قم بتحصين محفظتك ضد صدمات السوق في الخريف
ارتفعت الأسهم في ارتفاع متأخر يوم الخميس، في أعقاب التخفيض الكبير في سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، ولكن قد تكون الأوقات العصيبة قادمة – وسوف يرغب المستثمرون في الاستعداد لهذا التقلب. أدت الإثارة بشأن خفض البنك المركزي لسعر الفائدة بمقدار نصف نقطة إلى رفع مؤشر S&P 500 فوق عتبة 5700 للمرة الأولى على الإطلاق يوم الخميس. ومع ذلك، يحذر بنك جولدمان ساكس من أنه يجب على المستثمرين الاستعداد لرحلة وعر محتملة في السوق. “في المتوسط، على مدى أكثر من 30 عامًا الماضية، [the CBOE Volatility Index] كتب المحلل أرون براكاش في تقرير صدر يوم الخميس: “لقد ارتفع بنسبة 6٪ في الفترة من سبتمبر إلى أكتوبر، ونرى مخاطر صعودية لمستويات VIX الحالية نظرًا للموسمية والمحفزات الكلية / الجزئية القادمة”. وتشمل المحفزات الرئيسية التي يمكن أن تهز الأسواق المحفزات الثالثة – وقال فريق براكاش إن الأرباح الفصلية التي سيتم الإعلان عنها في أكتوبر، والانتخابات العامة في 5 نوفمبر، والاجتماعين الأخيرين للاحتياطي الفيدرالي لعام 2024، في نوفمبر وديسمبر، تميل إلى أن تكون سنوات الانتخابات، خاصة التي تسبق التصويت الكبير في نوفمبر قالت رفيعة حسن، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة Perigon Wealth Management ومقرها سان فرانسيسكو: “لقد كان أكثر تقلبًا بعض الشيء ولم يكن هذا العام استثناءً”. “يعكس التخصيص أهدافك طويلة المدى. قال حسن: “إن البقاء في مقعدك والحفاظ على استثمار العملاء في تلك الفترات أمر مهم للغاية، ولكن كذلك هيكلة المحفظة بطريقة تدرك أن بعض العملاء قد يكون لديهم قدرة أقل على تحمل المخاطر”. لقد استخدمت مزيجًا من حصاد الخسائر الضريبية والفهرسة المباشرة – حيث تحتفظ محفظة المستثمر بأسهم فردية لتعكس المؤشر – للاستفادة من الفترات الأكثر اهتزازًا في السوق. وتتمثل فائدة الفهرسة المباشرة في أنه يمكن للمستثمر تقليم ممتلكات الأسهم الأساسية، في حين أن الصندوق المتداول في البورصة يعمل بمثابة سلة كاملة من الأوراق المالية. ومن خلال تقليص المراكز المتراجعة، يمكن للمستثمرين جني الخسائر واستخدامها لتعويض مكاسب رأس المال الخاضعة للضريبة في أماكن أخرى. وإلى الحد الذي تتجاوز فيه الخسائر مكاسب رأس المال، يمكن للمستثمرين استخدامها لتعويض ما يصل إلى 3000 دولار من الدخل العادي وترحيل الخسائر فوق ذلك لاستخدامها في السنوات المقبلة. وقال حسن: “لقد رأيت هذا الانخفاض الكبير في الخامس من أغسطس، وبعد أسبوعين تعافت الأسواق”. “لكن خلال تلك الفترة عندما كانت الأسواق منخفضة، كانت هناك فرص لجني الخسائر في الأسهم، والأسماء الفردية التي شهدت تراجعات كبيرة”. يستبدل العملاء المراكز التي باعوها بالأسهم الموجودة في نفس القطاع ويتوقعون أن تؤدي أداءً مماثلاً. الهدف هو تجنب انتهاك قاعدة بيع الغسيل: لن تسمح مصلحة الضرائب الأمريكية بالخسارة إذا قمت بشراء ورقة مالية “مشابهة إلى حد كبير” لتلك التي قمت ببيعها في غضون 30 يومًا قبل البيع أو بعده. وقال حسن إنه على الرغم من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، إلا أن السندات لا تزال تقدم عوائد جذابة – “أكثر مما كانت عليه في السنوات العشر السابقة عندما كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر”. لقد كانت عملية شراء جيدة للعملاء الذين يقتربون من التقاعد، ويبحثون عن الدخل ويقدرون قدرة السندات على تعويض تقلبات الأسهم. بالنسبة للعملاء ذوي الدخل المرتفع، فهي تحب السندات البلدية، التي تقدم دخلاً معفيًا من الضرائب على المستوى الفيدرالي. يمكن أيضًا للمستثمرين المقيمين في الدولة المصدرة الحصول على دخل خالٍ من ضرائب الولاية أو الضرائب المحلية. في المجمل، كانت تضيف بعض التعرض لمدة زمنية ــ أي السندات ذات الحساسية السعرية الأكبر لتحركات أسعار الفائدة ــ بهدف خمس إلى سبع سنوات. كما قام أندرو هيرزوغ، المخطط المالي المعتمد في مجموعة واتشمان في بلانو بولاية تكساس، بإضافة التعرض للسندات مع التركيز على الجودة. وقال: “نحن على استعداد لتجاهل الاستثمارات ذات العائد المرتفع إذا لم نشعر أنها آمنة بما فيه الكفاية”. كان هيرتسوغ يهدف إلى ما يقرب من سنتين إلى خمس سنوات، وقد أضاف المزيد من التعرض لصندوق iShares لسندات الخزانة المتداولة في البورصة لمدة 1-3 سنوات (SHY). يمتلك الصندوق نسبة نفقات تبلغ 0.15٪ وعائد على الأوراق المالية لمدة 30 يومًا يبلغ 3.74٪. وقال “فكر في ما يمكن أن يفعله خفض سعر الفائدة للدخل الثابت” من حيث مكاسب رأس المال. “انقل القليل من ثروتك إلى شيء يمكن أن يحصل على دفعة من ذلك.” خيارات لتخفيف الخسائر تلعب الخيارات أيضًا دورًا في محافظ المستثمرين حيث يحاول المستشارون الماليون التخفيف من التقلبات. المكالمات المغطاة هي إحدى الطرق لمعالجة المشكلة. تمنح خيارات الاتصال المستثمرين الحق في شراء الأسهم بسعر إضراب محدد قبل تاريخ معين. تستلزم استراتيجيات المكالمة المغطاة بيع خيار الاتصال عندما تمتلك بالفعل الأمن الأساسي. يستفيد الفرد الذي يبيع خيار الاتصال من الدخل المتميز ولكن يجب أن يكون مستعدًا لبيع السهم – وربما يتخلى عن اتجاه صعودي أكبر. قائمة ما يسمى ETFS العازلة، والمعروفة أيضًا باسم “صناديق الاستثمار المتداولة ذات النتائج المحددة”، تعمل أيضًا على وضع الخيارات في العمل. تجمع هذه العروض عمومًا بين خيارات الاتصال الطويلة العميقة المرتبطة بمؤشر محدد وانتشار طويل للحماية من الخسائر التي تصل إلى مبلغ معين. وقد يكون المتقاعدون القريبون الذين يشعرون بالقلق إزاء اهتزاز الأسواق هم المرشحون الرئيسيون لهذه الأدوات. وقال جريجوري جونثر، مخطط التقاعد في مجموعة جرانت فيست المالية في ماتاوان، نيوجيرسي: “إحدى أهم وظائفي هي إدارة المخاطر في محفظة العميل، وهذه أدوات رائعة للقيام بذلك بالضبط”. وأشار إلى أن العناية الواجبة يمكن أن تكون بمثابة حمل ثقيل للمستثمرين الأفراد: يجب شراء صناديق الاستثمار المتداولة في يوم محدد ثم الاحتفاظ بها حتى تنتهي الخيارات الأساسية لتوفير الفائدة الكاملة. بالإضافة إلى فهم عنصر التوقيت وراء الشراء، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى فهم الرسوم، التي يمكن أن تتراوح بين 0.75٪ إلى 0.85٪، وفقًا لـ Morningstar. وقال جونثر: “إن العمل الثقيل هو إجراء البحث مقدمًا، والتأكد من حصولك على أفضل العروض المتاحة”. “هل تحصل على أعلى سقف متاح وأقل رسوم داخلية؟”
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
