أصبح المستهلكون “اختياريين حقًا” مع ظهور الشقوق
إن مفتاح موسم الأرباح هذا يقع جزئياً على عاتق المستهلك. على مدى العامين الماضيين، ظل اقتصاد الولايات المتحدة صامداً إلى حد كبير بفضل المستهلك القوي الذي استمر في الإنفاق حتى مع ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة ــ ولو أن التأثير لم يكن متساوياً بطبيعة الحال. وقد تم تخفيف الضغوط التي يواجهها المستهلكون من ذوي الدخل المنخفض من خلال الإنفاق القوي من جانب الفئة المتوسطة والمرتفعة الدخل. لكن في الآونة الأخيرة، ظهرت علامات على انتشار الضعف. ومع تضاؤل المدخرات وضعف سوق العمل، أبلغت المزيد من الشركات عن تغيرات في عادات الإنفاق. في هذا الأسبوع فقط، على سبيل المثال، تجاوزت شركة بيبسيكو التوقعات بشأن أرباحها المعدلة للسهم الواحد في الربع الثاني، لكنها ضيقت توقعات إيرادات العام بأكمله بسبب انخفاض الطلب الأمريكي. وأشار عملاق المشروبات والوجبات الخفيفة إلى حدوث تحول في سلوك المتسوقين عبر جميع مستويات الدخل. بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا يضع المستهلك في مقدمة ومحور موسم الأرباح هذا. تحاول وول ستريت التنبؤ بإمكانيات نمو أرباح الشركات في المستقبل، حيث يتنقل المتداولون فيما يتوقع الكثيرون أن يكون نصفًا ثانيًا متقلبًا من عام 2024. قالت مجموعة إدارة الأصول التابعة لبنك الولايات المتحدة مؤخرًا، مضيفة: “هذه الصورة يجب أن تستمر، ويجب أن تظل بناءة، بحيث يستمر 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو الإنفاق الاستهلاكي، في التدفق عبر البيئة الاقتصادية المستقرة”. “تحول في الأولويات” حتى مع ظهور تشققات في المستهلك، يتوقع العديد من المستثمرين هبوطًا سلسًا للاقتصاد. لكن هذا لا يعني أن جميع الشركات ستحقق نفس الأداء، ويتوقع المستثمرون أنه سيتعين عليهم أن يكونوا أكثر حذراً في اختيار رهاناتهم في النصف الثاني من عام 2024. “ما نراه فيما يتعلق بالمستهلك هو سلوك انتقائي حقًا”. وقال ليندساي روزنر، العضو المنتدب في شركة جولدمان ساكس لإدارة الأصول، وفقًا لنص خلال اجتماع مائدة مستديرة لوسائل الإعلام: “يختار المستهلك ما سينفق عليه. إنهم يختارون أيضًا ما سيدفعونه”. أسبوع. وأضافت: “إنهم ينفقون، لكنهم أصبحوا أكثر تحديدًا مما كانوا عليه من قبل فيما يتعلق بما ينفقون عليه”. في الواقع، قال بنك HSBC هذا الأسبوع إن هناك فرصة للمستثمرين الذين يتوقعون انتعاشًا على شكل حرف K، أو نتيجة متفاوتة للأسر ذات الدخل المرتفع والمنخفض. تشمل الشركات التي يمكن أن تستفيد من المستهلكين ذوي الدخل المرتفع شركات السفر مثل مشغل خطوط الرحلات البحرية Viking Holdings، بالإضافة إلى سلاسل الفنادق Hilton Worldwide Holdings وMarriott International. وقال بنك HSBC إن كلاهما يعتمد على الرفاهية “المرنة للطلب”. وفي الوقت نفسه، فإن الشركات التي تقدم عرض قيمة للمستهلكين ذوي الدخل المنخفض الذين يتداولون بسعر منخفض أثناء قيامهم بمراجعة ميزانياتهم العمومية هي أيضًا الفائزة في هذا الموضوع. وقالت الشركة إن شركتي التجزئة الكبيرتين Walmart وTarget توفران فرصًا للشراء. وقال ديف سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق الأمريكية لدى Morningstar، إن شركة الأغذية العملاقة Kraft Heinz وشركة تصنيع الحبوب Kellanova هما فرصتان للشراء جذابتان ومقدرتان بأقل من قيمتهما. وانخفضت أسهم كرافت هاينز بنسبة 13% هذا العام، في حين ارتفعت أسهم كيلانوفا بنسبة 1% فقط. وكتب: “مع قيام المزيد من المستهلكين بتحويل تفضيلاتهم الغذائية إلى تناول الطعام في المنزل بدلاً من تناول الطعام بالخارج، فإن ذلك يمكن أن يوفر حافزًا لرفع تقييمات هذه الأسهم”. وأشار سيكيرا أيضًا إلى السفر باعتباره أحد المجالات التي يواصل فيها المستهلكون الإنفاق، حتى مع تراجعهم عن مشترياتهم الأخرى. وقال: “إنه بالتأكيد تحول في أولويات كيفية إنفاق الناس”. “مدروس ومحدد” ومن المؤكد أن المستثمرين سوف يستمرون في مراقبة علامات الضعف مثل مزيد من التبصر في الارتفاع الأخير في حالات التأخر في السداد، سواء في مدفوعات بطاقات الائتمان أو السيارات أو الرهون العقارية. ومع ذلك، قال روزنر من بنك جولدمان ساكس، إن المستهلك ظل “ذكيًا”، حتى وسط الضغوط المتزايدة. “على الرغم من أنه قد لا يكون لديهم سجل مثالي [on payments] قال روزنر في نص: “في الوقت الحالي، إنهم مدروسون للغاية ومحددون بشأن ما يفعلونه”. “وبالتالي، لهذا السبب لا نرى حالات جنوح عالية للغاية تؤدي إلى ضعف. لذا فإن net-net يعد هبوطًا سلسًا.”
