تعمل أسهم القيمة على تعزيز انتعاش الشركات الصغيرة، وتتفوق صناديق الاستثمار المتداولة هذه في الأداء
إن تحول السوق هذا الشهر إلى أسهم صغيرة يقوده انتعاش الأسهم الرخيصة. يمكن أن يكون الارتفاع في رؤوس الأموال الصغيرة في بعض الأحيان علامة على حماسة المضاربة، ولكن تحليل أفضل الصناديق ذات رأس المال الصغير غير ذات الرافعة المالية يظهر أن عامل القيمة هو العثور على العطاء. وفقًا لـ FactSet، فإن ثلاثة من أكبر خمسة صناديق استثمار متداولة صغيرة الحجم في يوليو تركز بشكل واضح على القيمة، بما في ذلك iShares US Small Cap Value Factor ETF (SVAL). ارتفع هذا الصندوق بنسبة 11.4٪ خلال الشهر حتى يوم الأربعاء، مقارنة بنسبة 7.4٪ لصندوق iShares Russell 2000 ETF (IWM) الأوسع. وفي الوقت نفسه، فإن الصندوقين الآخرين في المراكز الخمسة الأولى – ProShares Russell 2000 Dividend Growers ETF (SMDV) وSPDR SSGA US Small Cap Low Volatility Index ETF (SMLV) – أرخص من قطاع الشركات الصغيرة الأوسع عبر التقييمات المتعددة. المقاييس، وفقا لFactSet. يمكن أن يساهم عدد من العوامل في ارتفاع الشركات الصغيرة، بما في ذلك الثقة المتزايدة بين المتداولين في خفض سعر الفائدة الفيدرالي في سبتمبر. وقال شون أوهارا، رئيس صناديق الاستثمار المتداولة في شركة Pacer، إن الشركات التي تحقق الربح يجب أن تكون في وضع أفضل للتعامل مع فترة تخفيض أسعار الفائدة وتباطؤ الاقتصاد. يمكن للمستثمرين حساب الربحية من خلال البحث عن الأسهم ذات نسب السعر إلى الأرباح المنخفضة، وهو أحد المقاييس التي تلتقطها العديد من صناديق القيمة. اعتبارًا من 30 يونيو، كان لدى IWM الأوسع نسبة 14.4 نسبة ربحية، مقارنة بحوالي 11 لـ IWN ذات القيمة المائلة، وفقًا لـ iShares. “بالنسبة لتلك الشركات ذات رأس المال الصغير… والتي لا تحقق أرباحًا، لا أعتقد أن البيئة الكلية أو تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو ربما حتى الأداء الضعيف التاريخي للشركات الصغيرة مقابل الشركات الكبيرة، ستكون مساعدة كبيرة.” قال أوهارا. كان أداء Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) أقل من أداء IWM في يوليو ولكنه تفوق في الأداء خلال فترتي الثلاث والخمس سنوات اللاحقة. يركز هذا الصندوق على الأسهم ذات التدفق النقدي الحر القوي. ومن المؤكد أن فحص الأسهم ذات القيمة يمكن أن يغيب في بعض الأحيان عن مناطق المشاكل في السوق. وأشار تود سون، الخبير الاستراتيجي لصناديق الاستثمار المتداولة في Strategas، إلى أن بعض الصناديق ذات القيمة لديها تعرض كبير للبنوك الإقليمية، وقال إن المستثمرين قد يرغبون في التفكير في استخدام الإدارة النشطة ضمن الشركات الصغيرة. وقال سون: “هؤلاء المديرون، إذا كانوا جيدين في عملهم، سيكونون قادرين على حجب الأشياء غير المرغوب فيها التي لا قيمة لها حقًا ولكنها أقرب إلى الفخ”.
