اتضح أن الأخبار السيئة للاقتصاد قد تكون في الواقع أخبارًا سيئة لسوق الأوراق المالية
كانت هناك وجهة نظر منحرفة هذا العام مفادها أن الأخبار الاقتصادية السيئة كانت في الواقع أخبارًا جيدة لسوق الأوراق المالية، حيث أن الحرارة الناتجة عن الاقتصاد من شأنها أن تعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي الضوء الأخضر لخفض أسعار الفائدة. كان هذا منطقيًا إلى حد ما حيث أصبح التضخم لأول مرة منذ فترة بمثابة بعبع السوق الأولية بسبب تباطؤ الاقتصاد. لكن يجد المستثمرون أنفسهم الآن أمام سلسلة من البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال بعد يوم من تصويت بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء سعر الفائدة قصير الأجل عند أعلى مستوياته منذ عقدين. نعم، أعطى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تلميحًا قويًا يوم الأربعاء بأن خفضًا متواضعًا لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية سيأتي في سبتمبر، لكن السوق استيقظت يوم الخميس على الخوف من أن ذلك ربما سيكون أقل من اللازم ومتأخرًا جدًا. البيانات الضعيفة لهذا اليوم: انخفض نشاط الصناعات التحويلية لشهر يوليو في الولايات المتحدة بنسبة 1.7 نقطة مئوية عن يونيو إلى 46.8%، وفقًا لمعهد إدارة التوريدات. أي رقم أقل من 50% يشير إلى الانكماش. بلغ إجمالي الطلبات المقدمة للتأمين ضد البطالة لأول مرة 249000 في الأسبوع الماضي، بزيادة قدرها 14000 وما فوق التقدير. كان هذا هو أعلى مستوى منذ أغسطس 2023. وكانت عمليات تسريح العمال المعلنة الشهر الماضي هي الأعلى في شهر يوليو منذ أكثر من عقدين، حسبما ذكرت شركة التشالنجر، جراي آند كريسماس للتشغيل الخارجي. حصل المستثمرون على ما اعتقدوا أنهم يريدونه، مع انخفاض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4٪ للمرة الأولى منذ فبراير. ولكن بدلاً من الارتفاع، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي. .DJI 1D Mountain Dow، الأسهم ليوم واحد التي لديها الكثير لتخسره في حالة الركود قادت الطريق، مع انخفاض JPMorgan Chase وCaterpillar. حتى أسهم التكنولوجيا وجدت نفسها في المنطقة الحمراء كما هي أيضًا، وقد تتضرر أكثر بسبب تباطؤ الاقتصاد، أكثر من أن يتم تعزيز تقييماتها بسبب انخفاض أسعار الفائدة. وقال كريس روبكي، كبير الاقتصاديين في FWDBONDS، إن “البيانات الاقتصادية تستمر في التحرك في اتجاه التراجع، إن لم يكن الركود، هذا الصباح”. “سوق الأوراق المالية لا تعرف ما إذا كانت تضحك أم تبكي لأنه في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام وأن عائدات السندات لأجل 10 سنوات تنخفض إلى أقل من 4٪، فإن رياح الركود تهب بقوة وفقًا لمديري المشتريات في التصنيع. الشركات.” ويتفق معه آدم كريسافولي من فيتال نوليدج قائلاً: “إن العجز في مؤشر ISM هو مجرد أحدث علامة على تباطؤ ظروف النمو المحلي، وعلامة أخرى على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان ينبغي أن يبدأ دورة التيسير أمس بدلاً من الانتظار حتى سبتمبر”. يبدو أن السوق يعود إلى النظام الطبيعي للأشياء حيث كان المستثمرون يرغبون في اقتصاد قوي يرفع الأرباح أولاً، مع رياح خلفية من انخفاض أسعار الفائدة التي تعزز التقييمات كأمل ثانٍ بعيد. في الوقت المناسب تمامًا لتقرير الوظائف لشهر يوليو يوم الجمعة، والذي من المتوقع أن يُظهر تباطؤ نمو الرواتب إلى 185000 من 206000 وظيفة في الشهر السابق، وفقًا لتقديرات داو جونز. – مع تقارير يون لي وجيف كوكس
