هناك حالة صعودية تظهر في الأسهم البرازيلية للمستثمرين على المدى الطويل
قد تكون الصعوبات الأخيرة في الأسهم البرازيلية فرصة للمستثمرين للشراء في أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية بسعر مخفض. انخفض مؤشر بوفيسبا، مؤشر الأسهم في البلاد، بنسبة 9٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، كما انخفض بنسبة 3٪ تقريبًا في الشهر الماضي. ويمثل ذلك أسوأ أداء للمؤشر في شهر مايو منذ عام 2018 – عندما انخفض بنسبة 11٪ تقريبًا. يتعرض صندوق iShares MSCI Brasil ETF (EWZ) لضغوط أيضًا، حيث خسر 15٪ منذ بداية العام حتى الآن و5٪ في مايو. وتأتي هذه الانخفاضات مع تراجع التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وتخلف أسعار الفائدة القياسية في الولايات المتحدة تأثيراً على الأسواق العالمية لأن العديد من البلدان ــ بما في ذلك البرازيل ــ لديها ديون مقومة بالدولار. وتميل أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة إلى تعزيز الدولار، مما يجعل سداد ديونها أكثر تكلفة بالنسبة للدول. .BVSP منذ بداية العام وحتى تاريخه، قال ليونارد لينيت، رئيس قسم الأسهم في بنك Itaú Unibanco، لشبكة CNBC في مؤتمر الرؤساء التنفيذيين للبنك في أمريكا اللاتينية في نيويورك: “كان من الصعب تقديم الدعم للبرازيل بسبب أسعار الفائدة، خاصة في الولايات المتحدة”. بشهر مايو. “ولكن كما [the] هناك أيضًا عوامل أخرى يمكن أن تعزز الأسهم البرازيلية في المستقبل، بما في ذلك التقييم الجذاب ووضع المستثمرين. والأسهم البرازيلية الاستهلاكية القوية رخيصة للغاية، خاصة بالمقارنة مع الأسواق الناشئة الأخرى، حيث يتم تداول مؤشر Bovespa وEWZ بحوالي 7 أضعاف أرباح 12 شهرًا وهذا الخصم أكبر مقارنة بالولايات المتحدة، حيث يتم تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 24 ضعف الأرباح. وأشار إد يارديني من شركة يارديني للأبحاث الشهر الماضي إلى أن تلك التقييمات المنخفضة يمكن أن تكون نتيجة ثانوية لضعف أسعار السلع الأساسية وانخفضت صادرات البرازيل بأكثر من 7% منذ بداية العام حتى الآن، وفي الوقت نفسه، ارتفع النفط الخام بنسبة 7% في عام 2024، لكنه انخفض بنسبة 7% منذ نهاية مارس/آذار وقال يارديني في مذكرة: “من المتوقع أن تشهد أساسيات الشركة تحولًا كبيرًا هذا العام”. “تشير توقعات المحللين المتفق عليها بشأن إيرادات الشركات المدرجة في مؤشر MSCI البرازيلي بشكل جماعي إلى نمو بنسبة 3.2% متوقع لعام 2024، وهو ما سيتبع انخفاض الإيرادات بنسبة 9.8% في عام 2023. ويقارن نمو الأرباح المتوقع بنسبة 0.9% في عام 2024 بانخفاض قدره 22.3% في عام 2023. “. قد يكون المحفز الآخر للأسهم البرازيلية هو الإنفاق الاستهلاكي القوي. أشار الاقتصاديون في مورجان ستانلي إلى أن المستهلك البرازيلي سيكون المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي هذا العام، مستشهدين بما يلي: سوق عمل مرن، إنشاء ائتمان أكبر، الحد الأدنى للأجور، إيتا، أكبر مدير أموال في أمريكا اللاتينية بأصول تزيد عن 555 مليار دولار. قال في وقت سابق من شهر مايو أن القروض الشخصية نمت بأكثر من 11٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو الاتجاه الذي يتوقع المدير المالي أليكساندرو برويدل أن يستمر. وقال برويدل لشبكة CNBC: “إن نسب التأخر في السداد لدينا تحت السيطرة، لذلك أعتقد أننا في وضع جيد للنمو خلال العام”. كيفية الاستثمار يمكن للمستثمرين في الولايات المتحدة الحصول على التعرض للأسهم البرازيلية من خلال EWZ ETF ونظيرتها ذات رأس المال الصغير EWZS. كلا الصندوقين لديهما نسبة نفقات تبلغ 0.59٪. والطريقة الأخرى هي من خلال أسهم الشركات البرازيلية المدرجة في الولايات المتحدة، مثل شركة التعدين العملاقة فالي وشركة إنتاج النفط والغاز بتروبراس. انخفضت إيصالات الودائع الخاصة بشركة Vale American بنسبة 24% منذ بداية العام حتى الآن، على الرغم من أنها تدفع أيضًا أرباحًا غير منتظمة تبلغ حاليًا 10.9%، وفقًا لشركة FactSet. وخسرت بتروبراس 3%، لكن عائداتها تبلغ 15.6%، وهو أمر غير منتظم أيضًا. VALE منذ بداية العام إلى ماونتن فالي في عام 2024 من المؤكد أنه إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما هو متوقع هذا العام، فقد تتعرض سوق الأسهم البرازيلية لمزيد من الضغوط. ومع دخول عام 2024، توقع المستثمرون في جميع أنحاء العالم أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في مارس. الآن، من غير المتوقع أن يتم الانخفاض الأول في سعر الفائدة حتى سبتمبر، وفقًا لأداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME. وقال لينيت من شركة إيتاو: “لقد كان ذلك بمثابة المفاجأة الكبيرة للبرازيل والأسواق الناشئة ككل”. ولكن بالنسبة للمستثمر على المدى الطويل، “قد يكون الوقت قد حان لاستغلال الأموال وانتظار انخفاض أسعار الفائدة”.
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
