تحول بنك جولدمان ساكس إلى اتجاه هبوطي أكثر بشأن الين الياباني، قائلاً إن العملة من المرجح أن تضعف أكثر مقابل الدولار الأمريكي وأن التدخل في السوق اليابانية لدعم العملة لن يكون له سوى تأثير مؤقت. ورفع بنك وول ستريت توقعاته لسعر صرف الدولار مقابل الين إلى 162 في ثلاثة أشهر، و163 في ستة أشهر و165 في 12 شهرا، من توقعاته السابقة البالغة 160 و158 و155 على التوالي. وتأتي هذه التوقعات في الوقت الذي انخفض فيه الين إلى أدنى مستوى له مقابل الدولار في أربعة عقود الأسبوع الماضي، مما جعل وزارة المالية اليابانية تركز على سوق العملات ويراقب المستثمرون أي تدخل لدعم العملة. وفقًا لبنك جولدمان ساكس، “إن الخلفية الكلية الأوسع نطاقًا المتمثلة في ارتفاع عوائد الولايات المتحدة على المدى الطويل، وانخفاض مخاطر الركود، والمخاوف المالية المستمرة، والزيادات التدريجية فقط لبنك اليابان، كلها عوامل تشجع بقوة على استمرار الضغط على العملة لخفض قيمة العملة”. وقال البنك إن التدخلات السابقة لم توقف انخفاض الين مؤقتًا إلا قبل أن يستأنف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني الارتفاع، ويتوقع حدوث نمط مماثل إذا تدخلت السلطات مرة أخرى. وقال جولدمان: “في الواقع، لا نرى أي سبب لتوقف الاتجاه الصعودي في زوج دولار/ين USD/JPY دون صدمة نمو سلبية غير متوقعة في الولايات المتحدة أو تحول بنك اليابان نحو تشديد السياسة بشكل أكثر قوة”. وقال البنك الاستثماري أيضًا إن خطط التحفيز المالي في اليابان يمكن أن تدفع علاوات السندات المحلية على المدى الطويل مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية، وهي ديناميكية تزامنت تاريخيًا مع المزيد من المكاسب في زوج دولار/ين USD/JPY. وقال إن التدخل قد يشتري الوقت، ولكن بدون حدوث ركود في الولايات المتحدة أو رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بشكل أسرع بكثير، فمن المرجح أن يكون أي دعم للين مؤقتًا. وتأتي التوقعات المنقحة للين في الوقت الذي يتوقع فيه بنك جولدمان ساكس أن يظل الدولار قويًا. وعزا البنك اقتناعه إلى قوتين دعمتا العملة الأمريكية هذا العام، وهما طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة وانقطاع إمدادات الطاقة، وشدد على أنه من المرجح أن تستمر هذه القوى، مما يدعم الدولار مقابل العملات ذات العائد المنخفض لفترة أطول. وقال إن ضعف الدولار على نطاق واسع غير مرجح وعدل توقعاته لليورو إلى الأسفل، متوقعًا أن يصل اليورو/دولار إلى 1.14 في ثلاثة أشهر قبل أن يتراجع إلى 1.12 في ستة أشهر ويبقى عند هذا المستوى على مدى 12 شهرًا. وفي المقابل، ظل بنك جولدمان متفائلاً بشأن العديد من عملات الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع. وعززت توقعاتها للروبية الهندية، مشيرة إلى تحسن النمو وانخفاض التضخم وتدفقات رأس المال المتوقعة في أعقاب إجراءات بنك الاحتياطي الهندي، في حين أصبحت أيضًا أكثر تفاؤلاً بشأن البيزو الكولومبي بعد البنك المركزي المتشدد وتوقعات التوحيد المالي. ومما يعكس هذا الاختلاف، قال بنك جولدمان ساكس إنه يواصل تفضيل استخدام الين “كممول لتعبيرات الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع”، مما يؤكد وجهة نظره بأن المستثمرين سيواصلون الاقتراض بالعملات منخفضة العائد لتمويل مراكزهم في الأسواق ذات العائد المرتفع.
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
