عندما يكون هناك فجأة زيادة في الرغبة في المخاطرة للأسهم بعد الأزمة. إن فوز ترامب يعني تحفيز مستثمري الذهب على بيع ذهبهم المرتفع ووضع الأموال في سوق الأوراق المالية التي يبدو أن لديها مجالًا أكبر للتشغيل “في المكاسب وإعادة التوضع في أماكن أخرى – أي أسهم النمو المرتفعة بناءً على تدفقات الأموال.” وهذا بالضبط ما حدث: وصل الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي في الأسابيع التي سبقت الانتخابات ولكنه تم بيعه منذ ذلك الحين بحوالي 15٪. الرياح المعاكسة الأخرى: Â دولار أقوى (يتم تسعير الذهب بالدولار)، وارتفاع عائدات السندات (الذهب لا يولد أي دخل في شكل فوائد أو أرباح). GLD ومنافسيها اليوم، GLD هو أكبر صندوق استثمار متداول للذهب، بقيمة 73 دولارًا مليار دولار من الأصول، المستمدة بالكامل من امتلاك أكثر من 28 مليون أوقية من سبائك الذهب. ومع ذلك، فحتى GLD ليست محصنة ضد الضغوط التنافسية. وقد ولدت موجة من المنافسين، بما في ذلك صندوق iShares Gold Trust (IAU)، الذي يتقاضى رسما أقل قدره 25 نقطة أساس (0.25٪، أو 2.50 دولار عن كل ألف دولار مستثمر). في عام 2018، أطلقت شركة State Street نفسها صندوقًا منخفض السعر، SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)، والذي يتقاضى أيضًا 10 نقاط أساس وشهد أيضًا تدفقات كبيرة. قد يبدو من الغريب إطلاق منافس لمنتجك الخاص، ولكن في عالم صناديق الاستثمار المتداولة، فإن هذا ليس بالأمر غير المألوف على الإطلاق. أنتجت GLD أيضًا منافسين يسعون للاستفادة من ميزة واحدة في GLD: يمكن للمستثمرين استرداد أسهمهم نقدًا فقط، وليس بالذهب نفسه. في عام 2014، أطلق Van Eck صندوق VanEck Merk Gold ETF (OUNZ)، والذي يوفر خيار استبدال الأسهم بالذهب المادي، بما في ذلك العملات الذهبية والسبائك. وقد شهد أيضًا تدفقات كبيرة منذ إطلاقه. التردد الأولي في الترويج لـ GLD كان من الغريب أن جورج ميلنج ستانلي، الذي قاد إنشاء GLD في مجلس الذهب العالمي، كان من المفترض أن ينضم إلي في بورصة نيويورك في اليوم الذي تم إطلاقه فيه في عام 2004، لكنه تراجع بسبب مخاوف من أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد ينظرون إلى ترويج مجلس الذهب العالمي لمؤسسة التدريب الأوروبية باعتباره انتهاكًا لقانون الأوراق المالية. لقد كانوا خائفين من الترويج لصندوقهم الخاص في اليوم الذي تم فيه طرحه للعامة. لقد قطعنا شوطا طويلا منذ تلك الأيام. ملاحظة: سيظهر جورج ميلنج ستانلي، الذي يشغل الآن منصب كبير استراتيجيي الذهب لدى شركة State Street Global Advisors، في تقرير نصف الوقت على قناة CNBC يوم الاثنين الساعة 12:35 ظهرًا، وسيتم بثه على ETF Edge في الساعة 1:10-1:30 ظهرًا. ETFedge.cnbc.com.
