وتتوقع وول ستريت أن رفع أسعار الفائدة غير مطروح على الطاولة. وسوف تختبر بيانات التضخم ذلك
ستكون بيانات التضخم الأسبوع المقبل أول اختبار رئيسي للأسواق بعد أن اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشائمًا بشأن أسعار الفائدة، في الوقت الذي يبدو فيه أن عائدات السندات تستقر أيضًا. ارتفعت الأسهم مؤخرًا بعد أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن رفع أسعار الفائدة من المحتمل أن يكون غير مطروح على الطاولة، وهو الموقف الذي يتوقع المستثمرون أن يكون حدثًا صعوديًا للأسهم. كما أن موسم الأرباح القوي، بالإضافة إلى بعض بيانات العمل الأكثر برودة، جعل المستثمرين أكثر تفاؤلاً بشأن توقعات هذا العام. يتجه مؤشر داو جونز الصناعي يوم الجمعة نحو تحقيق مكاسبه لليوم الثامن على التوالي، أو أطول سلسلة مكاسب له تعود إلى ديسمبر. وفي الوقت نفسه، تراجع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أيضًا من أعلى مستوياته، حيث بلغ آخر مرة حوالي 4.5٪ بعد أن وصل مؤخرًا إلى 4.7٪. مؤشر داو جونز الصناعي 1M جبل ولكن الأسهم تواجه عقبة رئيسية في الأسبوع المقبل مع صدور مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أبريل، والذي من المقرر أن يصدر يوم الأربعاء. يمكن أن تشير القراءة التي تتماشى مع التوقعات إلى مزيد من الاتجاه الصعودي للأسهم، في حين أن القراءة الأكثر سخونة بشكل ملحوظ يمكن أن تخيف المستثمرين الذين يشعرون بالقلق من أن صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطرون إلى إعادة النظر في توقعات أسعار الفائدة. وقال مايك ديكسون، رئيس الأبحاث والاستراتيجيات الكمية في شركة Horizon Investments: “لقد أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يعتقد أن مؤشر أسعار المستهلكين صاخب، أو مجرد التضخم صاخب”، مضيفًا: “ومع ذلك، إذا جاء التضخم أعلى بشكل ملموس، فهذا” سيكون له تأثير كبير جدًا على ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي.” وفي يوم الجمعة، تسير جميع المتوسطات الرئيسية الثلاثة على قدم وساق لأسبوع رابح، مع ارتفاع مؤشر الأسهم الثلاثين بأكثر من 2٪. وارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك المركب بأكثر من 1% لكل منهما. رد فعل السوق كانت بيانات التضخم مهمة للغاية هذا العام بالنسبة للمستثمرين. لم يحاول المستثمرون فك رموز تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات فحسب، بل كانت تقارير التضخم نفسها أقل من مشجعة في الآونة الأخيرة. انخفضت الأسهم من أعلى مستوياتها خلال العام حيث تقبل المستثمرون احتمال أن يستغرق بنك الاحتياطي الفيدرالي وقتًا أطول للعودة إلى هدف التضخم البالغ 2٪. لكن المستثمرين أكثر تفاؤلا بشأن قائمة البيانات القادمة، حيث قال بنك UBS هذا الأسبوع إنه يتوقع “انخفاضا متجددا في التضخم في الولايات المتحدة في الأشهر المقبلة”. من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل المقرر صدوره الأسبوع المقبل ارتفاعًا بنسبة 0.4٪ و 3.4٪ على أساس شهري وسنوي، على التوالي، وفقًا لتقديرات FactSet المتفق عليها. وسيكون ذلك من زيادات بنسبة 0.4% و3.5% في الشهر السابق على التوالي. ومن المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي زيادات بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي. وسيكون ذلك أقل من الزيادات البالغة 0.4% و3.8% على التوالي في الشهر السابق. ومع ذلك، يقول بعض المستثمرين إنهم سيولون اهتمامًا خاصًا لكيفية تفاعل الأسواق مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك، أكثر من اهتمامهم بالتقرير نفسه. تجدر الإشارة إلى أن ديكسون من Horizon Investments قال إنه سيراقب مؤشر ICE BofAML MOVE، وهو مقياس يقيس التقلبات في سوق الدخل الثابت تمامًا مثل مؤشر CBOE Volatility Index، أو VIX، الذي يتتبع التقلبات في الأسهم. تشير القراءة فوق 100 في الحركة إلى مزيد من عدم اليقين في توقعات أسعار الفائدة، ويمكن أن تكون إشارة هبوطية للأسهم. وفي الآونة الأخيرة، انخفض مؤشر MOVE مرة أخرى إلى ما دون 100 بعد اجتماع البنك المركزي الأسبوع الماضي. لكن ديكسون يأمل أن يستمر المؤشر في البقاء معتدلاً نسبيًا بعد صدور قراءة مؤشر أسعار المستهلك كما هو متوقع، أو حتى أعلى قليلاً، لأن ذلك قد يشير إلى أن السوق يعتمد على بنك الاحتياطي الفيدرالي ليظل متشائمًا. وقال ديكسون: “ستكون هذه نتيجة رائعة لأنها ستشير إلى أن السوق لديها ثقة فيما قاله بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي”. “وهكذا ستكون هذه إحصائية مهمة يجب مراقبتها.” “الخوف من التخفيض، وليس التوقف المؤقت” قد يعني تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) مزيدًا من الاتجاه الصعودي للأسهم، خاصة مع توصل المزيد من المستثمرين إلى فكرة أن توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا يعني أخبارًا جيدة للأسهم. في الواقع، حقق مؤشر S&P 500 متوسط مكاسب بنسبة 6٪ خلال فترات التوقف السابقة على مدار الخمسين عامًا الماضية، وفقًا لجيف بوشبيندر، كبير استراتيجيي الأسهم في LPL Financial. لكن هذا التقدم يقفز في الواقع إلى 13.1% في المتوسط خلال فترات التوقف الستة الأخيرة التي تعود إلى عام 1989، مع تسارع المكاسب في تاريخ السوق الأكثر حداثة. وكتب بوكبيندر في مذكرة حديثة: “عادة ما تكون فترات التوقف الطويلة مفيدة للأسهم، والمكاسب التي تحققت منذ رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير في يوليو 2023 تتوافق مع التاريخ الحديث”. في مكان آخر، أخبر جيسون دي سينا ترينيرت من شركة Strategas المستثمرين في مذكرة هذا الأسبوع أنه يجب عليهم “الخوف من التخفيض، وليس التوقف المؤقت”، حيث أن التيسير الفيدرالي “يرتبط عادةً بالضغوط الاقتصادية والسوقية”. ما لم يتمكن البنك المركزي بالطبع من تحقيق هبوط سلس. بالنسبة للمستثمرين الذين يأملون أن ينهي مؤشر S&P 500 العام على ارتفاع من هنا، حتى بعد بداية ممتازة بالفعل، فقد يعني ذلك فرصة شراء. ويتوقع مستثمر النمو كين ماهوني، الرئيس التنفيذي لشركة ماهوني لإدارة الأصول، أن يتمكن المستثمرون الآن من إعادة الشراء في أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة، باستثناء تيسلا، بعد انخفاضاتها الأخيرة. وقال ماهوني: “لقد تم اختبار تكنولوجيا الشركات الكبرى في أبريل”. “ولكن بعد الأرباح، أعتقد أن الميزانيات العمومية، وعمليات إعادة الشراء، وإمكانات النمو، وإمكانات الذكاء الاصطناعي، وما إلى ذلك، لا تزال كل تلك الرياح المعاكسة سليمة.” إذا كان هناك أي شيء، فقد قال المستثمر إن قدرة الأسهم على تجاوز جدار القلق الأخير قد تعني أن المكاسب من الآن فصاعدًا ستكون أكثر استدامة. وقال ماهوني: “في أبريل/نيسان، أعتقد أن السوق قد تعرض لضربة ثلاث مرات مختلفة، وحافظ على تماسكه بشكل جيد للغاية”. “لذلك أعتقد أن هذا سبب آخر لوجود شعور بالارتفاع مرة أخرى.” سيتم أيضًا إصدار تقارير أرباح المستهلك الأسبوع المقبل. تقارير هوم ديبوت يوم الثلاثاء، كما يفعل تشارلز شواب. تقرير وول مارت وديري يوم الخميس. تقويم الأسبوع المقبل جميع الأوقات بالتوقيت الشرقي. الاثنين 13 مايو لا توجد أحداث ملحوظة الثلاثاء 14 مايو 8:30 صباحًا مؤشر أسعار المنتجين (أبريل) الأرباح: هوم ديبوت، تشارلز شواب الأربعاء 15 مايو 8:30 صباحًا مؤشر أسعار المستهلك (أبريل) 8:30 صباحًا الأرباح بالساعة (أبريل) 8: 30 صباحًا متوسط أسبوع العمل (أبريل) 8:30 صباحًا مؤشر إمباير ستيت (مايو) 8:30 صباحًا مبيعات التجزئة (أبريل) 10 صباحًا مخزونات الأعمال (مارس) 10 صباحًا مؤشر سوق الإسكان NAHB (مايو) الأرباح: تقدمية، سيسكو الخميس 16 مايو 8:30 صباحًا تراخيص البناء الأولية (أبريل) 8:30 صباحًا مطالبات البطالة المستمرة (04/05) 8:30 صباحًا مؤشر أسعار الصادرات (أبريل) 8:30 صباحًا مؤشر بدء الإسكان (أبريل) 8:30 صباحًا مؤشر أسعار الواردات (أبريل) ) 8:30 صباحًا المطالبات الأولية (05/11) 8:30 صباحًا مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي (مايو) 9:15 صباحًا استغلال القدرات (أبريل) 9:15 صباحًا الإنتاج الصناعي (أبريل) 9:15 صباحًا الإنتاج الصناعي (أبريل) الأرباح : Take-Two Interactive Software، المواد التطبيقية، Walmart، Deere الجمعة 17 مايو الساعة 10 صباحًا المؤشرات الرائدة (أبريل)
