برنشتاين: اشترِ سهمًا للتمويل الشخصي في الصين يمكن أن يرتفع بنسبة 60٪
يجب على المستثمرين شراء Lufax باعتبارها شركة إقراض مقرها الصين ، وفقًا لسانفورد سي بيرنشتاين. بدأ المحلل Tianjiao Yu في تغطية مخزون التكنولوجيا المالية عند أداء متفوق. يشير هدف سعر الشركة البالغ 2.50 دولار للأسهم المدرجة في الولايات المتحدة إلى ارتفاع بنسبة 59٪ من حيث أغلقت الأسهم يوم الأربعاء. قال يو في مذكرة للعملاء يوم الخميس: “يخبر سهم لوفاكس ما حدث في الصين في السنوات الثلاث الماضية – الضعف الكلي ، وتراجع كوفيد ، وعدم اليقين الجيوسياسي ، والتشديد التنظيمي على صناعة التكنولوجيا المالية – ضربة قاتلة للربحية في عام 2023”. “وبالتالي ، انخفض السهم من ذروة الاكتتاب العام الأولي. نحن الآن نتحول إلى إيجابية مع تحول الشركة من ميسر” خالي من المخاطر “إلى مقرض مشارك” يخاطر بالمخاطرة “.” قال يو إن الإقراض للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم أصبح “بقعة جيدة” للنمو ، وأنشأت Lufax مكانة متنامية في المنطقة مع منافسة محدودة على نطاقها. كتب المحلل أن إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة قد فاق نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين بمقدار ثلاث إلى أربع مرات. وعلى الرغم من التباطؤ الاقتصادي الأخير ، قال يو إن القروض الجديدة يجب أن تستأنف بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 15٪ بين عامي 2024 و 2027. والمنافسة مزدحمة أكثر في الإقراض الاستهلاكي ، والبنوك ليست منافسة ، بل “شركاء ممسكين باليد”. في مجال المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم حيث يعتمدون على Lufax لاكتساب العملاء وبياناتهم ، كما أشار يو. قال يو إن لوفاكس قد ترى ارتفاع أسعار الفائدة إلى 3٪ في نهاية عام 2027 من 1.3٪ في نهاية عام 2023 في إطار نموذج الضمان الكامل مع دخل ضمان إضافي. وقال بيرنشتاين إن ذلك سيمثل انتعاشًا على شكل “U” ، مع انخفاض أرباح السهم إلى أدنى مستوياته قبل أن ينمو بمعدل سنوي مركب قدره 20٪ بين 2024 و 2027. وقالت إن المخاطر المتعلقة بمعدلات النسبة السنوية ، التي تحسب التكلفة السنوية للاقتراض على مدى فترة القرض ، هي إلى حد كبير في الماضي ويجب أن تستقر بين 19٪ و 20٪. نقلت Lufax سابقًا معدل النسبة السنوية من 27٪ في 2019 إلى 21٪ في 2022 ، والتي قال يو إنها أقل من المجموعة التنظيمية البالغة 24٪. وأشارت إلى أن سحب معدل الفائدة السنوية يمكن أن يضغط على صافي هامش الفائدة ويقلل من نمو القروض ويزيد من حدة المنافسة. بعد التعرض لمزيد من المخاطر ، من المتوقع أن تنمو خسائر انخفاض قيمة الشركة بمعدل سنوي مركب قدره 15٪. لكنها قالت إن هذا يمكن التحكم فيه ، بينما أشارت إلى أن Lufax لديها سجل جودة ائتماني أفضل من العديد من شركات الإقراض والبنوك الأخرى. انخفضت الأسهم بأكثر من 20٪ منذ بداية عام 2023 ، بعد انزلاقها بنسبة 66٪ في عام 2022. مخطط LU ALL Mountain Lufax طوال الوقت – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
