يأمل مستثمرو الاكتتاب العام الأولي في عام 2025 بعد الطرح الرئيسي الأخير لأسعار هذا العام بشكل مرتفع
تم تسعير الاكتتاب العام الأولي الأخير لهذا العام بشكل مرتفع، ويأمل مستثمرو الاكتتاب العام أن يمثل نهاية ثلاث سنوات مؤلمة من زيادات الاكتتاب العام الأولي دون المستوى. ستبدأ شركة ServiceTitan (TTAN)، التي توفر برامج إدارة الأعمال للسباكين وعمال بناء الأسقف وتنسيق الحدائق وغيرهم من العاملين في مجال التجارة، التداول اليوم في بورصة ناسداك. يتم تسعير 8.8 مليون سهم بسعر 71 دولارًا، وهو أعلى بكثير من النطاق السعري الذي يتراوح بين 65 دولارًا و67 دولارًا، وهو في حد ذاته ارتفاع كبير عن الحديث السابق عن السعر البالغ 8.8 مليون سهم بسعر 52 دولارًا إلى 57 دولارًا. وقال جريج مارتن، رئيس شركة Rainmaker Securities، وهي شركة وساطة مالية متخصصة في معاملات الأوراق المالية الخاصة، لشبكة CNBC: “هناك نافذة تنفتح” في سوق الاكتتابات العامة الأولية. الاكتتابات العامة الأولية في عام 2024: عدد قليل من الفائزين، ولكن في الغالب يمكن نسيانها بالنسبة لمعظم المستثمرين، كان عام 2024 عامًا رائعًا. كان أداء المستثمرين المضاربين جيدًا (ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 138٪ منذ بداية العام حتى الآن)، وكان أداء مستثمري التكنولوجيا جيدًا (ارتفع مؤشر ناسداك 100 الموجه إلى حد كبير بنسبة 29٪)، كما حقق المستثمرون في الشراء والاحتفاظ بالسوق أداءً جيدًا (S) & P 500 بنسبة 27٪). ومع ذلك، فإن مستثمري الاكتتابات العامة الأولية ليس لديهم الكثير ليبتهجوا به. إن عدد الاكتتابات العامة الأولية، وكذلك المبلغ الذي تم جمعه بالدولار، أقل بكثير من المتوسطات التاريخية للسنة الثالثة على التوالي. حتى الآن، جمع 140 اكتتابًا عامًا أوليًا 28.8 مليار دولار في عام 2024. وقبل تفشي فيروس كورونا، كان العام العادي يشهد جمع ما يقرب من 50 مليار دولار. الاكتتابات الأولية: إجمالي المبالغ المجمعة 2024 حتى تاريخه: 28.8 مليار دولار 2023: 19.4 مليار دولار 2022: 7.7 مليار دولار 2021: 142 مليار دولار (رقم قياسي) 2020: 78 مليار دولار 2019: 46 مليار دولار 2018: 47 مليار دولار 2017: 35.5 مليار دولار المصدر: رينيسانس كابيتال سكند، بينما رينيسانس كابيتال صناديق الاستثمار المتداولة للاكتتاب العام (IPO)، وهو عبارة عن سلة من الاكتتابات العامة الأولية الأخيرة، ارتفع بنسبة 22٪ هذا العام، والعديد من الشركات في صندوق الاستثمار المتداول هذا عمرها عامين أو أكثر. Â ببساطة لم يكن هناك ما يكفي من الاكتتابات العامة الأولية لإعادة ملؤها بعروض أحدث. لا يوجد الآن سوى 32 ملكية في صناديق الاستثمار المتداولة، نصفها كان موجودًا قبل عامين. من بين تلك التي تم طرحها للاكتتاب العام في عام 2024، كان هناك عدد صغير من الشركات البارزة. لقد كان أداء شركات التكنولوجيا التي تم طرحها للاكتتاب العام جيدًا إلى حد معقول، ولكن لم يكن هناك الكثير منها. وكان من بين الفائزين منصة التواصل الاجتماعي Reddit، وشركة الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية Astera Labs، وشركة إدارة البيانات السحابية Rubrik، وشركة برمجيات الإدارة المالية OneStream، وشركة Waystar لبرمجيات مدفوعات الرعاية الصحية. أكبر الاكتتابات العامة الأولية لعام 2024 (من سعر الاكتتاب العام) ارتفع Reddit بنسبة 364% ارتفع Astera Labs بنسبة 228% ارتفع Rubrik بنسبة 112% ارتفع UL Solutions بنسبة 80% ارتفع OneStream بنسبة 52% ارتفع Waystar بنسبة 56% انخفض Ibotta بنسبة 15% انخفض Ingram Micro بنسبة 1% لماذا يتم فتح نافذة الاكتتاب العام الأولي ؟ يزعم المخضرمون في الاكتتابات العامة الأولية أن نافذة كبيرة لسوق الاكتتابات العامة الأولية قد فتحت الآن: فقد بلغت الأسواق مستويات مرتفعة جديدة، وانتهى عبء الانتخابات، واستقرت أسعار الفائدة، ولا يزال الاقتصاد قوياً. قال لي مارتن: “إن الشعور العام أكثر ملاءمة للاكتتابات العامة مما كان عليه في وقت سابق من العام”. هناك شيئان مفقودان من هذا السيناريو الوردي. أولاً، الشعور باليأس. لا يزال لدى العديد من الراغبين في الاكتتاب العام الأولي في مجال التكنولوجيا الكثير من التمويل الخاص المتاح ويمكنهم بيع الأسهم في السوق الخاصة للموظفين ومستثمري رأس المال الاستثماري الذين يحتاجون إلى صرف الأموال، مما يوفر صمام إغاثة رئيسي للشركات التي تتعرض لضغوط للقيام بالاكتتاب العام الأولي. في هذه الفئة، يضم مارتن شركات مثل SpaceX وStripe وDatabricks وByteDance الشركة الأم لـ TikTok. القطعة الثانية المفقودة: العودة إلى التقييمات الأعلى. لا تزال العديد من الاكتتابات العامة الأولية الكبرى بأسعار أقل من جولات التمويل الخاصة الأخيرة. هذا هو الحال مع ServiceTitan. عند 71 دولارًا، هذا أقل بحوالي 15٪ من جولة التمويل الأولية الأخيرة البالغة 84.57 دولارًا في عام 2022. كما تم طرح شركات أخرى، بما في ذلك Reddit وTempus AI، للعامة بتقييمات أقل من آخر تمويل خاص لها. ومع ذلك، يبدو أن هذه الفجوة بين التقييمات الخاصة والعامة آخذة في التقلص. وقال مات كينيدي من رينيسانس كابيتال لشبكة سي إن بي سي: “قبل عام، كان الانفصال بين الأسواق الخاصة والعامة واسعا للغاية”. “هذه الفجوة تضيق الآن. قبل عام مضى، ربما لم تكن شركة ServiceTitan قد طرحت للاكتتاب العام، وكان من المحتمل أن تكون أسعارها أقل بكثير من الجولة الخاصة الأخيرة. وربما اضطرت إلى خصم نسبة 40٪. ولكن هذا العام، انخفض السعر الأولي أعلى [$71]Â وعلى الرغم من أنها لا تزال في مرحلة هبوطية، إلا أن السعر أكثر قبولا. وقال مارتن إن الشركات في هذه الفئة تشمل شركة Klarna (التي تقدمت بالفعل بطلب للطرح العام بشكل سري)، وشركة التكنولوجيا المالية Chime، ومنصة AI السحابية، بحاجة إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام عاجلاً. تشمل الشركات الأخرى التي كانت من المنافسين الأقوياء للاكتتاب العام شركة Del Monte (الفاكهة المعلبة)، وPanera Bread (سلسلة مطاعم)، وSeatGeek (سوق التذاكر عبر الإنترنت). وتشمل الأسماء الأخرى التي لم يتم تقديمها ولكنها مدرجة في قائمة الشائعات منصة التداول eToro، وDatabricks (برامج البيانات)، وEpic Games (ألعاب الفيديو)، وRokt (التجارة الإلكترونية/الصفقات والخصومات المخصصة)، وChopani (الزبادي والقهوة)، وLiquid Death (المياه)، وZipline (الإمدادات). تسليم سلسلة / بدون طيار). هل هناك بعض الحماس لـ ServiceTitan؟ إنهم المزود المهيمن للخدمات التجارية، للسباكين، وعمال بناء الأسقف، وتنسيق الحدائق، ومكافحة الآفات. يمكن للبرنامج جدولة الوظائف، وأخذ المدفوعات، والتعامل مع كشوف المرتبات، وإرسال العمال. لديهم إدارة علاقات العملاء الخاصة بهم والتي تمكنهم من الاحتفاظ بتاريخ علاقتهم مع العملاء. إنها عبارة عن منصة برمجية واحدة يمكن للسباك، على سبيل المثال، إدارة أعماله بالكامل. “الناس في مجال التجارة على استعداد لدفع رسوم [to a software provider] وقال كينيدي “للتركيز على كفاءاتهم الأساسية”. ويأمل مارتن من شركة Rainmaker، إلى جانب العديد من الأشخاص الآخرين في وول ستريت، أن يضع عام 2025 نهاية لجفاف الاكتتابات العامة الأولية الذي دام ثلاث سنوات. “لم يكن لدينا الكثير لنتحدث عنه قال لي مارتن: “في السنوات الثلاث الماضية. كانت السوق قوية، لكنها كانت في الغالب مدعومة بسبع شركات. “لقد حان الوقت لمزيد من الشركات للمشاركة في الثروة.” وماذا عن “فجوة التقييم” بين التقييمات الخاصة والعامة؟ قال كينيدي إنها لا تزال مشكلة، ولكن أقل من عام مضى. “بالنسبة للبعض قد تصل إلى 10٪ قصة شعر، بالنسبة للآخرين، قصة شعر بنسبة 20٪، لكنها أفضل مما كانت عليه قبل عام، وبالنسبة للكثيرين، فهي جيدة بما يكفي لطرحها للعامة”.
