من المرجح أن يتماشى نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند مع الاتجاه طويل المدى الذي يتراوح بين 6.5 و7%: CRISIL

وقالت CRISIL في تقريرها الأخير إن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند من المرجح أن يتماشى مع الاتجاه طويل الأجل الذي يتراوح بين 6.5 و7 في المائة مع عودة العوامل الفنية التي تسببت في التقلبات إلى طبيعتها. وفي حين شهدت فترة ما بعد الجائحة انتعاشا حادا وتغيرات كبيرة في نمو الناتج المحلي الإجمالي، فإن هذه المخالفات بدأت تستقر الآن، مما يشير إلى العودة إلى الاستقرار. في مرحلة ما بعد الجائحة، تعافت القطاعات الاقتصادية المختلفة بسرعات متفاوتة. ولعب تركيز الحكومة على الإنفاق على البنية الأساسية دوراً محورياً في دفع التعافي الاقتصادي من خلال خلق تأثيرات مضاعفة. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت الميزانيات العمومية القوية للشركات والبنوك والأسواق الخارجية الصحية في تعزيز مرونة الهند الاقتصادية.

ومع ذلك، أدت بعض العوامل الفنية إلى تعطيل أنماط نمو الناتج المحلي الإجمالي في السنوات الأخيرة. على سبيل المثال، تأثر صافي الضرائب على المنتجات بزيادة الدعم الحكومي خلال الجائحة، وأدت التقلبات في أسعار السلع الأساسية إلى تقلبات في معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي. وتسببت هذه الاضطرابات في ارتفاع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 8.2 في المائة في السنة المالية الماضية، مع خلق تباعد مع نمو القيمة المضافة الإجمالية. وقد شهدت السنة المالية الحالية عودة هذه العوامل الفنية إلى طبيعتها، مما أدى إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي. وقد تباطأ صافي نمو الضرائب، وهو المساهم الرئيسي في نمو الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية الماضية، بشكل ملحوظ بسبب القاعدة المرتفعة.

وفي النصف الأول من هذه السنة المالية، ارتفع صافي الضرائب على المنتجات بنسبة 3.3 في المائة فقط، مقارنة بنسبة 10.5 في المائة في الفترة نفسها من العام الماضي. وقد أدى ذلك إلى خفض مساهمة صافي الضرائب في نمو الناتج المحلي الإجمالي من 77 نقطة أساس العام الماضي إلى 25 نقطة أساس هذا العام. كما بدأ معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي، الذي يقيس الناتج المحلي الإجمالي المعدل حسب التضخم، في الاستقرار. وارتفع إلى 2.7 في المائة على أساس سنوي في النصف الأول من هذه السنة المالية، مقارنة مع مستوى منخفض بلغ 0.8 في المائة في العام الماضي. ومن العوامل الرئيسية التي أدت إلى هذه الزيادة هو ارتفاع التضخم في مؤشر أسعار الجملة، الذي بلغ متوسطه 2.7 في المائة في النصف الأول، مقارنة بـ -1.7 في المائة في نفس الفترة من العام الماضي. ويعمل هذا التطبيع على اعتدال نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ولكنه يقلل أيضاً من التشوهات بين أرقام الناتج المحلي الإجمالي الاسمي والحقيقي.

وفي حين أدى تطبيع العوامل الفنية إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، فإن أسعار الفائدة المرتفعة وضبط الأوضاع المالية ساهمت أيضا في الاعتدال. ومع ذلك، لا تزال محركات الاقتصاد الكلي الرئيسية قوية. ونما الاستهلاك الخاص، الذي يمثل 56.3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، بنسبة 6.7 في المائة في النصف الأول من هذه السنة المالية مقارنة بنسبة 4.1 في المائة العام الماضي. ويستمر نمو الاستثمار الثابت، على الرغم من تباطؤه بنسبة 6.5% مقارنة بنسبة 10.1% في العام الماضي، في الحفاظ على حصة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بعقد ما قبل الجائحة. وتتوقع CRISIL أن يتراوح نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام المالي الحالي بين 6.5 و7 في المائة، بما يتماشى مع اتجاه ما قبل الوباء في الهند. ومن المتوقع أن يؤدي تحسن الطلب على الاستهلاك، مدعوما بالرياح الموسمية الصحية والانتعاش في المناطق الريفية، إلى دفع زخم النمو. وفي حين أن النمو في هذه السنة المالية قد يكون أقل من نسبة العام الماضي البالغة 8.2 في المائة، فمن المتوقع أن يكون أكثر توازناً عبر القطاعات، مما يشير إلى مسار أكثر صحة للاقتصاد.