تتطلع المكاتب العائلية إلى ما هو أبعد من الأسهم لتحقيق عوائد أعلى وتقلبات أقل
أظهرت دراسة جديدة أن المكاتب العائلية الكبيرة تمتلك ما يقرب من نصف استثماراتها في الأسواق الخاصة والبدائل، حيث تخرج من سوق الأوراق المالية بحثًا عن عوائد أعلى وتقلبات أقل.
تمتلك المكاتب العائلية 46٪ من إجمالي محفظتها الاستثمارية في الاستثمارات البديلة، والتي تشمل الأسهم الخاصة والعقارات ورأس المال الاستثماري وصناديق التحوط والائتمان الخاص، وفقًا لتقرير مكتب العائلة العالمي لبنك جيه بي مورجان الخاص الذي صدر يوم الاثنين. واستثمرت المكاتب العائلية التي شملها الاستطلاع 26% من أصولها في أسهم متداولة علناً.
وقد شملت الدراسة 190 مكتبًا عائليًا منفردًا حول العالم، بمتوسط أصول قدره 1.4 مليار دولار.
ووجدت الدراسة أن المكاتب العائلية الكبيرة في الولايات المتحدة تتركز بشكل أكبر في البدائل. ووفقاً للمسح، استثمرت المكاتب العائلية الأمريكية التي تزيد أصولها عن 500 مليون دولار، أكثر من 49% في البدائل، و22% في الأسهم العامة.
ومن بين الاستثمارات البديلة المفصلة في الدراسة، كانت 19% من ممتلكات المكاتب العائلية في الأسهم الخاصة، و14% في العقارات، و5% في رأس المال الاستثماري، و5% في صناديق التحوط، و4% في الائتمان الخاص.
ويمثل الانتقال من الأسواق العامة إلى الأسواق الخاصة تحولا كبيرا في المكاتب العائلية، وهي الأذرع الاستثمارية الخاصة للعائلات الثرية التي تضخمت من حيث الحجم والعدد في السنوات الأخيرة. ومع قيام المكاتب العائلية الآن بنشر أصول تزيد قيمتها عن 6 تريليون دولار، فقد أصبحت قوة مؤثرة في أسواق الأسهم الخاصة، والصفقات المباشرة، ورأس المال الاستثماري، والائتمان الخاص.
قال ويليام سنكلير، رئيس ممارسات مكتب العائلة الأمريكي في بنك جيه بي مورجان الخاص، إنه في حين أن الأسهم والسندات تظل مهمة بالنسبة للمكاتب العائلية، إلا أنها تتجه بشكل متزايد نحو بدائل لتحقيق عوائد أعلى.
تتمتع المكاتب العائلية عادةً بآفاق زمنية أطول، حيث تستثمر لمدة تتراوح بين 50 إلى 100 عام أو أكثر، حتى تتمكن من الاحتفاظ بالأصول لعقود من الزمن والاستفادة مما يسمى “علاوة السيولة” المتمثلة في عوائد أعلى مقابل رأس مال أكثر صبرًا. على عكس الأسهم، التي يمكن أن تتأرجح بشكل كبير من يوم لآخر أو حتى من ساعة إلى ساعة، فإن البدائل مثل الأسهم الخاصة والشركات الخاصة لديها تغييرات تدريجية في التقييم، مما يخفف من التقلبات.
وقال سنكلير: “هؤلاء العملاء ينظرون إلى ثرواتهم على مدى عقود عديدة، ويمكنهم تحمل عدم السيولة”. “يرى الكثير منهم فرصًا خارج الأسواق العامة.”
وقال التقرير أيضًا إن العديد من مؤسسي المكاتب العائلية بدأوا كرجال أعمال وباعوا أعمالهم. يريد هؤلاء المؤسسون الآن استخدام مكاتب عائلاتهم للحصول على حصص ملكية في شركات خاصة أخرى وتطبيق خبراتهم لمساعدة الشركات على النمو.
“[JPMorgan] قال سنكلير: “إنني محظوظ بما فيه الكفاية للعمل مع 60٪ من المليارديرات في هذا البلد”. “لذلك هناك شركات تريد أن يكون عملاؤنا في مجالس إدارتها وعلى جدول رأس المال الخاص بهم جنبًا إلى جنب مع بعض أكبر شركات رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة. هناك.”
وقال سنكلير إنه يعتقد أن نمو استثمارات المكاتب العائلية في البدائل سيستمر.
وقال “على وجه الخصوص، أعتقد أنك ستشهد نموا في الائتمان الخاص”. “وأعتقد أن العديد من العملاء غير مخصصين بشكل كافٍ في البنية التحتية، وخاصة البنية التحتية الرقمية، عندما تفكر في بعض مراكز البيانات التي يتم بناؤها الآن والطاقة المطلوبة.”
وفي استثماراتها الأخرى، كان لدى المكاتب العائلية الأمريكية متوسط 9% نقدًا، وهو معدل مرتفع تاريخيًا، و10% في السندات.
ومن المثير للدهشة أن أقل من نصف المكاتب العائلية لديها هدف إجمالي لعائد الاستثمار، وفقًا للمسح. في الولايات المتحدة، 49% فقط من المكاتب العائلية لديها عائد مستهدف طويل المدى لمحفظتها الاستثمارية. ومن بين أولئك الذين لديهم عائد مستهدف، كان متوسط العائد المستهدف 8٪.
ومع ذلك، تستخدم المكاتب العائلية معايير مختلفة لمحافظها الاستثمارية، حيث يستخدم أكثر من ثلاثة أرباع الشركات العائلية بعض المعايير لتقييم الأداء. من المرجح أن تستخدم المكاتب العائلية الأكبر حجمًا معايير مخصصة، وفقًا للمسح.
تتطلع المكاتب العائلية على نحو متزايد إلى الاستعانة بمصادر خارجية لمزيد من المهام لخفض التكاليف، خاصة بين المكاتب العائلية الأصغر التي تقل قيمتها عن 500 مليون دولار. وقال التقرير إن 80% يستخدمون الآن مستشارين خارجيين، وذلك بشكل أساسي لإدارة الاستثمار، والوصول إلى المديرين، وتنفيذ التجارة وإنشاء المحافظ الاستثمارية.
تتجه المكاتب العائلية أيضًا بشكل متزايد إلى شركات مثل JPMorgan للمساعدة في الأمن السيبراني للحماية من القرصنة. ومن بين المكاتب العائلية التي شملتها الدراسة، قال 40% إن الأمن السيبراني هو أكبر “فجوة” في القدرات لديهم، وقال ما يقرب من 1 من كل 4 إنهم كانوا ضحية لهجوم إلكتروني.
وقال سنكلير “إنهم يتطلعون إلينا طلبا للمساعدة”.
اشترك في قناة CNBC داخل الثروةÂ رسالة إخبارية مع روبرت فرانك.
