يقول Wells Fargo أن هناك مخاطر على الأسهم في المستقبل
هناك خطر من أن تنخفض الأسهم من هنا ، وفقًا لبول كريستوفر من Wells Fargo ، حيث حذر المستثمرين من مطاردة الارتفاع الحالي. يقول بول كريستوفر ، رئيس استراتيجية السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار ، إنه غير مقتنع بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سوف يخفض أسعار الفائدة ، أو حتى يحتفظ بها. وقال لصحيفة “Squawk Box Asia” على قناة CNBC يوم الخميس: “كانت الأسواق تحاول إقناع نفسها بأن أسعار الفائدة سوف تنخفض ، وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم لن يرفعوا أسعارهم بنفس القدر”. “حتى إذا ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة انتظار الأسبوع المقبل ، فإننا لا نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل في حالة انتظار لفترة طويلة جدًا – فالتضخم ثابت للغاية.” وأضاف كريستوفر أنه لا يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة هذا العام. ومن المقرر أن يجتمع البنك المركزي القادم في 13 و 14 يونيو. كما سلط الخبير الاستراتيجي الضوء على عدد من المشاكل المستمرة في الاقتصاد: الاقتراض المتعثر آخذ في الارتفاع ، ومستويات المخزون لا تزال مرتفعة للغاية في بعض القطاعات ، والأرباح لا تتعثر. مسعرة بالكامل في غالبية القطاعات ذات التوجه الدوري. وأضاف أن تشديد شروط الائتمان بعد الأزمة المصرفية زاد من تباطؤ نشاط الإقراض. وكتب في مذكرات مرسلة إلى سي إن بي سي: “من المحتمل أن يكون هناك المزيد من مخاطر الهبوط في الأسهم في هذه المرحلة (المعروف أيضًا باسم لا تطارد ارتفاع الأسهم هذا)”. “الأسواق راضية للغاية في رأينا”. قال كريستوفر إن التاريخ يظهر أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لا يصل إلى أدنى مستوياته حتى بعد ستة أشهر في المتوسط من أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت المؤشرات الأمريكية هذا العام ، مع وصول مؤشر S & P 500 إلى مستوى مرتفع جديد لعام 2023 يوم الخميس. لقد ارتفع ما يقرب من 13 ٪ حتى الآن هذا العام ، في حين ارتفع مؤشر ناسداك التكنولوجي بنسبة 27 ٪. كان الارتفاع محدود التركيز ، مع المكاسب مدفوعة بعدد قليل من أسهم شركات التكنولوجيا الرئيسية. وأشار كريستوفر إلى وجود “عرض قوي حقيقي” للتوجه إلى الذكاء الاصطناعي والأسهم المرتبطة بالتكنولوجيا ، لكنه قال إنه سيكون خبرًا سيئًا لمثل هذه الأسهم عندما يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة. وقال لشبكة سي إن بي سي “إذن ماذا يحدث عندما نحصل على زيادة أخرى في سعر الفائدة؟ … ماذا يحدث عندما تبدأ الخزانة في إزالة السيولة؟ بإصدار الكثير والكثير من سندات الخزانة الجديدة لتجديد خزائنها”. “أسعار الفائدة ترتفع ، خاصة على المدى الطويل ، بالإضافة إلى خروج السيولة من السوق وهذا سيترك طاقة مضاربة أقل بكثير للأسهم القليلة جدًا التي تظهر في هذا المجال.” تميل المعدلات المنخفضة إلى أن تكون جيدة لأسهم النمو مثل التكنولوجيا ، لأنها تعتمد على اقتراض الكثير من المال لتغذية نموها المستقبلي ، ويُنظر إليها على أنها أصول طويلة الأجل. كلما ارتفعت المعدلات ، انخفضت القيمة الحالية لتدفق أرباحهم في المستقبل. قال كريستوفر: “إنها أسهم التكنولوجيا أو الأسماء الكبيرة التي تمتعت حقًا بمعدلات أقل ، وتريد نهاية طويلة وكل هذه السيولة ، ونعتقد أن هذا قد انتهى”. كيف تضع على هذا النحو ، يقول كريستوفر إن المستثمرين يجب أن يظلوا في موقف دفاعي في الأسهم والدخل الثابت. وحثهم على جني الأرباح في التكنولوجيا وإعادة الاستثمار في قطاعات مثل الرعاية الصحية والطاقة. “مؤخرًا ، اتخذنا المزيد من الخطوات الدفاعية ، خاصة لتقليل مخاطر المحفظة الإجمالية عن طريق إعادة تخصيص بعض رأس المال من الأسهم الأمريكية إلى [short term] الدخل الثابت و [developed market] الأسهم “.
