تنتهي صفقة Paramount Skydance. ماذا حدث بعد ذلك

أوقفت شركة National Amusements مناقشات الاندماج بين باراماونت جلوبال و Skydance هذا الأسبوع – مما يثير التساؤلات حول ما هو التالي بالنسبة لعملاق الإعلام القديم خلال فترة مضطربة للصناعة.

تتصارع شركة باراماونت، مثل العديد من نظيراتها، مع كيفية جعل البث المباشر عملاً مربحًا في الوقت الذي تواجه فيه ذروة المنافسة، وعالمًا يتقلص بسرعة من عملاء تلفزيون الكابل، وتباطؤًا في سوق الإعلانات الذي أثر بشكل خاص على الحزمة.

أصبح الأمر الآن متروكًا لثلاثة قادة على رأس شركة Paramount لمعرفة أفضل مسار للشركة للأمام.

استقال بوب باكيش من منصبه الأعلى في أبريل وتم استبداله بما يسمى “مكتب الرئيس التنفيذي”: الرئيس التنفيذي لشبكة سي بي إس جورج تشيكس، والرئيس التنفيذي لشركة باراماونت ميديا ​​نتوركس كريس مكارثي، والرئيس التنفيذي لشركة باراماونت بيكتشرز بريان روبينز. يحاول المسؤولون التنفيذيون إخراج شركة باراماونت من فترة صعبة أثناء العمل في ظل هيكل لم تجربه سوى عدد قليل من الشركات.

“من الصعب جدًا أن يعمل ثلاثة من الرؤساء التنفيذيين على أساس طويل الأجل. وهو أمر لم يُسمع به تقريبًا. كيف سيتخذون قرارات بشأن تخصيص رأس المال والأولويات الإستراتيجية؟” وقالت جيسيكا ريف إيرليش، المحللة في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية.

وفي يوم الأربعاء، أرسل القادة مذكرة إلى موظفي باراماونت قائلين إنهم سيركزون على خطتهم لتغيير الشركة بعد عدم المضي قدمًا في الصفقة المقترحة.

“فماذا يعني هذا بالنسبة لشركة باراماونت؟ في حين أن مجلس الإدارة سيظل دائمًا منفتحًا لاستكشاف البدائل الإستراتيجية التي تخلق قيمة للمساهمين، فإننا نواصل التركيز على تنفيذ الخطة الإستراتيجية التي كشفنا عنها الأسبوع الماضي خلال الاجتماع السنوي للمساهمين، والتي نحن واثقون منها وقال الثلاثي في ​​​​المذكرة التي حصلت عليها CNBC يوم الأربعاء: “سيمهد الطريق لنمو باراماونت”.

بعد أشهر من المفاوضات في عملية البيع التي تضمنت العديد من التقلبات، أبلغت شركة National Amusements اللجنة الخاصة لشركة Paramount واتحاد الشراء الذي ضم Skydance وشركتي الأسهم الخاصة RedBird Capital وKKR قبل دقائق من التصويت بأنها ستوقف عملية البيع.

جاءت هذه الخطوة بعد أكثر من أسبوع بقليل من موافقة Skydance وParamount على الشروط المالية للاندماج الذي كان من الممكن أن تبلغ قيمته 8 مليارات دولار.

كانت الصفقة في انتظار التوقيع من Redstone، الذي يمتلك National Amusements، المساهم المسيطر على 77٪ من أسهم Paramount من الفئة A.

وفي بيان صدر يوم الثلاثاء، قالت شركة National Amusements إنه على الرغم من أنها “وافقت على الشروط الاقتصادية التي عرضتها Skydance، إلا أن هناك شروطًا معلقة أخرى لم يتمكنوا من التوصل إلى اتفاق بشأنها”. كما أعربت شركة National Amusements عن دعمها لقيادة Paramount الحالية.

في حين أن أولئك الذين اقتربوا من الصفقة قدموا أسبابًا متضاربة لسبب إلغائها، قال شخص مطلع على الأمر إن ريدستون رفضت العرض بعد أن خفضت Skydance مبلغ المال الذي ستحصل عليه مع العرض المعدل من أجل تحويل بعض منه إلى المساهمين من الفئة ب.

في التكرار الأخير للصفقة، كان ريدستون سيحصل على ملياري دولار لشركة National Amusements وكانت Skydance ستشتري ما يقرب من 50٪ من أسهم الفئة B بسعر 15 دولارًا للسهم، أو 4.5 مليار دولار، مما يترك حاملي الأسهم في الشركة الجديدة.

في الأيام الأخيرة، ظهر مقدمو عروض محتملون آخرون لشراء شركة National Amusements، وفقًا للتقارير. وتخطط ريدستون لاستكشاف بيع حصتها المسيطرة في Paramount Global دون صفقة مرتبطة تتضمن دمج أصول الاستوديو، كما اقترحت Skydance.

في حين أعربت شركتا Apollo Global Management وSony رسميًا عن اهتمامهما بـ “الاستحواذ الكامل” على الشركة مقابل 26 مليار دولار، فضل ريدستون صفقة تبقي شركة باراماونت كاملة، وهي لم تكن الخطة الخاصة بهؤلاء مقدمي العروض، حسبما ذكرت CNBC سابقًا.

واعترف مكتب الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت بأن الشركة تواجه المزيد من عدم اليقين بعد حل الصفقة.

وقال الثلاثي القيادي في مذكرة يوم الأربعاء للموظفين: “نحن ندرك أن الأشهر القليلة الماضية لم تكن سهلة حيث تمكنا من إدارة التغيير والتكهنات المستمرة”. “وعلينا جميعًا أن نتوقع استمرار بعض هذا بلا شك مع استمرار تطور صناعة الإعلام وأعمالنا.”

على الرغم من أن الشركة توصلت إلى الشروط المالية بشأن الصفقة المقترحة مع Skydance، إلا أن فريق القيادة الجديد لشركة Paramount حدد خطة في اجتماع المساهمين الأسبوع الماضي في حالة عدم إجراء الصفقة.

وشملت الأولويات الاستراتيجية التي تم تسليط الضوء عليها استكشاف فرص المشاريع المشتركة مع شركات الإعلام الأخرى، وإلغاء 500 مليون دولار من التكاليف من خلال تدابير مثل تسريح العمال وتصفية الأصول غير الأساسية.

أشارت المذكرة إلى أنه سيتم مناقشة المزيد في اجتماع مجلس مدينة الشركة في 25 يونيو. ومن المتوقع أيضًا أن يوضح القادة المزيد من التفاصيل حول الخطة خلال مكالمة الأرباح في أغسطس.

حدد المسؤولون التنفيذيون تلك الأولويات بهدف خفض عبء ديون باراماونت وإعادة الشركة إلى وضع الدرجة الاستثمارية بعد أن تم تخفيض تصنيفها في وقت سابق من هذا العام. باراماونت لديها 14.6 مليار دولار من الديون.

وفي المذكرة الموجهة للموظفين يوم الأربعاء، قال فريق القيادة في باراماونت إنه سيركز على تنفيذ هذه الخطة.

“العمل جار بالفعل، حيث نركز على ثلاث ركائز: تحويل إستراتيجية البث لدينا لتسريع طريقها نحو الربحية؛ تبسيط المنظمة وتقليل التكاليف غير المتعلقة بالمحتوى؛ تحسين مزيج الأصول لدينا، من خلال تصفية بعض أعمالنا للمساعدة في سداد تكاليف أعمالنا وقال الزعماء في المذكرة “الديون”.

لقد دعم ريدستون الرؤساء التنفيذيين الثلاثة منذ توليهم مناصبهم في أواخر أبريل، وأعرب عن هذا الدعم قبل تقديمهم خلال العرض التقديمي لاجتماع المساهمين.

وفي مذكرة الأربعاء، أكدت القيادة مرة أخرى على المحتوى المتزايد والامتيازات مع التركيز أيضًا على خفض التكاليف وخفض الديون، وهي أولوية حددها المسؤولون التنفيذيون خلال عروضهم التقديمية.

لكن الطبيعة غير التقليدية لمكتب الرئيس التنفيذي – والتي اعترف بها ريدستون خلال مكالمة المساهمين – جعلت محللي الصناعة يتساءلون عما إذا كانت الخطة يمكن أن تنجح.

وقال ريف إيرليك: “تحتاج الشركة إلى التركيز على أمرين، مثل إصلاح الميزانية العمومية حتى تستعيد المرونة والتركيز على الشركات التي تحقق أرباحًا حقيقية. وربما أيضًا بيع الأصول أو تغيير مزيج الأصول”. “لكن هذا الوضع صعب للغاية. وعدم اليقين هو أسوأ شيء.”

وقال روبرت فيشمان، المحلل في شركة موفيت ناثانسون، في مذكرة بحثية، سواء أكان هؤلاء الرؤساء التنفيذيون هم الذين يضعون هذه الخطة موضع التنفيذ، أو شركة مستحوذة تتولى المسؤولية، فإن عليهم مواجهة تحديات مختلفة.

ومن بين هذه، فإن أرباح باراماونت مدفوعة بشبكاتها التلفزيونية التقليدية، والتي هي في المقام الأول ترفيه عام – ربما المحتوى الأكثر تحديًا في وسائل الإعلام، كما قال بوب إيجر من ديزني العام الماضي. يمكن أن يؤثر سوق الإعلانات الضعيف أيضًا على الشركة في الأشهر المقبلة.