ويحذر المحللون من أن تخفيف القيود في مضيق هرمز قد لا يخفف من الخسائر الاقتصادية التي “تراكمت” بالفعل

حذر محللون من أن العلامات المبكرة على إعادة فتح مضيق هرمز قد خففت التهديد الأكثر حدة لإمدادات الطاقة العالمية، لكن الأضرار الاقتصادية الناجمة عن الحرب المستمرة منذ أربعة أشهر تقريبًا ستستغرق أشهرًا لتهدأ.

وقعت الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم يوم الخميس لفتح مضيق هرمز، منهية حربا قلبت سلاسل إمدادات الطاقة العالمية رأسا على عقب، ودفعت التضخم إلى الارتفاع وأضرت بآفاق النمو.

ولكن حتى لو عاد الشحن عبر المضيق إلى طبيعته، فإن التضخم المرتفع قد “دخل” إلى حد كبير في العديد من الاقتصادات، حسبما قال سيمون ماك آدم، نائب كبير الاقتصاديين العالميين في كابيتال إيكونوميكس، في مذكرة هذا الأسبوع.

وقال ماك آدم: “قد يستغرق الأمر عدة أشهر حتى تنتقل أسعار الطاقة والأسمدة المرتفعة عبر سلاسل الإمدادات الغذائية إلى المستهلكين النهائيين”. وقال إن أسعار الغاز الطبيعي الذي يتم توصيله عبر الأنابيب إلى المنازل عادة ما تتخلف عن سوق المنبع بحوالي ثلاثة أشهر.

وتراجعت أسعار النفط إلى نحو 80 دولارا للبرميل يوم الجمعة انخفاضا من ذروة بلغت 118 دولارا في مارس آذار عندما كانت الحرب في ذروتها. خفض بنك جولدمان ساكس توقعاته لأسعار النفط يوم الثلاثاء، وتوقع أن يصل متوسط ​​سعر خام برنت إلى 80 دولارًا في أواخر عام 2026 و75 دولارًا في عام 2027، مشيرًا إلى انتعاش أسرع من المتوقع في تدفقات خام الخليج الفارسي.

وسوف يستغرق ارتفاع تكاليف الطاقة وانقطاع الإمدادات وقتا أطول حتى يصل إلى قطاعات الغذاء والطاقة النهائية. وقد يؤدي تراكم السفن المنتظرة لعبور مضيق هرمز إلى تأخير التعافي الكامل لتدفقات الشحن.

ويتوقع البنك الدولي، الذي خفض الأسبوع الماضي توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي إلى 2.5%، وهي أبطأ وتيرة منذ الوباء، أن يرتفع التضخم العالمي إلى 4% هذا العام، ارتفاعًا من 3.3% في عام 2025، حتى لو تراجعت اضطرابات تدفقات النفط في الأسابيع المقبلة.

وأضاف أن أسعار الأسمدة قد تقفز بما يصل إلى 38% هذا العام مع تأثر الأسواق الزراعية باضطراب الإمدادات ونقص المدخلات الرئيسية من الخليج.

وقال ماك آدم إن أوروبا قد تواجه ضغوطا خاصة لأن مستويات تخزين الغاز الطبيعي لا تزال منخفضة تاريخيا، متوقعا أن يرتفع التضخم في أوروبا واليابان بنسبة 3 إلى 4 نقاط مئوية إضافية مع ارتفاع أسعار تصدير الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة.

كان البنك المركزي الأوروبي أول بنك مركزي رئيسي يرفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، وهي أول خطوة تشديدية منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.

وفي الوقت نفسه، ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي، برئاسة رئيسه الجديد كيفن وارش، أسعار الفائدة قصيرة الأجل دون تغيير يوم الأربعاء لكنه رفع توقعاته لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.6٪ بحلول ديسمبر، من 2.7٪ المتوقعة في مارس. ويتوقع تسعة من الأعضاء الـ 18 المصوتين رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية هذا العام.

ويؤكد هذا المسار كيف غيرت أزمة هرمز حسابات البنوك المركزية التي تحاول تحقيق التوازن بين تباطؤ النمو وارتفاع التضخم.

كما أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه حذر من أنه “حتى في حالة التوصل إلى حل سريع للصراع، فقد يكون هناك تأخير لوجستي في استعادة إنتاج الطاقة والنقل”.

وقال أليكس هولمز، المدير الإقليمي في وحدة الاستخبارات الاقتصادية في مجلة إيكونوميست، إن البنوك المركزية التي تحولت إلى موقف متشدد من غير المرجح أن تعكس مسارها بسرعة، مع بقاء أسعار الوقود والتضخم مرتفعة. وأضاف أن تضخم أسعار الغذاء يواجه أيضًا ضغوطًا إضافية، حيث تهدد ظاهرة النينيو الشديدة الإنتاج الزراعي في الأشهر المقبلة.

كما دفعت الأزمة الحكومات إلى إعادة التفكير في استراتيجيات أمن الطاقة. ومن المتوقع أن تعمل البلدان المتضررة من هذا الاضطراب على تعزيز مخزونات الطاقة، وتوجيه الموارد لزيادة الإنتاج المحلي، واتباع طرق إمداد بديلة لتقليل الاعتماد على نقطة تفتيش واحدة.

وقال ماتيو لانزافام، مدير بنك التنمية الآسيوي، في حدث افتراضي يوم الخميس: “إن ضمان حصول الجميع على مستوى معين من الحماية في أوقات السلم من شأنه أن يوفر تلك الحماية حتى ضد أي طوارئ عالمية”.