على عمليات إعادة الشراء والتقلبات وجذب النقد
تصدر وارن بافيت عناوين الأخبار في الاجتماع السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي في نهاية الأسبوع الماضي، بما في ذلك تصريحات توضح سبب قيامه بتقليص رهانه الكبير على شركة أبل، وتوضيح خطة خلافته والتحذير من المخاطر المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لكن تعليق أوراكل أوماها الثاقب البالغ من العمر 93 عامًا ذهب في الواقع إلى ما هو أبعد من هذه المواضيع في ما يسمى بمودة “وودستوك للرأسماليين”. فيما يتعلق بعمليات إعادة شراء بيركشاير، أنفقت بيركشاير 2.6 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024 لإعادة شراء أسهمها العادية في السوق المفتوحة، ارتفاعًا من 2.2 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2023. وقال بافيت إنه يشعر بالرضا تجاه وتيرة عمليات إعادة الشراء التي تقوم بها مجموعته في الوقت الحالي، ولكن إذا كانت الأسعار جذابة، فسوف ينفق أكثر. وقال في اجتماع المساهمين “في ظل ظروف سوق معينة، يمكننا تخصيص قدر كبير من الأموال في عمليات إعادة الشراء”. “سنحاول خفض الأسهم عندما يكون من المنطقي القيام بذلك. ونأمل في الحصول على فرصة كبيرة في بعض الأحيان. ونحن راضون تمامًا عن الوضع الذي نحن فيه. لقد دفعت بيركشاير 9.2 مليار دولار في عام 2023 بأكمله لإعادة شراء كليهما. أسهم الفئة (أ) والفئة (ب): تقوم الشركات بإعادة شراء الأسهم عندما ترى الإدارة أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ويمكنها تعزيز أرباح السهم المعلن عنها عن طريق تقليل عدد الأسهم النقدية لتصل إلى 200 مليار دولار. وقد وصل المخزون النقدي للشركة إلى مستوى قياسي قدره 189 مليار دولار الربع الأول، ارتفاعًا من حوالي 168 مليار دولار في الربع الرابع. وقال الخبير الاستثماري إن كومة النقد قد تصل إلى 200 مليار دولار بحلول يونيو [cash holdings] وقال بافيت: “من المحتمل أن يكون حوالي 200 مليار دولار في نهاية هذا الربع”. “نود أن ننفقها، لكننا لن ننفقها إلا إذا اعتقدنا أنهم يفعلون شيئًا ينطوي على مخاطر قليلة للغاية ويمكن أن يجعلنا الكثير من المال.” جاء جزء من الزيادة في مركزها النقدي من تقليص حصة بيركشاير في شركة أبل بنسبة 13٪ في الربع الأول. النقد جذاب وعندما سئل عن عدم اتخاذ إجراءات لاستثمار جبل أمواله، كشف بافيت أنه يجد وقال: “إن النقد جذاب الآن مقارنة بالأصول الأخرى، وخاصة الأسهم. لا مانع لدي على الإطلاق، في ظل الظروف الحالية، من بناء المركز النقدي. أعتقد ذلك عندما أنظر إلى البديل المتاح في أسواق الأسهم”. “، وأنا أنظر إلى تركيبة ما يحدث في العالم، نجدها جذابة للغاية.” قال بافيت سابقًا إنه كان يشتري سندات خزانة لمدة 3 و 6 أشهر بعائد يزيد عن 5٪ كل يوم اثنين في مزادات الخزانة الأسبوعية. لا تنتبه إلى التقلبات فيما يتعلق بموضوع التقلبات، أكد الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير مرة أخرى أنه لا ينبغي أن يهم أولئك الذين ينظرون إلى ممتلكاتهم من الأسهم على أنها قطع صغيرة من الشركات. وقال: “آمل ألا يقوم الكثير منكم بالتحقق من الأسعار يوميًا أو أسبوعيًا”. “الأشخاص الذين يتحققون من السعر يوميًا لم يكسبوا الأموال التي حصل عليها الأشخاص الذين نسوا الأمر على مر السنين. وهذا نوع من قصة بيركشاير.” بافيت، الذي درس في جامعة كولومبيا على يد بنيامين جراهام، الأب الأسطوري لاستثمار القيمة، يعتقد أنه عندما يكون هناك بيع عاطفي في السوق، فإنه يوفر فرصة للمستثمرين للبحث عن الصفقات. “الأمور ليست جذابة” وقال إن الاستثمارات الكبيرة التي قام بها بافيت مؤخرا في خمس بيوت تجارية يابانية أتت بثمارها بشكل جيد، ولكن الفرص الجذابة مثل تلك قليلة ومتباعدة. وقال بافيت في إشارة إلى رهانه الياباني: “إذا رأيت واحدة من هذه الآن، فسأفعل ذلك من أجل بيركشاير”. “كما تعلم، ليس الأمر وكأنني أضرب عن الطعام أو يحدث شيء من هذا القبيل. الأمر فقط أن الأمور ليست جذابة. … إليك بعض الطرق التي يمكن أن تتغير، ونحن” سنرى ما إذا كانوا سيفعلون.” تحدث الرؤساء التنفيذيون بأغلبية ساحقة إلى جريج أبيل فاجأ بافيت الكثيرين عندما أعلن أن خليفته المعين جريج أبيل سيكون له الكلمة الأخيرة في جميع قرارات بيركشاير الاستثمارية عندما لم يعد بافيت على رأس السلطة. وكشف المستثمر الملياردير كذلك أن مديري التشغيل والمديرين التنفيذيين في بيركشاير هم بالفعل على اتصال منتظم مع أبيل، وليس نفسه. وقال: “بأغلبية ساحقة، يفضل المسؤولون التنفيذيون التشغيليون التحدث إلى جريج أو إلى أجيت”، في إشارة إلى أجيت جين، رئيس عمليات التأمين في بيركشاير. “وهذا أمر مفهوم لأنني لا أفعل الكثير حقًا. ولا أعمل بنفس مستوى الكفاءة الذي كنت سأحققه قبل 30 عامًا أو 40 عامًا.” وأضاف: “أود أن أقول إن عدد المكالمات التي أتلقاها من المديرين يقترب بشكل كبير من الصفر. ويتعامل جريج مع تلك المكالمات”.
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
