محلل Abrdn يدعو إلى تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة

قال كينيث أكينتيوي، رئيس الديون السيادية الآسيوية في الشركة، إنه بينما يتوقع مدير الصندوق البريطاني أبدرن أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد هبوطًا سلسًا، إلا أنه لا يزال هناك خطر حدوث تباطؤ طويل الأمد في عام 2025.

وفي حديثه لبرنامج “Squawk Box Asia” على قناة CNBC يوم الاثنين، طرح أكينتيوي سؤالاً: “هل بنك الاحتياطي الفيدرالي يسير بالفعل أثناء نومه ويرتكب خطأً سياسياً؟”

وأشار إلى بيانات اقتصادية مثل تقرير الوظائف غير الزراعية، قائلا إنها تمت مراجعتها لاحقا لتعكس صورة اقتصادية أضعف. في أغسطس، ذكرت وزارة العمل الأمريكية أن الاقتصاد الأمريكي خلق 818 ألف وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه في الأصل في الفترة من أبريل 2023 إلى مارس 2024.

كجزء من مراجعاته القياسية السنوية الأولية لأرقام الرواتب غير الزراعية، قال مكتب إحصاءات العمل إن نمو الوظائف الفعلي كان أقل بنسبة 30٪ تقريبًا من 2.9 مليون المعلن عنها في البداية في الفترة من أبريل 2023 حتى مارس من هذا العام.

وقال أكينتيوي: “هل الاقتصاد أضعف بالفعل مما تشير إليه البيانات الرئيسية؟ [the Fed] يجب أن يتم التخفيف بالفعل؟”

وأضاف أن تغييرات السياسة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي تستغرق وقتًا للتحرك عبر الاقتصاد، “لذلك إذا كان الاقتصاد أضعف مما تشير إليه البيانات الرئيسية، فسيحتاجون إلى تجميع المزيد من الأموال”. [a] قدر كافٍ من التيسير، كما تعلمون، 150 أو 200 نقطة أساس، سيستغرق ذلك وقتًا”.

“وبمجرد الانتهاء من هذا القدر من التيسير، يستغرق الأمر من ستة إلى ثمانية أشهر لنقل ذلك.”

إذا أظهر الاقتصاد فجأة علامات المزيد من الضعف في بداية عام 2025، قال أكينتيوي إن الأمر سيستغرق حتى النصف الثاني من عام 2025 لرؤية آثار أي تيسير ينتقل عبر الاقتصاد، والتي قد تبدو “مختلفة تمامًا” بحلول ذلك الوقت.

وجادل أيضًا بأن السوق يركز بشكل كبير على التنبؤ بحجم أي خفض محتمل قادم، متسائلاً. “السؤال الآخر الذي لا يبدو أن أحدا يطرحه هو، لماذا لا يزال سعر الفائدة عند 5.5٪ عندما يكون التضخم منخفضا [to] ما يقرب من 2.5٪؟ مثل، هل تحتاج إلى سعر فائدة حقيقي بمقدار 300 نقطة أساس في هذا النوع من البيئة مع كل عدم اليقين الذي نواجهه؟

في الولايات المتحدة يوم الجمعة، أظهرت البيانات أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، ارتفع بنسبة 0.2٪ في الشهر الماضي، كما كان متوقعا.

يبدو أن البيانات تدعم خفضًا أصغر في أسعار الفائدة، حيث تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية إلى فرصة أقل لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في وقت لاحق من سبتمبر.

في الوقت الحالي، ترى الأسواق فرصة بنسبة 70% تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، بينما تتوقع نسبة 30% المتبقية أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME Fedwatch.

– ساهم جيف كوكس من CNBC في هذا التقرير.