قرار سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر 2024:

واشنطن – خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية، وهو التخفيض الثالث على التوالي والذي جاء بنبرة تحذيرية بشأن التخفيضات الإضافية في السنوات المقبلة.

في خطوة توقعتها الأسواق على نطاق واسع، خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سعر الفائدة على الاقتراض لليلة واحدة إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25% و4.5%، عائدة إلى المستوى الذي كانت عليه في ديسمبر 2022 عندما كانت أسعار الفائدة في ارتفاع.

ورغم أنه لم يكن هناك قدر كبير من الغموض بشأن القرار في حد ذاته، فإن السؤال الرئيسي كان يدور حول ما الذي قد يشير إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن نواياه المستقبلية مع ثبات التضخم بشكل ثابت فوق الهدف والنمو الاقتصادي القوي إلى حد ما، وهي الظروف التي لا تتزامن عادة مع تخفيف السياسات.

عند تقديم التخفيض بمقدار 25 نقطة أساس، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه من المحتمل أن يخفض فقط مرتين أخريين في عام 2025، وفقًا لمصفوفة “نقطة الرسم البياني” التي يتم مراقبتها عن كثب لتوقعات أسعار الفائدة المستقبلية للأعضاء الأفراد. وأشار التخفيضان إلى تقليص نوايا اللجنة إلى النصف عندما تم تحديث المؤامرة آخر مرة في سبتمبر

وبافتراض زيادات ربع نقطة مئوية، أشار المسؤولون إلى تخفيضين إضافيين في عام 2026 وآخر في عام 2027. وعلى المدى الطويل، تتوقع اللجنة أن يصل سعر الفائدة “المحايد” إلى 3٪، أي أعلى بمقدار 0.1 نقطة مئوية من تحديث سبتمبر مع انحراف المستوى تدريجيًا. أعلى هذا العام

للاجتماع الثاني على التوالي، اعترض أحد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: أرادت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على المعدل السابق. صوتت المحافظ ميشيل بومان بلا في نوفمبر، وهي المرة الأولى التي يصوت فيها أحد المحافظين ضد قرار سعر الفائدة منذ عام 2005.

يحدد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ما تتقاضاه البنوك من بعضها البعض مقابل الإقراض لليلة واحدة، ولكنه يؤثر أيضًا على مجموعة متنوعة من ديون المستهلكين مثل قروض السيارات وبطاقات الائتمان والرهون العقارية.

لم يتغير بيان ما بعد الاجتماع إلا قليلاً فيما يتعلق بتعديل “مدى وتوقيت” تغييرات أخرى في أسعار الفائدة، وهو تغيير طفيف في اللغة عن اجتماع نوفمبر.

وجاء التخفيض حتى من خلال رفع اللجنة توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله إلى 2.5%، أي أعلى بمقدار نصف نقطة مئوية عن شهر سبتمبر. ومع ذلك، يتوقع المسؤولون في السنوات التالية أن يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي إلى توقعاته الطويلة الأجل البالغة 1.8%.

أدت التغييرات الأخرى في ملخص التوقعات الاقتصادية إلى قيام اللجنة بخفض معدل البطالة المتوقع هذا العام إلى 4.2%، في حين تم دفع التضخم الرئيسي والأساسي وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أعلى إلى تقديرات 2.4% و2.8% على التوالي، وهي نسبة أعلى قليلاً من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي. تقديرات سبتمبر وأعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪

يأتي قرار اللجنة مع ثبات التضخم ليس فقط فوق هدف البنك المركزي ولكن أيضًا في حين يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن ينمو الاقتصاد بمعدل 3.2٪ في الربع الرابع ويحوم معدل البطالة حول 4٪.

على الرغم من أن هذه الظروف ستكون أكثر اتساقًا مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة أو إبقائها كما هي، إلا أن المسؤولين يشعرون بالقلق من إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية والمخاطرة بحدوث تباطؤ غير ضروري في الاقتصاد. وعلى الرغم من البيانات الكلية التي تشير إلى عكس ذلك، أشار تقرير صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن النمو الاقتصادي لم يرتفع إلا “بشكل طفيف” في الأسابيع الأخيرة، مع علامات تراجع التضخم وتباطؤ التوظيف.

أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة هي محاولة لإعادة ضبط السياسة لأنها لا تحتاج إلى أن تكون مقيدة في ظل الظروف الحالية.

ومع تحرك يوم الأربعاء، سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية كاملة منذ سبتمبر، وهو الشهر الذي اتخذ خلاله خطوة غير عادية بخفضها بمقدار نصف نقطة. يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي عمومًا التحرك صعودًا أو هبوطًا بزيادات أصغر بمقدار ربع نقطة حيث يزن تأثير تصرفاته.

وعلى الرغم من التحركات القوية نحو الأسفل، اتخذت الأسواق الاتجاه المعاكس

ارتفعت معدلات الرهن العقاري وعوائد سندات الخزانة بشكل حاد خلال هذه الفترة، مما قد يشير إلى أن الأسواق لا تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على خفض المزيد. حققت سندات الخزانة لمدة عامين الحساسة للسياسة مؤخرًا 4.215٪، مما وضعها في النطاق الأعلى لحركة سعر الفائدة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.