يظهر التاريخ أن العوائد الكبيرة قبل خفض سعر الفائدة الفيدرالي لا تعني أن الأسهم لا يمكنها الاستمرار في الارتفاع
لا يحتاج المستثمرون إلى القلق من أن السوق قد تجاوزت زلاجاته بسبب تخفيضات أسعار الفائدة، وفقًا لبنك أوف أمريكا. ارتفع مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق هذا الأسبوع بعد أن أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لسعر الفائدة منذ أربع سنوات. عادة ما تعتبر تخفيضات أسعار الفائدة أخبارا جيدة للمستثمرين لأن هذا الإجراء يقلل من تكلفة اقتراض الأموال، الأمر الذي يمكن أن يؤدي بدوره إلى تحقيق أرباح الشركات. لكن البعض تساءل عما إذا كان سيتم الحد من المكاسب بعد الخفض بالنظر إلى حجم المخزونات التي وصلت إلى هذا الإعلان. ومع ذلك، قالت سافيتا سوبرامانيان، الخبيرة الاستراتيجية في بنك أوف أمريكا، إن البيانات التي تعود إلى السبعينيات تظهر أن أداء الأسهم قبل التخفيض الأولي لم يؤثر تاريخياً على الاتجاه الذي ستذهب إليه في أعقاب ذلك. وقال سوبرامانيان في مذكرة للعملاء نُشرت يوم الجمعة، بعد يومين من إعلان البنك المركزي خفضه بمقدار 50 نقطة أساس: “المخاوف من أن الأسهم تتفوق على بنك الاحتياطي الفيدرالي لا أساس لها من وجهة نظرنا”. وبطريقة أخرى: عند النظر تاريخيًا، وجد سوبرامانيان “لا توجد علاقة” بين العائدات قبل التخفيض الأول لبنك الاحتياطي الفيدرالي والأداء الآجل لمدة 12 شهرًا. علاوة على ذلك، قالت إن مؤشر S&P 500 الذي يقع بالقرب من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا قبل التخفيض أصبح ذا أهمية “أقل”. وأشارت على وجه التحديد إلى عام 1995، عندما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 23٪ تقريبًا في العام الذي أعقب أول خفض لسعر الفائدة – حتى بعد ارتفاع بنسبة 26٪ في الحركة التي دفعت المؤشر الواسع إلى حدود 1٪ من الارتفاعات القياسية. وبشكل عام، يوفر التاريخ الأساس للتفاؤل. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 11% في المتوسط خلال العام بعد المعدل الأولي اللطيف. عند النظر فقط إلى السيناريوهات التي لم يحدث فيها الركود، فإن متوسط الارتفاع يقفز فوق 20٪.
