شركات الاستعانة بمصادر خارجية “لزجة” آخذة في الارتفاع

هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

لقد كانت الهند منذ فترة طويلة الوجهة للشركات في الأسواق المتقدمة للاستعانة بمصادر خارجية للمهام كثيفة العمالة.

ومع ذلك، تهدف العديد من شركات التكنولوجيا الجديدة في البلاد إلى الحصول على حصة من ميزانيات البحث والتطوير، وهي أموال كانت محمية سابقًا للإنفاق في الأسواق الغربية.

على مر السنين، سجل قطاع الخدمات في الاقتصاد الهندي نمواً ليمثل 45% من إجمالي الصادرات، بعد أن كان 30% قبل عقد من الزمان. تشكل الاستعانة بمصادر خارجية للعمليات التجارية، أو BPO، والتي تشمل دعم العملاء، وصياغة العقود أو إنتاج حملات تسويقية جماعية، أكثر من ثلاثة أرباع الخدمات المصدرة من حيث القيمة، وفقا لشركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية.

وقد ساهمت تكاليف العمالة المنخفضة نسبياً وارتفاع الإلمام بتكنولوجيا المعلومات في نمو صادرات الخدمات بنحو 20% سنوياً على مدى العامين الماضيين، وهو أسرع كثيراً من الزيادة في السلع بنسبة 5% على أساس سنوي.

وفي الوقت نفسه، كانت الحكومة الهندية حريصة على دعم قطاع التصنيع في خلق فرص عمل جماعية، وهو التحدي الاقتصادي والسياسي الرئيسي الذي لم يتمكن قطاع الخدمات وحده من معالجته.

ومع ذلك، فقد عانت الهند لفترة طويلة أيضًا من الافتقار إلى العدد الكافي من شركات التكنولوجيا الفائقة وفرص العمل، مما أدى إلى واحدة من أكبر عمليات “هجرة الأدمغة”. بالنسبة للشركات، كانت إحدى الطرق لحل هذه المشكلة هي الاستيلاء على جزء من ميزانيات البحث والتطوير الخاصة بعملائها الغربيين والتي لم يكن من الممكن الوصول إليها سابقًا.

على سبيل المثال، الشركة الهندسية سيينت يقوم بالبحث والتطوير لـ 300 شركة، بما في ذلك مايكروسوفت و سيمنز، عبر العديد من الصناعات، في المقام الأول في قطاع الطيران والاتصالات. كما بدأت في التوسع في صناعة أشباه الموصلات ــ التي ربما تكون القطاع الاقتصادي الأكثر تقدماً من حيث التكنولوجيا ــ لمساعدة الشركات على تحسين قدرتها على التصميم.

Cyient ليس وحده. أقرانهم مثل كوفورج، لارسن وتوبرو LTIMindtree وتقوم الشركات التابعة وغيرها أيضًا بتكرار الفكرة، التي أصبحت الآن سوقًا بقيمة 30 مليار دولار ومن المتوقع أن تتضاعف على مدى السنوات الخمس المقبلة، وفقًا لكونال ديساي، مدير صندوق الأسواق الناشئة في بنك الخليج الدولي لإدارة الأصول.

تفتخر هذه الشركات أيضًا بخنادق تجعلها فريدة من نوعها مقارنة بشركات تعهيد العمليات التجارية الكبيرة في العقود الثلاثة الماضية. وبمجرد الاستعانة بمصادر خارجية لتكاليف البحث والتطوير، فمن غير المرجح أن يتم إعادة توجيهها بشكل متكرر إلى شركة أو دولة أخرى. في الواقع، تصبح هذه الشركات جزءًا لا يتجزأ من الاستعانة بمصادر خارجية.

وقال ديساي، الذي يمتلك صندوقه حصة في الأسهم، أمام جمهور من المستثمرين المحترفين في مؤتمر Quality-Growth Investor في لندن هذا الأسبوع: “بمجرد أن تصبح جزءًا من شركة مثل Cyient، فمن الصعب جدًا عليك أن تجرد نفسك من ذلك”. . “هذه هي العلاقات اللزجة التي تستطيع الشركة تنميتها، مما يساعد على تعزيز الميزة التنافسية للشركة.”

ومع ذلك، هناك مخاطر هنا أيضا. وقال ديساي إن أحد عناصر النمو الرئيسية يعتمد على قبول الشركات في الاقتصادات المتقدمة لإمكانية الاستعانة بمصادر خارجية لجزء من أبحاثها وتطويرها.

وقال ديساي لـ CNBC على هامش المؤتمر: “ليس بالضرورة البحث والتطوير، الذي يعد في طليعة ما تفعله الشركات، ولكن البحث والتطوير القديم الذي يمكنهم الاستفادة منه من ميزة التكلفة لتوسيع نطاقه في الخارج”.

وإذا تغلب القطاع على تحدياته، فسوف يكون له ظهور مرحب به في وقت تتزايد فيه المنافسة من الشركات في دول مثل الفلبين والمكسيك والبرازيل وبولندا وماليزيا. وربما يمكنها أيضًا معالجة بعض المخاطر التي يتعرض لها التوظيف في قطاع تعهيد العمليات التجارية بسبب الذكاء الاصطناعي.

وراء سوق الأوراق المالية المزدهر في الهند. ارتفع مؤشر Nifty 50 بنسبة 17٪ منذ بداية العام حتى الآن، ووصل إلى أعلى مستويات الإغلاق المتعددة. هناك عدة أسباب وراء ارتفاعها: الاستثمارات العامة في البنية التحتية، وقطاع التصنيع المحلي الذي يستفيد من الشركات التي تنوع أعمالها من الصين، والنمو الاقتصادي الصحي، وانخفاض أسعار الفائدة على بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وللاستفادة من سوق الأوراق المالية في الهند، يفضل المحللون ومديرو الصناديق القطاع المصرفي والعقاري.

الشركات التي تركز على المستهلك مدرجة علنا. مع توقع أن تصبح الهند ثالث أكبر سوق استهلاكي في العالم بحلول عام 2027، وفقًا لشركة BMI، تصطف الشركات التي تركز على المستهلك في البلاد للإدراج في السوق العامة. وهي تتراوح بين الاكتتاب العام الأولي لشركة Hyundai Motor India، والذي قد يكون الأكبر في البلاد بقيمة 3 مليارات دولار، إلى الاكتتاب العام الأولي بقيمة 1.25 مليار دولار من قبل منصة توصيل الطعام المدعومة من Softbank Swiggy. وقال أتول سينغ، الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب لشركة LGT Wealth India: “من المرجح الآن أن تكون قصة النمو في الهند مدفوعة بالاستهلاك الخاص”.

تصنيع أول شريحة لها في غضون عامين. صرح وزير التجارة الهندي بيوش جويال لـ CNBC بأنه واثق من أن البلاد ستنجح في تصنيع أول أشباه الموصلات بحلول عام 2026 إلى عام 2027. وتعهدت شركات تصنيع الرقائق الأمريكية مثل Nvidia وAMD وMicron بالاستثمار في صناعة الرقائق الهندية. وقال جويال إنه “على اتصال بالرئيس التنفيذي لشركة Micron بانتظام، وهم يحرزون تقدمًا جيدًا”. وأضاف جويال أن الشركات المحلية مثل تاتا تشارك أيضًا في تطوير قطاع أشباه الموصلات في الهند.

انخفضت أسواق الأسهم الهندية لمدة خمسة أيام متتالية حتى الآن لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال أسبوعين. وساهم ارتفاع أسعار النفط بسبب المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط في انخفاض المؤشر بنسبة 2.12% أنيق 50 اليوم. وارتفع المؤشر 16.2% هذا العام.

وارتفع العائد على السندات الحكومية الهندية لأجل 10 سنوات هذا الأسبوع إلى 6.77%، مقارنة بـ 6.71% الأسبوع الماضي.

وفي مقابلة مع تلفزيون سي إن بي سي هذا الأسبوع، أشار روتشيت بوري من شركة كوتاك ماهيندرا إلى أن المستثمرين المحليين أكثر نشاطًا في سوق الأسهم الهندية من المستثمرين المؤسسيين الأجانب. وقد ضخ الأخير حوالي 11 مليار دولار في السوق، لكن المستثمرين المحليين استثمروا ما يقرب من ثلاثة أضعاف ذلك المبلغ. ومع ذلك، قال بوري إن “اهتمام مؤسسات الصناعات السمكية قوي” ومن المحتمل أن “تستثمر أكثر من 6 مليارات دولار” في سبتمبر وحده.

وفي الوقت نفسه، قال جوتام تشادا من RBC لإدارة الثروات إنه مع قيام البنوك المركزية العالمية بتخفيض أسعار الفائدة وتراجع التضخم في الاقتصاد الهندي، قد يبدأ بنك الاحتياطي الهندي في التفكير في تخفيف السياسة النقدية. وقال إن ذلك “سيواصل تقديم دفعة للأسهم من منظور أساسي”.

تسرد شركة Diffusion Engineers المصنعة للمعدات الهندسية يوم الجمعة.

4 أكتوبر: الاكتتاب العام لشركة Diffusion Engineers، وبيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر سبتمبر

9 أكتوبر: قرار البنك المركزي الهندي بشأن سعر الفائدة

10 أكتوبر: تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر سبتمبر، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة

11 أكتوبر: مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة