تقوم شركة Flutter الأم لـ FanDuel بتحويل قائمتها الأساسية إلى بورصة نيويورك
تخطط شركة المراهنة عبر الإنترنت العملاقة Flutter Entertainment لتعزيز وجودها المؤسسي في الولايات المتحدة، مما قد يساعد في وضع أسهمها على قدم المساواة مع منافسيها في مجال المقامرة الرياضية، وفقًا لـ UBS. أطلقت الشركة الأم FanDuel ومقرها دبلن إدراجًا ثانويًا لأسهمها في بورصة نيويورك للأوراق المالية في 29 يناير. وقد صوت المساهمون منذ ذلك الحين لجعل بورصة نيويورك هي الإدراج الأساسي للسهم بدلاً من لندن، ومن المقرر أن يتم هذا التغيير تدخل حيز التنفيذ في 31 مايو. على الرغم من أن Flutter هي واحدة من أكبر الشركات في مجال المراهنات الرياضية في الولايات المتحدة وخارجها، إلا أن أسهمها المتداولة في الولايات المتحدة يتم تداولها بخفة أكبر بكثير من المنافسين مثل DraftKings أو Penn Entertainment. يتم تداول الأسهم أيضًا بخصم تقييم مقارنةً بـ DraftKings، وفقًا لـ FactSet. قال بن شيلي، محلل UBS، في مذكرة بتاريخ 9 مايو للعملاء إن التغيير الأساسي في القائمة يمكن أن يساعد في سد هذه الفجوات. “نعتقد أن سيولة التداول الضعيفة نسبيًا قد خلقت رياحًا معاكسة لـ Flutter فيما يتعلق بالملكية الأمريكية. ويدعم هذا جيدًا التكوين الجغرافي لسجل مستثمري Flutter مقابل نظرائهم الأمريكيين، مع أن Flutter مملوكة بشكل كبير من قبل المستثمرين الأمريكيين بالمقارنة، على الرغم من كونها الشركة الرائدة. وقالت المذكرة: “مشغل المقامرة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة”. تم إدراج أسهم FLUT Mountain Shares of Flutter رسميًا في بورصة نيويورك في 29 يناير. وليست Flutter الشركة الوحيدة في السنوات الأخيرة التي حولت إدراجها الأساسي إلى الولايات المتحدة، ويمكن أن تكون سجلات تتبع تلك الشركات علامة إيجابية لرفرفة. أشار UBS إلى شركات مواد البناء CRH – التي نقلت إدراجها الأساسي إلى بورصة نيويورك في سبتمبر 2023 – وفيرجسون – التي قامت بالتحويل في مايو 2022 – كأمثلة. وكتب شيلي أن تلك الشركات شهدت زيادة في نشاط التداول، والمزيد من الملكية الأمريكية، وتقييمات أعلى بعد إجراء التحول. “بعد تحليلنا ل [key performance indicators] بالنسبة لشركة CRH/Ferguson، وجدنا أن سيولة التداول تحسنت > 7x/ > 4x بعد الإدراج في الولايات المتحدة؛ ارتفع عدد المستثمرين الأمريكيين > 4x/ > 5x (بينما ظل عدد المستثمرين الأوروبيين مستقرًا)؛ وقالت المذكرة: “لقد رأوا توسعًا كبيرًا في الأرباح، على الرغم من أننا نعترف بوجود عوامل أساسية أخرى تلعب دورًا طبيعيًا هنا”. ومن المؤكد أن عمل Flutter ليس مقارنة فردية مع نظيراتها في المراهنات الرياضية. على سبيل المثال، تمتلك شركة MGM Resorts International أصولًا حقيقية للكازينو والعقارات بالإضافة إلى كتابها الرياضي عبر الإنترنت، كما هو الحال مع Penn. أما شركة Flutter نفسها فهي أكثر تعقيدًا من مجرد امتلاك FanDuel، حيث تمتلك الشركة أعمالًا دولية كبيرة – بما في ذلك الرياضات الأوروبية شركة القمار Paddy Power – وجاء حوالي 38٪ فقط من إيراداتها في عام 2023 من الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن القائمة الطويلة من الشركات الأجنبية تحت مظلة Flutter لا ينبغي أن تخيف المستثمرين الأمريكيين، وفقًا لـ UBS. الأعمال التجارية في الولايات المتحدة مقومة بأقل من قيمتها مقابل أقرانها بسبب زيادة الضمانات فيها [free cash flow] وقالت المذكرة إن الجيل الجديد يتمتع بمواقعه في السوق في أفضل وضع للاستفادة من صناعة الإنترنت المتنامية هيكليًا. وارتفعت أسهم Flutter بنسبة 15٪ منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بـ 23٪ لشركة DraftKings. وانخفضت أسهم MGM International وPenn Entertainment بنسبة 9٪. و40% على التوالي.
