يشير الرئيس التنفيذي لشركة Texas Instruments إلى التوافق مع مقترحات إليوت

شركة Texas Instruments أشار الرئيس التنفيذي هافيف إيلان يوم الخميس إلى أن عملاق أشباه الموصلات سيكون منفتحًا على “حوار بناء” مع المستثمر الناشط إليوت، و أشار إلى مقاييس مالية جديدة تتماشى مع مقترحات صناديق التحوط في وقت سابق من هذا الأسبوع.

وقال إيلان في مؤتمر القرارات الإستراتيجية التابع لـ AllianceBernstein، في أول تصريحات علنية له منذ أن كشف الناشط عن منصب بقيمة 2.5 مليار دولار في الشركة: “إننا نتطلع بالتأكيد إلى الدخول في حوار بناء مع إليوت”.

قالت إليوت في رسالة يوم الثلاثاء نقلتها CNBC لأول مرة إنها تكن “احترامًا كبيرًا” لشركة TI، لكن الشركة كافحت مقارنة بنظيراتها لتحقيق عوائد المساهمين. ولحل هذه المشكلة، قال إليوت إنه يتعين على الشركة اعتماد “استراتيجية ديناميكية لإدارة القدرات”، وتحديد هدف التدفق النقدي الحر بقيمة 9 دولارات للسهم الواحد بحلول عام 2026، وهو أعلى مما يتوقعه المستثمرون حاليًا، ومواءمة نفقاتها الرأسمالية مع إيراداتها.

وفي تعليقاته يوم الخميس، اقترح إيلان أن الشركة ستكون على استعداد لتجاوز طلب الـ 9 دولارات، مشيرًا إلى خط اتجاه FCF الخاص بشركة Texas Instruments، والذي أظهر وصول الشركة إلى 12 دولارًا للسهم في عام 2026 و13.3 دولارًا بحلول عام 2027.

وقال إيلان: “خط الاتجاه موجود”. “وهذا ما يرشدنا.”

وقال الرئيس التنفيذي أيضًا إن تخصيص رأس المال بعد عام 2026 سيتم تحديده “بناءً على مكان الإيرادات”. وأضاف إيلان أن ذلك قد يتراوح من 0% إلى 10%.

أنفقت شركة تكساس إنسترومنتس مبالغ كبيرة على مصانع تصنيع الرقائق، في سعيها للحفاظ على مكانتها المهيمنة في سوق أشباه الموصلات التناظرية. لقد جاء ذلك من خلال النفقات الرأسمالية ولكن أيضًا من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ – في عام 2021، استحوذت TI على شركة تصنيع 300 ملم في ولاية يوتا مقابل 900 مليون دولار من شركة Micron Technologies.

وصف إليوت الأعمال العامة لشركة TI بشكل إيجابي، مشيرًا إلى تاريخها الطويل من الإستراتيجية السليمة.

وأشار إليوت إلى أن هذا النمو في النفقات الرأسمالية جاء بتكلفة كبيرة للتدفق النقدي الحر للسهم الواحد، وهو مقياس رئيسي معلن ذاتيًا لشركة TI. وفقًا لتحليل إليوت، انخفض FCF للسهم الواحد من 6.40 دولارًا أمريكيًا في عام 2022 إلى 1.47 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2023. علاوة على ذلك، تساءل إليوت عما إذا كانت TI تعمل على تنمية قدرتها “بحجم ووتيرة” مناسبة بالنسبة للطلب المتوقع، مع ملاحظة أن إيرادات TI لعام 2026 كان المخطط لتحقيقه من السعة الموسعة أعلى بنسبة 50٪ مما يعتقد المحللون أن الشركة يمكن أن تحصل عليه.

لطالما كانت أشباه الموصلات التناظرية بمثابة الخبز والزبدة لشركة TI. تقيس أشباه الموصلات التناظرية بيانات واضحة نسبيا ــ مستوى درجة الحرارة أو التيار الكهربائي، على سبيل المثال ــ مقارنة بأشباه الموصلات الرقمية الأكثر تقدما من الناحية التكنولوجية التي تشغل أجهزة الكمبيوتر. لكنها تظل شركة عملاقة، حيث تمثل 13 مليار دولار أو 74٪ من إيرادات TI في عام 2023.