أسبوع إنتل الجامح يترك وول ستريت غير متأكدة بشأن مستقبل صانع الرقائق

لقد كان أسبوعًا رائعًا إنتل.

بدأت شركة صناعة الرقائق، التي فقدت أكثر من نصف قيمتها هذا العام والشهر الماضي، أسوأ يوم لها في السوق منذ 50 عامًا بعد تقرير أرباح مخيب للآمال، الأسبوع يوم الاثنين بالإعلان عن فصل قسم التصنيع الخاص بها عن العمل الأساسي للتصميم. وبيع معالجات الكمبيوتر.

وفي وقت متأخر من يوم الجمعة، أكدت قناة CNBC ذلك كوالكوم لقد اتصلت مؤخرًا بشركة Intel بشأن عملية استحواذ فيما يمكن أن يكون واحدًا من أكبر الصفقات التقنية على الإطلاق. ليس من الواضح ما إذا كانت إنتل قد شاركت في محادثات مع كوالكوم، ورفض ممثلو الشركتين التعليق. وكانت صحيفة وول ستريت جورنال أول من نشر هذا الموضوع.

وارتفع السهم 11% خلال الأسبوع، وهو أفضل أداء له منذ نوفمبر.

لا يوفر هذا الارتفاع سوى القليل من الراحة للرئيس التنفيذي بات جيلسنجر، الذي واجه مسيرة صعبة منذ توليه منصبه في عام 2021. وفقدت الشركة البالغة من العمر 56 عامًا لقبها الذي احتفظت به منذ فترة طويلة كأكبر صانع للرقائق في العالم، وتعرضت لهزيمة ساحقة في رقائق الذكاء الاصطناعي من قبل نفيديا، والتي تبلغ قيمتها الآن حوالي 3 تريليون دولار، أو أكثر من 30 ضعف القيمة السوقية لشركة إنتل التي تزيد قليلاً عن 90 مليار دولار. وقالت إنتل في أغسطس إنها ستلغي 15 ألف وظيفة، أو أكثر من 15% من قوتها العاملة.

لكن جيلسنجر لا يزال هو صاحب القرار، ويقول إن إنتل تمضي قدمًا كشركة مستقلة دون أي خطط لفصل المسبك. وفي مذكرة للموظفين يوم الاثنين، قال إن النصفين “أفضل معًا”، على الرغم من أن الشركة تقوم بإنشاء وحدة داخلية منفصلة للمسبك، مع مجلس إدارتها الخاص وهيكل الإدارة وإمكانية جمع رأس المال الخارجي.

بالنسبة للشركة التي وضعت السيليكون في وادي السيليكون، فإن الطريق إلى النهضة لا يصبح أكثر سلاسة. من خلال المضي قدمًا كشركة واحدة، يتعين على إنتل التغلب على عقبتين عملاقتين في وقت واحد: إنفاق أكثر من 100 مليار دولار حتى عام 2029 لبناء مصانع الرقائق في أربع ولايات مختلفة، مع الحصول في الوقت نفسه على موطئ قدم في طفرة الذكاء الاصطناعي التي تحدد مستقبل التكنولوجيا.

وتتوقع إنتل أن تنفق ما يقرب من 25 مليار دولار هذا العام و21.5 مليار دولار العام المقبل على مسابكها على أمل أن تصبح شركة تصنيع محلية ستقنع صانعي الرقائق الأمريكيين بنقل إنتاجهم إلى الشاطئ بدلاً من الاعتماد على شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSMC) وسامسونج.

سيكون هذا الاحتمال أكثر قبولا بالنسبة لوول ستريت إذا كانت الأعمال الأساسية لشركة إنتل في قمة لعبتها. ولكن في حين أن إنتل لا تزال تصنع غالبية المعالجات في قلب أجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والخوادم، إلا أنها تخسر حصتها في السوق لصالح الأجهزة الدقيقة المتقدمة والإبلاغ عن انخفاض الإيرادات الذي يهدد تدفقاتها النقدية.

ومع تصاعد التحديات، اجتمع مجلس الإدارة في نهاية الأسبوع الماضي لمناقشة استراتيجية الشركة.

كان إعلان يوم الاثنين بشأن هيكل الإدارة الجديد لأعمال المسابك بمثابة طلقة افتتاحية تهدف إلى إقناع المستثمر بأن تغييرات جدية جارية بينما تستعد الشركة لإطلاق عملية التصنيع الخاصة بها، والتي تسمى 18A، في العام المقبل. قالت إنتل إن لديها سبعة منتجات قيد التطوير وأنها حصلت على عميل عملاق، معلنة ذلك أمازون ستستخدم مسبكها لإنتاج شريحة شبكات.

وقال جيلسنجر لجون فورت من سي إن بي سي في مقابلة: “كان من المهم للغاية أن نقول إننا ننتقل إلى المرحلة التالية من رحلة المسبك هذه”. “بينما ننتقل إلى هذه المرحلة التالية، يتعلق الأمر ببناء الكفاءة في ذلك والتأكد من حصولنا على عائد جيد للمساهمين مقابل تلك الاستثمارات الكبيرة.”

ومع ذلك، فإن رهان جيلسينجر على المسبك سيستغرق سنوات حتى يؤتي ثماره. وقالت إنتل في المذكرة إنها لا تتوقع مبيعات ذات معنى من العملاء الخارجيين حتى عام 2027. كما ستوقف الشركة جهود التصنيع في بولندا وألمانيا “لمدة عامين تقريبًا بناءً على الطلب المتوقع في السوق”، مع التراجع عن خططها. لمصنعها الماليزي

TSMC هي الشركة العملاقة في عالم صناعة الرقائق، حيث تقوم بالتصنيع لشركات مثل Nvidia وApple وQualcomm. تسمح تقنيتها للشركات التي لا تحتوي على منتجات Fabless – تلك التي تستعين بمصادر خارجية للتصنيع – بتصنيع شرائح أكثر قوة وكفاءة مما هو ممكن حاليًا بكميات كبيرة داخل مصانع Intel. حتى شركة Intel تستخدم TSMC لبعض معالجات أجهزة الكمبيوتر المتطورة الخاصة بها.

لم تعلن إنتل عن عميل أمريكي كبير لأشباه الموصلات التقليدية لمسبكها، لكن جيلسينجر قال أنه يجب أن يظل على اطلاع.

وقال جيلسنجر لفورت: “بعض العملاء يترددون في ذكر أسمائهم بسبب الديناميكيات التنافسية”. “لكننا شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في حجم نشاط خطوط أنابيب العملاء الجاري تنفيذه.”

قبل إعلان أمازون، مايكروسوفت قالت في وقت سابق من هذا العام إنها ستستخدم Intel Foundry لإنتاج شرائح مخصصة لخدماتها السحابية، وهي اتفاقية قد تبلغ قيمتها 15 مليار دولار لشركة Intel. وقال ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت، في فبراير/شباط الماضي، إنه سيستخدم شركة إنتل لإنتاج شريحة، لكنه لم يقدم تفاصيل. كما وقعت إنتل أيضًا على شركة MediaTek، التي تصنع في المقام الأول شرائح منخفضة الجودة للهواتف المحمولة.

أكبر بطل لشركة إنتل في الوقت الحالي هو حكومة الولايات المتحدة، التي تسعى جاهدة لتأمين إمدادات الرقائق في الولايات المتحدة والحد من اعتماد البلاد على تايوان.

وقالت شركة إنتل هذا الأسبوع إنها تلقت 3 مليارات دولار لبناء رقائق للوكالات العسكرية والاستخباراتية في منشأة متخصصة تسمى “الجيب الآمن”. البرنامج سري، لذا لم تشارك إنتل تفاصيله. كما التقى جيلسنجر مؤخرًا بوزيرة التجارة جينا ريموندو، التي تروج بصوت عالٍ لدور إنتل المستقبلي في إنتاج الرقائق.

في وقت سابق من هذا العام، حصلت شركة إنتل على ما يصل إلى 8.5 مليار دولار من تمويل قانون تشيبس من إدارة بايدن ويمكن أن تحصل على 11 مليار دولار إضافية في شكل قروض من التشريع، الذي تم إقراره في عام 2022. ولم يتم توزيع أي من الأموال بعد.

وقال أنتوني رابا، الشريك في شركة بلانك روما للمحاماة والذي يركز على التجارة الدولية: “في نهاية المطاف، أعتقد أن ما يريده صناع السياسة هو أن تكون هناك صناعة أمريكية مزدهرة لأشباه الموصلات في أمريكا”.

في الوقت الحالي، أكبر عميل مسبك لشركة Intel هو نفسه. بدأت الشركة في الإبلاغ عن الوضع المالي للقسم هذا العام. وبالنسبة للربع الأخير، الذي انتهى في يونيو، فقد تكبدت خسارة تشغيلية قدرها 2.8 مليار دولار وإيرادات قدرها 4.3 مليار دولار. فقط 77 مليون دولار من الإيرادات جاءت من عملاء خارجيين.

تهدف إنتل إلى تحقيق 15 مليار دولار من إيرادات المسابك الخارجية بحلول عام 2030.

وبينما اعتبر بعض المحللين إعلان هذا الأسبوع بمثابة خطوة أولى نحو البيع أو العرض، قال جيلسينجر إن الهدف منه جزئيًا هو المساعدة في كسب عملاء جدد قد يشعرون بالقلق بشأن تسرب ملكيتهم الفكرية من المسبك إلى أعمال إنتل الأخرى.

وكتب محللو جي بي مورجان تشيس، الذين لديهم ما يعادل تصنيف بيع السهم، في تقرير: “تعتقد إنتل أن هذا سيوفر لعملاء / موردي المسبك الخارجيين فصلًا أكثر وضوحًا”. “نعتقد أن هذا قد يؤدي في النهاية إلى الخروج من العمل خلال السنوات القليلة المقبلة.”

بغض النظر عما يحدث في هذا الجانب من المنزل، يتعين على Intel العثور على حل لأعمالها الرئيسية المتمثلة في رقائق الكمبيوتر الشخصي الأساسية وشرائح خادم Xeon.

أعلنت مجموعة حوسبة العملاء في إنتل – قسم شرائح الكمبيوتر الشخصي – عن انخفاض بنسبة 25٪ في الإيرادات من ذروتها في عام 2020 إلى العام الماضي. انخفض قسم مركز البيانات بنسبة 40٪ خلال هذا الامتداد. انخفض حجم شرائح الخادم بنسبة 37% في عام 2023، بينما ارتفعت تكلفة إنتاج منتج الخادم.

أضافت إنتل وحدات بت الذكاء الاصطناعي إلى معالجاتها كجزء من حملة مبيعات أجهزة الكمبيوتر الجديدة. لكنها لا تزال تفتقر إلى منافس قوي لشرائح الذكاء الاصطناعي لوحدات معالجة الرسوميات من Nvidia، التي تهيمن على سوق مراكز البيانات. ويقدر دانييل نيومان من مجموعة Futurum أن مسرع Intel Gaudi 3 AI ساهم بحوالي 500 مليون دولار فقط في مبيعات الشركة خلال العام الماضي، مقارنة بـ 47.5 مليار دولار من مبيعات مراكز البيانات لشركة Nvidia في آخر سنة مالية لها.

يطرح نيومان نفس السؤال الذي يطرحه العديد من مستثمري إنتل حول الاتجاه الذي ستتجه إليه الشركة من هنا.

وقال: “إذا قمت بفصل هذين الأمرين عن بعضهما البعض، فسوف تتساءل: “حسنًا، ما الذي هم الأفضل فيه بعد الآن؟ هل لديهم أفضل عملية؟ هل لديهم أفضل تصميم؟”. “أعتقد أن جزءًا مما جعلهم أقوياء هو أنهم فعلوا كل شيء.”

– ساهم روهان جوسوامي من CNBC في هذا التقرير

يشاهد: مقابلة CNBC الكاملة مع الرئيس التنفيذي لشركة إنتل بات جيلسنجر