يقول الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا أن الوقت قد حان للانخفاض
مع تراجع الأسهم عن أعلى مستوياتها على الإطلاق، حذر أحد كبار الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا المستثمرين من توخي الحذر، مستشهدا بسلسلة من المؤشرات الاقتصادية التي أشارت تاريخيا إلى نهاية الارتفاع. وقدم سيباستيان رايدلر، رئيس استراتيجية الأسهم الأوروبية في بنك أوف أمريكا، حجته لصالح التوقعات الهبوطية، وتوقع أن ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.6٪ أخرى إلى 5400 وأن تنخفض الأسهم الأوروبية بنحو 15٪. “إذا كانت لديك قائمة بالوقت الذي يجب أن تتجه فيه نحو الهبوط، فسأقول إنه عندما تكون الأسواق عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، وتكون علاوات المخاطر عند أدنى مستوياتها على الإطلاق، وتكون الأرباح والهوامش مرتفعة بالفعل قدر الإمكان، ويكون وقال رايدلر في برنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الأربعاء إن انتعاش الدورة الاقتصادية الأمريكية في مراحله الأخيرة. سجل مؤشر S&P 500 أكثر من 30 رقمًا قياسيًا جديدًا على الإطلاق هذا العام، وأغلق عند مستوى 5667 في الأسبوع الماضي قبل أن يتراجع. وقال رايدلر أيضًا إن الارتفاع الأخير في معدل البطالة، وإن كان من مستوى منخفض جدًا، كان علامة “مشؤومة”. وأوضح ريدلر: “تاريخيا، كلما بدأ معدل البطالة في الارتفاع، لم ينخفض مرة أخرى أبدا. لقد كانت دائما نهاية دورة الأعمال”. ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% في يونيو، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021. وكانت التوقعات تشير إلى بقاء معدل البطالة ثابتًا عند 4%. منذ أبريل 2023، ارتفع معدل البطالة بشكل مطرد بمقدار 70 نقطة أساس. وأضاف الخبير الاستراتيجي أن مثل هذه الظروف تؤدي عادة إلى ارتفاع علاوات المخاطر وانخفاض أسعار الأصول، خاصة في ضوء مستويات السوق المرتفعة الحالية. ونصح قائلاً: “كن حذراً هنا”. علاوة المخاطرة هي العائد فوق المعدل الخالي من المخاطر، وهو عادةً سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، والتي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بأصول عالية المخاطر مثل الأسهم. عندما ترتفع علاوات المخاطر، تنخفض أسعار الأسهم عادة. وسلط ريدلر الضوء أيضًا على الزيادة في مطالبات البطالة الأولية، بنسبة 15% حتى الآن هذا العام، وتراجع نوايا التوظيف بين الشركات الصغيرة والمتوسطة. وبحسب الخبير الاستراتيجي، تشير هذه العوامل إلى أن المزيد من الضعف في سوق العمل يلوح في الأفق. وغالبا ما يرتبط معدل البطالة عكسيا مع عوائد سوق الأوراق المالية على مدى فترات قصيرة. كما أعرب الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أميركا عن قلقه بشأن ثقة المستهلك التي وصفها بـ”الانهيار”. وأشار إلى أن ثقة المستهلك عادة ما تكون مؤشرا رئيسيا للاستهلاك وأن المستويات الحالية “تتفق مع نمو الاستهلاك السلبي”. أظهر استطلاع ثقة المستهلك الذي أجرته جامعة ميشيغان والذي صدر في وقت سابق من هذا الشهر انخفاضًا بنسبة 7.7٪ في يوليو مقارنة بالعام الماضي وانخفاضًا بنسبة 3.2٪ على أساس شهري. وجهة نظر صعودية، أبدى هاني رضا، مدير المحفظة لدى باين بريدج للاستثمارات، وجهة نظر أكثر تفاؤلا. وحذر رضا من الدعوة قبل الأوان إلى نهاية ارتفاع سوق الأسهم، نقلاً عن المستثمر الأسطوري بيتر لينش: “لقد خسر المستثمرون الذين يستعدون للتصحيحات، أو يتوقعون التصحيحات، أموالًا أكثر بكثير مما فقدوه في التصحيحات نفسها”. يمكنك مشاهدة المناقشة الكاملة بين الثور والدب هنا:
