بافيت يحب الأسهم ذات الأرباح، لكن بيركشاير لا تدفع أي أرباح – وإليكم السبب
وارن بافيت من محبي شراء الأسهم التي تدفع أرباحًا، لكن مجموعته بيركشاير هاثاواي لا تقدم أرباحًا بنفسها، على الرغم من عشرات المليارات النقدية. توزيعات الأرباح المنتظمة هي وسيلة لمكافأة المساهمين من خلال توزيع جزء من أرباح الشركة، غالبًا كل ثلاثة أشهر، على شكل نقد. في بعض الأحيان تقدم الشركات خصمًا صغيرًا على الأرباح المعاد استثمارها. لكن السبب الرئيسي وراء عدم قيام بيركشاير بدفع أرباح هو أن أوراكل أوماها كان واثقا من قدرته على نشر رأس المال بطرق أكثر ربحية. وحتى لو اعتقد بافيت أنه لا يستطيع استخدام الكومة النقدية بفعالية، فإنه سيختار برنامج إعادة الشراء لإعادة رأس المال إلى المساهمين، بدلا من توزيع الأرباح. وقال بافيت في مقابلة عام 2018 مع سي إن بي سي: “إن توزيعات الأرباح تتضمن وعدًا ضمنيًا بأنك ستستمر في دفعها إلى الأبد وعدم تقليلها”، في حين أن إعادة شراء أسهم بيركشاير الخاصة غالبًا ما تكون أكثر فائدة للمساهمين. وقال إنه من بين الاثنين “ربما نميل نحو إعادة الشراء”. كما استبعد المستثمر البالغ من العمر 93 عامًا إمكانية توزيع أرباح خاصة لمرة واحدة. إن أعلى الحيازات في محفظة أسهم بيركشاير هي تقريبًا جميع دافعي الأرباح. وتدفع شركة أبل، التي تمثل أكثر من 40% من المحفظة، عائد أرباح بنسبة 0.6%. ثاني أكبر شركة مملوكة لشركة بيركشاير، بنك أوف أمريكا، يدفع أرباحًا تعادل عائدًا قدره 2.5٪. تدفع شركة Coca Cola القابضة منذ فترة طويلة عائد أرباح بنسبة 3.1٪. وتقدم شيفرون فائدة مرتفعة تبلغ 3.9%، بينما تدفع أمريكان إكسبريس 1.2%. بدأت بيركشاير برنامج إعادة الشراء في عام 2011 واعتمدت على عمليات إعادة الشراء في السنوات الأخيرة خلال بيئة تنافسية لعقد الصفقات وسوق الأوراق المالية باهظة الثمن. أنفقت المجموعة مبلغًا قياسيًا قدره 27 مليار دولار في عمليات إعادة الشراء في عام 2021 حيث لم يجد بافيت سوى القليل من فرص الاستحواذ الخارجي. وحتى ذلك الحين، تباطأ نشاط إعادة الشراء خلال العام الماضي. “خطأ فادح” استذكر بافيت مؤخرا المرة الوحيدة التي دفعت فيها شركة بيركشاير أرباحا: كان ذلك في عام 1967، بعد عامين فقط من استحواذ بافيت على شركة تصنيع المنسوجات الفاشلة، وكان سعر السهم 10 سنتات. وقال بافيت خلال الاجتماع السنوي لعام 2023، أعقبه موجة صغيرة من الضحك: “لقد كان خطأً فادحاً”. “أقول دائمًا للناس إنني ذهبت إلى غرفة الرجال وقام المديرون بالتصويت أثناء غيابي. لكن هذا ليس صحيحًا. لقد كنت هناك، أعترف بذلك”. في عام 2014، كان هناك تصويت على بيركشاير لدفع “أرباح سنوية ذات مغزى”. العدد الصغير من المساهمين من الفئة “أ” الذين يمتلكون أسهم بيركشاير الأصلية باهظة الثمن والتي تباع بمئات الآلاف من الدولارات لكل منها، صوتوا بـ “لا” بهامش 89 مقابل 1. ولكن حتى مئات الآلاف من المساهمين من الفئة “ب”، أو “بيبي بيركشاير”، ” صوت المساهمون بـ “لا” بأغلبية 47 مقابل 1. وقال بافيت في عام 2023: “أعتقد أنهم يتوقعون منا أن نفعل كل ما نعتقد أنه منطقي لجميع المساهمين”. “وبالطبع، إذا اعتقدنا حقًا أننا لن نتمكن أبدًا من استخدام الأموال بشكل فعال في الأعمال التجارية يجب أن نخرجه بطريقة أو بأخرى”.
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
