يمكن أن تشهد الولايات المتحدة هبوطًا حادًا، والركود التضخمي هو أسوأ النتائج

ج. ب. مورجان تشيسيقول رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي جيمي ديمون إن الاقتصاد الأمريكي قد يشهد “هبوطًا حادًا”.

وعندما سأل سري جيجاراجاه من سي إن بي سي عن احتمالية الهبوط الحاد، أجاب ديمون: “هل يمكننا أن نرى هبوطًا صعبًا؟ بالطبع، كيف يمكن لأي شخص يقرأ التاريخ أن يقول إنه لا توجد فرصة؟”

وكان الرئيس التنفيذي يتحدث في قمة جيه بي مورجان العالمية للصين في شنغهاي.

وقال ديمون إن النتيجة الأسوأ بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ستكون سيناريو “الركود التضخمي”، حيث يستمر التضخم في الارتفاع، لكن النمو يتباطأ وسط ارتفاع معدلات البطالة.

“إنني أنظر إلى مجموعة النتائج، ومرة ​​أخرى، فإن النتيجة الأسوأ بالنسبة لنا جميعًا هي ما تسميه الركود التضخمي، وارتفاع أسعار الفائدة، والركود. وهذا يعني أن أرباح الشركات ستنخفض وسنتجاوز كل ذلك. أعني، لقد نجا العالم من ذلك، لكنني أعتقد أن الاحتمالات أعلى مما يعتقده الآخرون”.

ومع ذلك، قال إن “المستهلك لا يزال في حالة جيدة” – حتى لو انزلق الاقتصاد إلى الركود.

وأشار إلى معدل البطالة الذي ظل أقل من 4% منذ نحو عامين، مضيفا أن الأجور وأسعار المنازل وأسعار الأسهم آخذة في الارتفاع.

ومع ذلك، أشار ديمون إلى أن مستويات ثقة المستهلك منخفضة. “يبدو أن السبب في ذلك هو التضخم في الغالب… لقد انخفضت الأموال الإضافية الناجمة عن كوفيد. ولا تزال موجودة، كما تعلمون، لقد اختفت نوعًا ما عند شريحة الـ 50% الأدنى. لذا سأسميها طبيعية، وليس سيء.”

أظهر محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر مايو والذي صدر يوم الأربعاء أن صناع السياسة أصبحوا أكثر قلقًا بشأن التضخم، حيث أشار أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أنهم يفتقرون إلى الثقة في تخفيف السياسة النقدية وخفض أسعار الفائدة.

وقال ديمون إن أسعار الفائدة قد ترتفع “قليلا”.

“أعتقد أن التضخم أصعب مما يعتقده الناس. وأعتقد أن الاحتمالات أعلى مما يعتقده الآخرون، ويرجع ذلك في الغالب إلى أن الكم الهائل من التحفيز النقدي المالي لا يزال موجودًا في النظام، وربما لا يزال يقود بعض هذه السيولة”.

هل العالم مستعد لارتفاع معدلات التضخم؟ وحذر قائلا “ليس حقا”.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن حوالي نصف المتداولين الذين شملهم الاستطلاع يسعرون خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس بحلول سبتمبر. وتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة تخفيضات بنسبة ربع مئوية طوال عام 2024، ولكن فقط إذا سمح السوق بذلك.

وردا على سؤال حول احتمال وتوقيت خفض أسعار الفائدة، قال ديمون إنه على الرغم من أن توقعات السوق “جيدة جدا، إلا أنها ليست صحيحة دائما”.

“وقال العالم [inflation] كان سيبقى عند 2% طوال ذلك الوقت. ثم تقول إنها سترتفع إلى 6%، ثم تقول إنها سترتفع إلى أربعة… لقد كان الأمر خاطئًا بنسبة 100% في كل مرة تقريبًا. لماذا تعتقد أن هذه المرة مناسبة؟”

وقال إن بنك جيه بي مورجان يستخدم المنحنى الضمني لتقدير أسعار الفائدة، مضيفًا: “أعلم أنه سيكون خاطئًا.

وقال: “لذا فإن مجرد ذكر X، لا يعني أنه صحيح. فهو دائمًا خطأ. وبالعودة إلى أي نقطة انعطاف للاقتصاد على الإطلاق، كان الناس يعتقدون أن X ثم كانوا مخطئين تمامًا بعد عامين”.